最近一段時(shí)間比特幣在國(guó)內(nèi)被炒得火熱， 然而關(guān)于比特幣的議論已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了對(duì)投機(jī)現(xiàn)象的分析，甚至有心急的人認(rèn)為它應(yīng)該成為擺脫美元霸權(quán)的國(guó)際貨幣。
    目前比特幣顯然不是一種貨幣，這倒不是因?yàn)樗�并非由政府或央行發(fā)行，而是由于它缺乏貨幣最根本的一般受容性，即它還沒(méi)有成為大多數(shù)人或大多數(shù)經(jīng)濟(jì)交易過(guò)程中具有普遍性的交易媒體，也就是說(shuō)它還不具有廣泛的商業(yè)信用。
    生活中人們習(xí)慣性的把紙幣當(dāng)作源泉貨幣，其他如存款，信用卡，銀行賬戶(hù)之類(lèi)的交易手段都被看作是紙幣的代替和延伸。然而社會(huì)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)卻恰恰相反，以銀行賬戶(hù)為基礎(chǔ)的結(jié)算體系才是現(xiàn)代貨幣體系的根本和核心，以銀行為各種交易提供的貸款為出發(fā)點(diǎn)誕生的商業(yè)信用（資產(chǎn)負(fù)債的對(duì)應(yīng)關(guān)系）內(nèi)生性創(chuàng)造的貨幣才是現(xiàn)代貨幣體系的基本形態(tài)。為少量的紙幣不過(guò)是滿(mǎn)足日常小額交易的一個(gè)形勢(shì)，只不過(guò)央行或政府通過(guò)法律賦予其進(jìn)一步的公共特性罷了。而比特幣的背后并不具有現(xiàn)實(shí)交易活動(dòng)的商業(yè)信用，目前的比特幣交易更多是在買(mǎi)賣(mài)一種電子符號(hào)的所有權(quán)。和當(dāng)年歐洲人炒作郁金香，日本人炒作高爾夫會(huì)員權(quán)一樣，這種局部范圍的資產(chǎn)價(jià)格上升不過(guò)是以流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的泡沫，面臨破滅只是時(shí)間的問(wèn)題。
    然而僅僅因此就否定比特幣成為貨幣的可能性也為時(shí)尚早。貨幣論在某種意義上其實(shí)是一種循環(huán)論法，只要人們都認(rèn)為比特幣是一種貨幣，并愿意用它作為交易手段，它成為貨幣的可能性就是存在的。問(wèn)題是比特幣如何才能獲得這種信任？經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的過(guò)程是冒有風(fēng)險(xiǎn)的，擴(kuò)大再生產(chǎn)一般性的體現(xiàn)，不僅僅是企業(yè)內(nèi)部積累的資本金可以完成的，更多時(shí)候我們可以看到企業(yè)以土地等固定資產(chǎn)的將來(lái)價(jià)值作為抵押從銀行融資，往項(xiàng)目中投入資本。但實(shí)際上經(jīng)濟(jì)全體而言，真實(shí)地?fù)?dān)保源泉必然是該等項(xiàng)目的投資回報(bào)。這種回報(bào)越高，能夠覆蓋掉的不良項(xiàng)目就越多，銀行體系整體能夠承受的風(fēng)險(xiǎn)就越大，就會(huì)驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)越發(fā)的景氣，這就是為什么科學(xué)技術(shù)創(chuàng)新只要能制造新的需求，經(jīng)濟(jì)就會(huì)進(jìn)入膨脹期，而結(jié)果上貨幣總量會(huì)最符合這種膨脹。
    比特幣的體系目前顯然是無(wú)法為全球經(jīng)濟(jì)提供這個(gè)功能的，但它作為電子符號(hào)具有的不可復(fù)制性的確讓其具有實(shí)現(xiàn)部分貨幣功能的電子工具，比如最現(xiàn)實(shí)的一個(gè)可能就是成為一種跨國(guó)界的電子錢(qián)包。然而由于它不受任何央行或政府監(jiān)管，表面上這是一個(gè)完全的市場(chǎng)化體系，但這種市場(chǎng)化交易必然面對(duì)的不穩(wěn)定性也是其致命的缺陷，它必然會(huì)遭遇“市場(chǎng)的失敗”帶來(lái)的困擾，一個(gè)最為淺顯的道理就是：一輩子宣揚(yáng)自由經(jīng)濟(jì)“看不見(jiàn)的手”的密爾頓·弗里德曼恰恰是不斷強(qiáng)調(diào)控制貨幣供應(yīng)量的旗手，這也是比特幣不可避免的命運(yùn)。但如果比特幣足夠幸運(yùn)，在泡沫破滅時(shí)已經(jīng)在全球主要國(guó)家有足夠的認(rèn)知度和影響力，那么它的破滅伴隨的危機(jī)反而有可能是其重生為世界貨幣的推手，因?yàn)楦ダ锏侣�理論的失敗恰恰是凱恩斯型（不是凱恩斯主義）干預(yù)理論卷土重來(lái)的契機(jī)。比特幣只有在那種危機(jī)情況下才有可能成為不隸屬于單個(gè)國(guó)家的世界央行。