預(yù)計(jì)日本政府本周將公布，振興日本經(jīng)濟(jì)的實(shí)驗(yàn)在今年夏季撞上減速帶。截至9月份的三個(gè)月，日本經(jīng)濟(jì)增速可能還不到今年上半年增速的一半。這并不是說(shuō)安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)一定出了問(wèn)題。

 

    但周四的報(bào)告將提醒人們，當(dāng)日本試圖擺脫持續(xù)20年之久的經(jīng)濟(jì)滑坡之際，應(yīng)當(dāng)注意哪些關(guān)鍵問(wèn)題。日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然脆弱，容易受?chē)?guó)內(nèi)外市場(chǎng)波動(dòng)的影響，尤其是從印尼到巴西的新興市場(chǎng)。盡管人們一再論及改變?nèi)毡窘?jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，更多地依賴(lài)于國(guó)內(nèi)私人需求，但實(shí)際上，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎仍嚴(yán)重依賴(lài)政府的刺激措施和出口。

 

    接受《華爾街日?qǐng)?bào)》調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，日本可能公布今年三季度GDP折合成年率增長(zhǎng)1.7%，增速不及美國(guó)的2.8%，較前兩個(gè)季度的3.8%和4.1%也是急劇放緩。一個(gè)原因在于過(guò)去幾個(gè)月出口下降。在調(diào)查中，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們估計(jì)今年7-9月日本出口下滑近2%，相比今年上半年的兩位數(shù)出口增幅是個(gè)急劇的逆轉(zhuǎn)。

 

    安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的另一個(gè)初期增長(zhǎng)引擎--消費(fèi)者支出大幅增長(zhǎng)--也在喪失動(dòng)能。最初的樂(lè)觀(guān)情緒曾推動(dòng)?xùn)|京股市在今年早些時(shí)候飆升，進(jìn)而推動(dòng)富裕的消費(fèi)者打開(kāi)錢(qián)包消費(fèi)。但隨著市場(chǎng)對(duì)政策轉(zhuǎn)變因素消化殆盡，股市走勢(shì)趨于平穩(wěn)，消費(fèi)者支出也趨穩(wěn)。

 

    那么壓力將落在日本央行身上。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，日本央行將在明年春季采取額外措施來(lái)抑制銷(xiāo)售稅上調(diào)將給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的沖擊。但日本央行已經(jīng)在以迅猛的速度購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)，已吸納70%的新發(fā)行的政府債券，不清楚其購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的余地還有多大。

 

    所以這意味著至少在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回暖將依賴(lài)于“外部需求”。這也是一個(gè)不確定因素。