過去一周，貨幣市場利率聲聲上漲導(dǎo)演的年末資金迷局，其紛繁蕪雜的表象背后，商業(yè)銀行年底沖刺考核倒逼場內(nèi)外資金價格錯亂或許才是真正推手。
12月24日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者獲得的同業(yè)交流數(shù)據(jù)顯示，截至12月22日，12月前三周，工、農(nóng)、中、建四大行新增存款盡管仍為約-950億元，但相比月初數(shù)千億存款流出，銀行體系存款回流的速度之快與銀行間市場資金短缺形成鮮明對照。
不出意外，隨著年底萬億財(cái)政存款的迅速投放，存款回流態(tài)勢將進(jìn)一步夯實(shí)；得益于存款的大幅改善，12月前三周，四家大型銀行新增貸款投放高達(dá)2150億元，高于往年節(jié)點(diǎn)上的平均投放。
“12月銀行間市場流動性緊張，不是真正的支付危機(jī)，而是銀行業(yè)績沖刺下倒逼出來的�！币晃坏胤姐y行業(yè)監(jiān)管人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者分析。
存款爭奪戰(zhàn)是商業(yè)銀行年末的規(guī)定動作，只是2013年末的攬存戰(zhàn)比往年來得更猛烈，外匯占款的減少、余額寶革命沖擊，貨幣環(huán)境和技術(shù)革命導(dǎo)致銀行存款加速被分流，資金成本進(jìn)一步推升。
過去幾年，沖時點(diǎn)成為各家銀行行長們不愿意提及又不得不為之的大事，貨幣市場和存款增長之間存在的高正相關(guān)已經(jīng)不是秘密，此種關(guān)聯(lián)度正是通過標(biāo)準(zhǔn)化的理財(cái)產(chǎn)品和多樣的同業(yè)業(yè)務(wù)嫁接實(shí)現(xiàn)的。
大行違約了？
過去一周，貨幣市場利率持續(xù)走高，即便央行連續(xù)在12月19日和20日表態(tài)，已連續(xù)三日通過SLO累計(jì)向市場注入超過3000億元流動性，12月20日7天回購定盤利率仍大幅上漲100BPS至7.6%。
“同業(yè)市場線下交易違約（延遲付款）并不稀奇，甚至可以說是常態(tài)。但利率上升如此之高，一般來說是大行出現(xiàn)了流動性困難�！敝薪鸸九袛�，19日，同業(yè)市場利率飆升的重要原因之一，是部分大行在此前一日出現(xiàn)付款困難，同時國庫現(xiàn)金存款到期和逆回購預(yù)期落空也推波助瀾。
6月和12月，銀行間市場兩次資金繃緊格局中，商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)擴(kuò)張過快、期限錯配的問題充分暴露。
“同業(yè)業(yè)務(wù)盈利模式在經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境穩(wěn)定且央行持續(xù)向市場注入流動性的情況下，可以實(shí)現(xiàn)近似無風(fēng)險的收益。但當(dāng)宏觀金融環(huán)境、市場預(yù)期或央行態(tài)度發(fā)生逆轉(zhuǎn)時，此類批發(fā)性融資業(yè)務(wù)由于金額較大且波動性較強(qiáng)，必將增加流動性階段性緊張的概率�！鄙鲜鋈耸空f。
12月，在財(cái)政存款集中投放的集體預(yù)期中，商業(yè)銀行本以為會安全度過年末流動性節(jié)點(diǎn)，然而，財(cái)政存款的投放低于預(yù)期，打亂了銀行存款戰(zhàn)的節(jié)奏。
存款激增：同業(yè)場外交易亂象傳導(dǎo)
一位地方銀監(jiān)局官員早在一年半前就高度關(guān)注銀行體系存款波動與同業(yè)拆借市場高度的正相關(guān)問題。在他看來，6月和12月貨幣市場流動性考驗(yàn)，將過去幾年高速擴(kuò)張的同業(yè)業(yè)務(wù)場外交易風(fēng)險曝光。
場外交易風(fēng)險指，銀行通過同業(yè)存款，將保險、基金等一些異地資金吸收過來，這些資金有明顯拆借性質(zhì)，但在會計(jì)統(tǒng)計(jì)上往往被歸到同業(yè)存款項(xiàng)下，也并非按人行規(guī)定的同業(yè)存款定價水平，而是在Shibor利率的基礎(chǔ)上加點(diǎn)或降點(diǎn)。一句話，本質(zhì)上是同業(yè)拆借資金，但表現(xiàn)為“場外交易”。
此外，同業(yè)存款往往搖身一變成企業(yè)存款。這是如何實(shí)現(xiàn)的？
“商業(yè)銀行在簽署協(xié)議時，利率定價由2份合同組成，通過違規(guī)的串用賬戶，統(tǒng)計(jì)歸屬將同業(yè)款項(xiàng)調(diào)入一般企業(yè)存款�！鄙鲜霰O(jiān)管人士告訴記者。
同業(yè)業(yè)務(wù)場外交易量也會大大影響場內(nèi)價格，場外規(guī)模越大對銀行間市場的場內(nèi)資金價格影響越顯著。
由于同業(yè)存款不計(jì)入存貸比考核，如此大動資產(chǎn)負(fù)債表的用心也就出來了。正如上述監(jiān)管人士所言，商業(yè)銀行基層分支行資產(chǎn)負(fù)債表核算不真實(shí)，導(dǎo)致一系列問題，說到底是給年底存款考核逼的。
“誰來保證資產(chǎn)負(fù)債表的真實(shí)性？！”上述監(jiān)管人士如是質(zhì)問，在實(shí)際監(jiān)管中，往往查而不罰，不少商業(yè)銀行認(rèn)為違規(guī)零成本，更進(jìn)一步催生了此種業(yè)務(wù)泛濫。
6月流動性考驗(yàn)中，銀行場外同業(yè)交易利率風(fēng)險激增，正如上述監(jiān)管人士所言，很多股份行地方分支機(jī)構(gòu)虧得很厲害，即“如果拿異地吸收同業(yè)存款資金的價格跟內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價相比，當(dāng)?shù)胤中械睦麧櫴翘潛p的�！