如果你今年年初在加拉加斯股市投資的話，那么到現(xiàn)在，你所持有的股票應(yīng)該升值五倍多了——以當(dāng)?shù)刎泿庞嬎恪?/P>

    如果以美元計算，上述股票的升值幅度可能略小一些。年初至今，博利瓦(委內(nèi)瑞拉貨幣)的黑市價格從1美元兌17博利瓦下降至1美元兌60博利瓦。

    委內(nèi)瑞拉股市情況對于如何看待日本股市具有參考意義。

    這并不是因為日本經(jīng)濟(jì)與委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟(jì)具有很大可比性，而是因為和委內(nèi)瑞拉股市一樣，日本股市今年的出色表現(xiàn)中，日元貶值也起到了舉足輕重的作用。

    根據(jù)MSCI的數(shù)據(jù)，以日元計算，日本股市自年初以來累計上漲了46%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過所有其他主要發(fā)達(dá)市場，也超過多數(shù)新興市場的漲幅。但以美元計算，日本股市漲幅略高于24%，比美國股市漲幅低幾個百分點，在發(fā)達(dá)市場中表現(xiàn)只能算中等。

    如果說日本股市的表現(xiàn)有什么出人意料的地方，那就是它沒能表現(xiàn)得更加強(qiáng)勁。日元的貿(mào)易加權(quán)匯率自年初以來累計下跌了15%，較2012年夏季的峰值下跌了35%。

    但有理由相信，未來一年以美元計算的日本股市將在日元走軟的推動下跑贏其他發(fā)達(dá)市場。

    為退休基金提供咨詢服務(wù)的獨立經(jīng)濟(jì)顧問Andrew Smithers表示，鑒于匯率下降與出口增長之間可能存在時間差，(當(dāng)前財政年度的)公司利潤前景十分樂觀。

    此外也有跡象顯示，日本央行為追求2%的通脹率將尋求讓日元進(jìn)一步貶值。日本央行10月底政策會議的會議紀(jì)要顯示，9名委員中有3人懷疑通脹目標(biāo)能否如期實現(xiàn)，這表明，日本央行仍有擴(kuò)大資產(chǎn)購買規(guī)模的可能。

    但從2013年來看，日元貶值并不一定能使日本股市表現(xiàn)出色。