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美聯(lián)儲(chǔ)將在17日至18日舉行年內(nèi)最后一次利率決議會(huì)議。與以往對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)收緊QE的市場(chǎng)預(yù)期幾乎一致的狀況相比，此次會(huì)議前景似乎格外撲朔迷離。盡管此前市場(chǎng)普遍預(yù)期聯(lián)儲(chǔ)將在明年3月開始縮減量化寬松(QE)規(guī)模，但也有一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家大膽預(yù)言，美聯(lián)儲(chǔ)近日就會(huì)收緊QE。分析人士認(rèn)為，近來經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，這也會(huì)讓本周會(huì)議上的爭(zhēng)論更激烈。
盡管多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)明年才會(huì)開始縮減QE，但還是有不少人為美聯(lián)儲(chǔ)可能立即采取行動(dòng)保持警惕。據(jù)路透社報(bào)道，近期美國(guó)在就業(yè)、零售業(yè)總額、服務(wù)和總產(chǎn)出等多方面的良好表現(xiàn)以及上周美國(guó)兩黨在預(yù)算案方面取得的突破使得一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家開始相信，美聯(lián)儲(chǔ)開始退出巨額購(gòu)債計(jì)劃的行動(dòng)將提前。
近期數(shù)據(jù)顯示，就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都已經(jīng)有進(jìn)展。美國(guó)11月失業(yè)率從上個(gè)月的7.3%降至7%，創(chuàng)2008年11月來新低，且當(dāng)月美國(guó)非農(nóng)部門新增就業(yè)崗位20.3萬個(gè)，顯示美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)仍然延續(xù)穩(wěn)步復(fù)蘇的趨勢(shì)。美國(guó)11月商品零售額經(jīng)季節(jié)調(diào)整環(huán)比上升，也顯示了美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的勢(shì)頭。另外，美國(guó)第三季度實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)按年率計(jì)算增長(zhǎng)3.6%，增幅高于此前估測(cè)的2.8%，是2012年一季度以來最快的增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)了連續(xù)十個(gè)季度的持續(xù)增長(zhǎng)。
另一方面，美國(guó)兩黨預(yù)算協(xié)議在上周以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)在眾議院獲得通過，本周在參議院舉行投票，如果跨過這最后一道障礙，將大大降低美國(guó)在未來兩年內(nèi)政府停擺的風(fēng)險(xiǎn)。
蘇格蘭皇家銀行(RBS)外匯策略師格雷格·吉布斯16日表示，更強(qiáng)勁的美國(guó)數(shù)據(jù)及美國(guó)預(yù)算協(xié)議的達(dá)成，可能會(huì)加快美聯(lián)儲(chǔ)削減量化寬松(QE)的步伐。德銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬·拉沃格納也認(rèn)為，盡管9月美聯(lián)儲(chǔ)出人意料地沒有如期公布放緩QE，但自9月以來，美聯(lián)儲(chǔ)的幾大考量因素都出現(xiàn)了巨大的改善。他預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)將公布減少購(gòu)買100億美元的美國(guó)國(guó)債。
不過，多數(shù)分析師認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在本月宣布放緩QE的可能性不大。路透社上周進(jìn)行的調(diào)查顯示，在接受調(diào)查的60名經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，約有一半預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在明年3月開始縮減資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模，另有12人認(rèn)為本周就將縮減QE規(guī)模。
高盛分析師也認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半，前瞻指引將抵消縮減QE影響，且收緊金融環(huán)境將引發(fā)市場(chǎng)懷疑美聯(lián)儲(chǔ)的通脹目標(biāo)承諾，因此美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)不會(huì)縮減量化寬松政策。
今年6月，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克公開亮出美聯(lián)儲(chǔ)考慮結(jié)束超常規(guī)寬松政策的三大考驗(yàn)：就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹。美國(guó)通脹率在近幾個(gè)月進(jìn)一步回落，一直低于美聯(lián)儲(chǔ)2%的通脹目標(biāo)。衡量通脹重要指標(biāo)之一的批發(fā)物價(jià)指數(shù)在11月份經(jīng)季節(jié)調(diào)整后比前一月下降0.1%，為連續(xù)第三個(gè)月下降。另外，個(gè)人消費(fèi)支出10月年率僅有0.7%，這是2009年10月以來最低水平，連美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)水平的一半都沒有達(dá)到。
《華爾街日?qǐng)?bào)》資深記者喬恩·希爾森拉特認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)于當(dāng)前進(jìn)展是否足以掃清開始縮減QE的障礙可能會(huì)產(chǎn)生較大分歧。在支持開始縮減QE的一方擺出表現(xiàn)強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的同時(shí)，反對(duì)方必然會(huì)提到通脹根本沒有向美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)靠攏。他同時(shí)認(rèn)為，隨著時(shí)間推移，QE的益處越來越少，而金融泡沫風(fēng)險(xiǎn)和其他市場(chǎng)干擾等成本還在增加，這也會(huì)影響本周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議的決策。
總的來看，目前美聯(lián)儲(chǔ)政策前景不確定性仍然很大，這一狀況在美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布會(huì)議決議之前也會(huì)繼續(xù)對(duì)全球金融市場(chǎng)造成影響。路透社稱，盡管美聯(lián)儲(chǔ)提前縮減QE將增強(qiáng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心，但也可能引起市場(chǎng)拋售，從而破壞全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。因此，現(xiàn)在的問題是，美國(guó)財(cái)政穩(wěn)定性增強(qiáng)以及歐洲和亞洲顯示出經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的良好跡象能否讓美聯(lián)儲(chǔ)的決策者們相信，在減少貨幣政策支持以后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)還能繼續(xù)保持增長(zhǎng)，并且投資者也不會(huì)過度反應(yīng)。
在此“牽一發(fā)而動(dòng)全身”的關(guān)鍵時(shí)期，市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)最終會(huì)加強(qiáng)或澄明前瞻指引。德銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉沃格納認(rèn)為，為了在放緩QE開始時(shí)更穩(wěn)固地錨定利率預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)將加強(qiáng)聯(lián)邦基金利率的前瞻指引。希爾森拉特也預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)官員應(yīng)該傾向于拋棄影響長(zhǎng)期借款利率的QE，更倚重口頭表述短期利率政策的前瞻指引。
不過高盛指出，盡管目前市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將加強(qiáng)前瞻指引，但10月份的FOMC會(huì)議紀(jì)要和近期美聯(lián)儲(chǔ)的評(píng)論都表明，美聯(lián)儲(chǔ)在應(yīng)該采取何種形式進(jìn)行前瞻指引方面還沒有達(dá)成共識(shí)。