在順利通過提名聽證會(huì)考驗(yàn)后，珍妮特·耶倫日前在美國參議院銀行委員會(huì)再過一關(guān)，距離下任美聯(lián)儲(chǔ)主席一職又近一步。幾無懸念的是，明年年初，她將是全球最受矚目的貨幣政策制定者，同時(shí)也將與德國總理默克爾、巴西總統(tǒng)羅塞夫比肩，成為世界最具權(quán)勢(shì)女性之一。
誰是耶倫
現(xiàn)年67歲的耶倫生于紐約市布魯克林區(qū)一個(gè)工人階級(jí)聚居的小區(qū)，父親是一名家庭醫(yī)生。她擁有耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位，曾在加州大學(xué)伯克利分校和哈佛大學(xué)等名校任教，以治學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)著稱。
口碑甚佳的耶倫于2010年經(jīng)奧巴馬提名出任美聯(lián)儲(chǔ)副主席，之前還曾擔(dān)任過美聯(lián)儲(chǔ)理事、克林頓總統(tǒng)任內(nèi)白宮經(jīng)濟(jì)顧問委員會(huì)主席、舊金山聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長。過去幾年中，耶倫成為伯南克的左膀右臂，是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策刺激措施的主要設(shè)計(jì)者和推動(dòng)者，也是力主通過寬松貨幣政策提振經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)的“鴿派”人物�！�
9月中旬，呼聲一度超過耶倫的美國前財(cái)長勞倫斯·薩默斯，考慮到來自國會(huì)的阻力而主動(dòng)退出，耶倫成為下任美聯(lián)儲(chǔ)主席已經(jīng)沒有任何競爭對(duì)手。正如參議院銀行委員會(huì)主席、民主黨人蒂姆·約翰遜說，耶倫是理想的美聯(lián)儲(chǔ)主席人選，她懂得美國經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn)和美聯(lián)儲(chǔ)政策上需要保持的平衡。
與得到奧巴馬本人青睞的薩默斯相比，耶倫得到了更多來自國會(huì)和經(jīng)濟(jì)學(xué)界的支持。7月末，20位民主黨參議員簽署了一份寫給奧巴馬的信件，敦促后者選擇耶倫，稱耶倫所體現(xiàn)出的獨(dú)立、嚴(yán)謹(jǐn)和敢于挑戰(zhàn)傳統(tǒng)思維的勇氣，都是美聯(lián)儲(chǔ)主席所必備的品質(zhì)。
200多名經(jīng)濟(jì)學(xué)家也在上個(gè)月聯(lián)合發(fā)表公開信，希望奧巴馬提名耶倫接任伯南克的美聯(lián)儲(chǔ)主席之位。公開信說，支持耶倫任美聯(lián)儲(chǔ)主席“綜合了學(xué)術(shù)和公共政策利益雙方面的因素”。參與署名的包括多位重量級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，如哥倫比亞大學(xué)教授約瑟夫·斯蒂格利茨、耶魯大學(xué)教授羅伯特·席勒、加州大學(xué)伯克利分校教授克里斯蒂娜·羅默等。
耶倫對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展軌跡的真知灼見，也為自己最終勝出加分不少。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，耶倫被同事視為數(shù)據(jù)狂人，癡迷于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的分析和研究，她不會(huì)隨意在美聯(lián)儲(chǔ)的會(huì)議上做出任何決定甚至發(fā)表言論。根據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》的統(tǒng)計(jì)，在2009年至2012年美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)布的公開經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)中，耶倫的預(yù)測(cè)一直最為精確。耶倫在2008年金融危機(jī)爆發(fā)前的幾年就房地產(chǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)發(fā)布了數(shù)次預(yù)警，還在美聯(lián)儲(chǔ)2007年12月份的政策會(huì)議上警告信貸危機(jī)會(huì)進(jìn)一步惡化、經(jīng)濟(jì)陷入衰退的可能性非常高。
雙重使命
美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)，從職能上看就是美國的中央銀行，控制著美國經(jīng)濟(jì)的資金供應(yīng)量，對(duì)全美數(shù)千家私營銀行實(shí)施監(jiān)管并充當(dāng)“最終貸款人的角色”。美國聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)包括總部設(shè)在華盛頓憲法大道的管理委員會(huì)、設(shè)在全國各地的十多家儲(chǔ)備銀行以及20個(gè)規(guī)模較小的地方支行。該系統(tǒng)十分龐大：聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)約有工作人員兩萬人，所持地產(chǎn)價(jià)值23億美元。最近一次統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，其賬面擁有3.7萬億美元資金。
美聯(lián)儲(chǔ)主席是聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)中權(quán)力最大的人，要對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的任何決策負(fù)責(zé)，但與一般的公司不同，美聯(lián)儲(chǔ)主席并不具備“主席”這個(gè)詞所應(yīng)具備的任何一種傳統(tǒng)意義。以前和現(xiàn)在的他，或者未來的她，并不是大多數(shù)員工的老板，而是多名地位平等的人中領(lǐng)頭的那個(gè)人。
美聯(lián)儲(chǔ)主席自參議院投票通過后由總統(tǒng)任命，但后者無權(quán)解除美聯(lián)儲(chǔ)主席的職務(wù)。這是美聯(lián)儲(chǔ)保持政策獨(dú)立性的“法寶”之一，老布什當(dāng)總統(tǒng)時(shí)對(duì)格林斯潘相當(dāng)不滿但也無可奈何。
