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　　新年公開(kāi)市場(chǎng)第一個(gè)操作日，央行延續(xù)既不釋放也不回收流動(dòng)性的中性政策，1月2日繼續(xù)保持公開(kāi)市場(chǎng)零操作。
　　WIND數(shù)據(jù)顯示，本周公開(kāi)市場(chǎng)有290億元逆回購(gòu)到期，無(wú)央票到期。如無(wú)其他操作將凈回籠資金290億元。不過(guò)，由于財(cái)政存款的流入，以及銀行年末沖存款需求已完成，流動(dòng)性出現(xiàn)明顯緩解。
　　WIND數(shù)據(jù)顯示，1月2日，上海銀行間同業(yè)拆放利率(SHIBOR)隔夜、1周、2周和1月期品種依次下探1.7BP、26.9BP、20.3BP、0.3BP，行至3.131%、4.981%、5.759%和5.91%。
　　聯(lián)訊證券宏觀高級(jí)分析師楊為敎認(rèn)為，從月末、年末跨入月初、年初，商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)月末考核的壓力消失，資金面的剛需也明顯減少，市場(chǎng)流動(dòng)性需求不再像月末那么大，這是央行沒(méi)有繼續(xù)通過(guò)逆回購(gòu)向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性的原因。
　　值得一提的是，周四有市場(chǎng)消息稱，本周一、周二，央行曾連續(xù)開(kāi)展非公開(kāi)市場(chǎng)操作，向指定銀行進(jìn)行了定向正回購(gòu)。隨著財(cái)政資金在2013年末最后幾日集中投放以及銀行逐步完成年末考核準(zhǔn)備工作，2014年元旦前幾日銀行間市場(chǎng)資金面持續(xù)好轉(zhuǎn)，各期限資金利率全線下行，央行定向正回購(gòu)旨在避免資金面短期內(nèi)發(fā)生泛濫，同時(shí)也避免了通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)回籠可能引發(fā)的資金面恐慌。
　　交易員稱，2日資金面較寬松，相對(duì)于短期資金，中長(zhǎng)期資金供應(yīng)仍顯不足。1個(gè)月以上的資金均已能跨月及春節(jié)長(zhǎng)假，機(jī)構(gòu)借出資金普遍謹(jǐn)慎。由于1月6日又將面臨存款準(zhǔn)備金例行調(diào)整日，屆時(shí)補(bǔ)繳壓力可能不小，1月下旬又進(jìn)入春節(jié)長(zhǎng)假資金備付高峰以及新股IPO重啟等因素影響，下一輪資金面階段性趨緊可能在春節(jié)前后上演。
　　中金公司判斷，在美聯(lián)儲(chǔ)2014年1月正式縮量QE、春節(jié)臨近、IPO重啟、1月財(cái)政存款出現(xiàn)季節(jié)性上升等諸多因素的共同作用下，預(yù)計(jì)1月流動(dòng)性仍將面臨挑戰(zhàn)。即使央行可能會(huì)進(jìn)行逆回購(gòu)?fù)斗艁?lái)緩沖，但從過(guò)去每年春節(jié)前回購(gòu)利率的表現(xiàn)考慮，2014年可能仍會(huì)出現(xiàn)回購(gòu)利率的明顯上升。
　　專家認(rèn)為，考慮到重啟IPO和化解政府債務(wù)的需求，銀行間市場(chǎng)應(yīng)該保持適度流動(dòng)性。外部流動(dòng)性已成2014年最大不確定性，隨著美聯(lián)儲(chǔ)退出QE，外部流動(dòng)性供給減弱，央行有必要降準(zhǔn)對(duì)沖。