國務(wù)院辦公廳27日正式發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于進一步加強資本市場中小投資者合法權(quán)益保護工作的意見》(以下簡稱《意見》)，這是中國資本市場第一部專門針對中小投資者保護的綱領(lǐng)性文件。在業(yè)內(nèi)人士看來，這部文件的意義不亞于2004年的“國九條”，對于推動中國證券市場健康發(fā)展具有里程碑的意義。
《意見》表示，中小投資者是我國現(xiàn)階段資本市場的主要參與群體，但處于信息弱勢地位，抗風險能力和自我保護能力較弱，合法權(quán)益容易受到侵害。為此《意見》提出了包括優(yōu)化投資回報機制等在內(nèi)的九條意見，強化對于中小投資者的保護。
《意見》提出，要優(yōu)化投資回報機制。引導和支持上市公司增強持續(xù)回報能力。上市公司應(yīng)當主動積極回報投資者。公司首次公開發(fā)行股票、上市公司再融資或者并購重組攤薄即期回報的，應(yīng)當承諾并兌現(xiàn)填補回報的具體措施。上市公司應(yīng)當披露利潤分配政策尤其是現(xiàn)金分紅政策的具體安排和承諾。對不履行分紅承諾的上市公司，要記入誠信檔案，未達到整改要求的不得進行再融資。要建立多元化投資回報體系。完善股份回購制度，引導上市公司承諾在出現(xiàn)股價低于每股凈資產(chǎn)等情形時回購股份。研究建立“以股代息”制度，豐富股利分配方式。對現(xiàn)金分紅持續(xù)穩(wěn)定的上市公司，在監(jiān)管政策上給予扶持。制定差異化的分紅引導政策。完善除權(quán)除息制度安排。
《意見》提出，要保障中小投資者知情權(quán)，對顯著影響證券期貨交易價格的信息，交易場所和有關(guān)主體要及時履行報告、信息披露和提示風險的義務(wù)。同時要健全中小投資者投票機制，建立中小投資者單獨計票機制。要健全中小投資者賠償機制，對上市公司違法行為負有責任的控股股東及實際控制人，應(yīng)當主動、依法將其持有的公司股權(quán)及其他資產(chǎn)用于賠償中小投資者。招股說明書虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏致使投資者遭受損失的，責任主體須依法賠償投資者，中介機構(gòu)也應(yīng)當承擔相應(yīng)責任。基金管理人、托管人等未能履行勤勉盡責義務(wù)造成基金份額持有人財產(chǎn)損失的，應(yīng)當依法賠償。建立上市公司退市風險應(yīng)對機制。因違法違規(guī)而存在退市風險的上市公司，在定期報告中應(yīng)當對退市風險作專項評估，并提出應(yīng)對預(yù)案。研究建立公開發(fā)行公司債券的償債基金制度。上市公司退市引入保險機制，在有關(guān)責任保險中增加退市保險附加條款。健全證券中介機構(gòu)職業(yè)保險制度。
《意見》強調(diào)，要加大監(jiān)管和打擊力度。要建立限售股股東減持計劃預(yù)披露制度，在披露之前有關(guān)股東不得轉(zhuǎn)讓股票。嚴肅查處上市公司不當更正盈利預(yù)測報告、未披露導致股價異動事項、先于指定媒體發(fā)布信息、以新聞發(fā)布替代應(yīng)履行公告義務(wù)、編造或傳播虛假信息誤導投資者，以及進行內(nèi)幕交易和操縱市場等行為。堅決打擊上市公司控股股東、實際控制人直接或者間接轉(zhuǎn)移、侵占上市公司資產(chǎn)。建立證券期貨違法案件舉報獎勵制度。
證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸在當天的例行新聞發(fā)布會上表示，《意見》從我國資本市場實際情況出發(fā)，以投資者需求和合法權(quán)益保障為導向，針對長期以來投資者保護存在的突出問題，構(gòu)建了資本市場中小投資者權(quán)益保護的制度體系，是指導我國資本市場中小投資者權(quán)益保護工作和促進資本市場持續(xù)健康發(fā)展的綱領(lǐng)性文件。
2004年，國務(wù)院曾經(jīng)發(fā)布《關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，將發(fā)展資本市場提升到國家戰(zhàn)略任務(wù)的高度，提出了九個方面的綱領(lǐng)性意見(國九條)，為資本市場的改革與發(fā)展奠定基礎(chǔ)。業(yè)內(nèi)人士分析認為，此次《意見》不亞于2004年的“國九條”。
長期以來，中國證券市場上市公司治理不規(guī)范，圈錢無度卻不愿分紅，大股東頻頻套現(xiàn)，小股東權(quán)益受損訴訟索賠艱難，操縱市場及內(nèi)幕交易屢屢發(fā)生，嚴重的打擊了投資者的參與信心。證券市場的總體規(guī)模止步不前，大量的民間資金處于種種擔憂和不信任并不愿意進入A股市場，大大的降低了證券市場優(yōu)化資源配置的功能，也使得其普通民眾分享經(jīng)濟發(fā)展與改革成果的作用無法實現(xiàn)。國務(wù)院辦公廳此次發(fā)布《意見》，其目的在于清除上述弊病，為投資者進入證券市場減少后顧之憂，吸引民間資金進入股市，促進證券市場的健康長遠發(fā)展。
浙江裕豐律師事務(wù)所高級合伙人厲健律師對《經(jīng)濟參考報》記者表示，國務(wù)院首次就資本市場中小投資者合法權(quán)益保護下發(fā)紅頭文件，具有重大歷史意義。這份“綱領(lǐng)性”文件，對今后修訂《證券法》、《公司法》具有重要指引作用，對資本市場規(guī)范發(fā)展將會產(chǎn)生廣泛而深遠的影響，同時也標志著中小投資者權(quán)益保護進入2.0升級版，對投資者來說是長期利好。
英大證券研究所所長李大霄則表示，健全中小投資者賠償機制意義重大，中國證券市場有了希望，這個政策落實后，可以買股票了，可以在低位買一點好股票了，而之前的股票是是不能夠放心買的，只能夠炒一下的。他表示，投資不是捐錢，對于投資者來說要有回報是最重要的，此次國九條最大的亮點是優(yōu)化了回報機制。以前的政策較為偏向融資者，這次完全糾正了過來，真正保護中小投資者利益。