對(duì)于未來的重臣，奧巴馬自然對(duì)耶倫寄予厚望。他在8月初透露了自己對(duì)新任美聯(lián)儲(chǔ)主席的期望——新任美聯(lián)儲(chǔ)主席應(yīng)當(dāng)關(guān)注控制通脹，更應(yīng)當(dāng)注重創(chuàng)造就業(yè)和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長�！熬S持通脹穩(wěn)定、保持良好的貨幣政策、保證美元幣值，是其工作的重要一部分；實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)是另一部分。目前的挑戰(zhàn)在于，美國仍有大量失業(yè)人口以及長期失業(yè)人員，美國經(jīng)濟(jì)仍然不景氣，經(jīng)濟(jì)增速?zèng)]有達(dá)到應(yīng)有的水準(zhǔn)�！眾W巴馬說。
耶倫給予奧巴馬的回應(yīng)完全可以令后者滿意。在被提名為美聯(lián)儲(chǔ)下一任主席后，耶倫參加了美國參議院銀行委員會(huì)舉行的提名聽證會(huì)。耶倫在聽證會(huì)上強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)一直在履行“雙重職責(zé)”，即追求充分就業(yè)和維持物價(jià)穩(wěn)定，但目前這兩方面都未達(dá)到目標(biāo)。耶倫稱，10月份美國失業(yè)率為7.3%，低于2009年攀至的高峰10%，但依然過高，反映出勞動(dòng)力市場和經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)都遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有發(fā)揮出潛力；通脹率則低于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，且一段時(shí)間內(nèi)仍可能保持在低位。上述因素都促使美聯(lián)儲(chǔ)采取一些手段持續(xù)為經(jīng)濟(jì)增長提供動(dòng)能。耶倫表示，“我認(rèn)為，如今支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是恢復(fù)貨幣政策常規(guī)化的最佳途徑�！�
此外，面對(duì)參議院銀行委員會(huì)內(nèi)民主、共和兩黨議員側(cè)重點(diǎn)截然不同的發(fā)問，耶倫用鏗鏘有力的聲音傳遞出量化寬松(QE)政策“暫時(shí)不想退”的信息。共和黨議員擺出五年的QE政策威脅金融穩(wěn)定、扭曲市場機(jī)制、人為給市場灌糖漿等一堆批評(píng)的理由，耶倫一一進(jìn)行反擊，重申利用促就業(yè)“是美聯(lián)儲(chǔ)的職責(zé)”、強(qiáng)調(diào)“美聯(lián)儲(chǔ)不是市場的囚徒”、直言“美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇尚不夠強(qiáng)勁”，沒有給共和黨議員留下任何把柄。
蕭規(guī)曹隨？
從政策的延續(xù)性上來說，耶倫作為伯南克的繼任者，或許全面接納后者的政策遺產(chǎn)，換句話說美聯(lián)儲(chǔ)可能繼續(xù)執(zhí)行量化寬松政策直至美國就業(yè)市場前景明顯改善。
對(duì)于退出量化寬松政策，耶倫一直認(rèn)為，強(qiáng)有力的寬松貨幣政策對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)來說是至關(guān)重要的，過早退出反而弊大于利。去年11月，耶倫在演講中支持美聯(lián)儲(chǔ)將超低利率維持至2016年初，要比市場預(yù)期的更晚一些。有分析指出，作為美聯(lián)儲(chǔ)中的“鴿派”代表人物，耶倫執(zhí)掌美聯(lián)儲(chǔ)后將盡量守住前任伯南克的政策成果，不會(huì)貿(mào)然執(zhí)行退出策略。在9月份的貨幣政策會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持當(dāng)前寬松政策不變，每月購債規(guī)模仍維持850億美元，而此前市場大多猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)可能在本次會(huì)議上宣布退出量化寬松政策�！�
此外，耶倫對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)QE政策有助于放大美國人財(cái)富效應(yīng)的益處顯得更為坦然。此輪由樓市次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)重創(chuàng)美國家庭的資產(chǎn)負(fù)債表，居民消費(fèi)占美國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的七成，金融危機(jī)并未根本改變美國債務(wù)驅(qū)動(dòng)型的經(jīng)濟(jì)增長模式，居民消費(fèi)不旺，美國經(jīng)濟(jì)增長就難有大起色。研究就業(yè)市場的耶倫對(duì)此了解透徹，如何做大美國家庭財(cái)富并提振民眾的消費(fèi)信心是清理此輪金融危機(jī)廢墟的關(guān)鍵工程。金融資產(chǎn)和房屋價(jià)值占到美國家庭財(cái)富的半壁江山以上，讓美國股市屢創(chuàng)新高和推升房價(jià)是有效之舉，因此在專家警告美國房價(jià)自去年來漲幅過快的當(dāng)下，美聯(lián)儲(chǔ)還在執(zhí)行購債計(jì)劃，這種給旺火添油政策的意圖其實(shí)很明顯。在當(dāng)前美國家庭消費(fèi)“缺位”的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)把自己視為給經(jīng)濟(jì)提供有效需求的頭號(hào)替補(bǔ)隊(duì)員，耶倫強(qiáng)調(diào)總需求不足仍是美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要拖累，意味著替補(bǔ)隊(duì)員不會(huì)立刻下場。
還有分析人士稱，耶倫若當(dāng)選會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)立場更加強(qiáng)硬，她將會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)的領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格變得更強(qiáng)有力，與現(xiàn)任主席伯南克的低調(diào)作風(fēng)截然不同。
總之，在危機(jī)后最終實(shí)現(xiàn)貨幣政策的正�；窍喈�(dāng)困難的，政策制定者很難把握好縮減寬松貨幣政策的節(jié)奏，以確保物價(jià)穩(wěn)定和充分就業(yè)的目標(biāo)都能實(shí)現(xiàn)。格林斯潘退休時(shí)給伯南克留下了一道難題，如今，伯南克把一道更難的題留給了耶倫。