經(jīng)濟(jì)窄幅波動(dòng)、改革進(jìn)程不斷推進(jìn)，成為主流機(jī)構(gòu)集體看多股市并大舉調(diào)高預(yù)測(cè)區(qū)間的主要原因;不過2013年年底突襲的類“錢荒”卻再次令市場(chǎng)感受到了嚴(yán)峻的下行壓力。展望2014年，在全社會(huì)融資成本很難顯著下行的背景下，資金面偏緊的格局將持續(xù)，再加上IPO發(fā)行所帶來的天量供應(yīng)壓力，不排除滬指階段性擊穿1849點(diǎn)中期底的可能。

　　從經(jīng)濟(jì)基本面來看，2014年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將波瀾不驚，全年大概率會(huì)在7.5%附近徘徊，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的幅度將大幅收窄。在政策著力促轉(zhuǎn)型調(diào)結(jié)構(gòu)的背景下，未來市場(chǎng)關(guān)注的重心更多會(huì)集中于增長(zhǎng)質(zhì)量上，其對(duì)市場(chǎng)的整體影響將階段性下降。

　　應(yīng)該說，2014年對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)影響最大的因素莫過于流動(dòng)性�；仡�2013年全年，盡管央行一直秉持穩(wěn)健的貨幣政策，但信貸及社會(huì)融資規(guī)模都出現(xiàn)了較大幅度的擴(kuò)容，也就是說至少在2013年上半年央行事實(shí)上執(zhí)行的是偏寬松的貨幣基調(diào)，尤其是上半年流動(dòng)性一直維持偏寬松的局面。而進(jìn)入2014年，在地方平臺(tái)融資以及房地產(chǎn)融資需求依然旺盛的背景下，全社會(huì)的資金成本仍將穩(wěn)步提升，資金面大概率仍會(huì)延續(xù)偏緊的格局;再加上中央著力調(diào)結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)2014年的社會(huì)融資規(guī)模以及信貸增長(zhǎng)都將小于2013年，即央行可能實(shí)施事實(shí)上偏緊的貨幣政策。因此，2014年A股將持續(xù)遭受“錢緊”的困擾。

　　除此之外，股市自身的供給情況也會(huì)發(fā)生巨變。2014年1月存量新股發(fā)行就將正式啟動(dòng)，按照目前管理層的表態(tài)，2014年有可能會(huì)將存量的700家擬上市公司全部安排上市，屆時(shí)巨量的股票供給將對(duì)市場(chǎng)帶來持續(xù)的沖擊。一方面，新股擴(kuò)容會(huì)影響整體市場(chǎng)的交投情緒，同時(shí)會(huì)分流部分存量資金參與“打新”;另一方面，新股擴(kuò)容產(chǎn)生的最直接影響，就是破壞現(xiàn)有成長(zhǎng)股的稀缺邏輯，未來創(chuàng)業(yè)板及中小板的供給將顯著增加。也正是基于此，主流券商機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為2014年創(chuàng)業(yè)板指數(shù)將下試1000點(diǎn)的支撐。

　　需要指出的是，2014年觀察股市運(yùn)行趨勢(shì)的一個(gè)重要指標(biāo)，就是看回購利率何時(shí)走下“神壇”，資金利率的階段下行將帶來股市的階段彈升，預(yù)計(jì)2014年A股的機(jī)會(huì)將更多源于“打游擊”，即博弈超跌之后的反彈收益。目前，主流機(jī)構(gòu)給出的2014年運(yùn)行區(qū)間主要集中于2100-2600點(diǎn)。在經(jīng)濟(jì)無起色的背景下，A股不具備趨勢(shì)性走強(qiáng)的機(jī)會(huì)，因而券商機(jī)構(gòu)給出的運(yùn)行區(qū)間上限值也相對(duì)保守。