《中經(jīng)要報》刊發(fā)萬博經(jīng)濟研究院院長滕泰文章指出，三大因素造成“全球錢最多的國家錢最貴”。一是總量原因。中國貨幣總量雖然很多，但實際進(jìn)入實體經(jīng)濟的貨幣總量不足50萬億元。二是結(jié)構(gòu)原因。央行多年“購匯發(fā)鈔、對沖回籠”的游戲結(jié)果，造成中小銀行、內(nèi)資內(nèi)貿(mào)企業(yè)、中小企業(yè)的資金越來越緊張，國內(nèi)實際利率越來越高。三是操作原因。全球利率市場化改革的歷史表明，選擇寬松貨幣環(huán)境推動利率市場化改革，實際利率必然下行；選擇緊縮背景搞利率市場化，實際利率一定上行。
　　這種偏緊的政策和高利率的局面，正在嚴(yán)重抑制有效供給，尤其新供給的形成，并醞釀四個方面的經(jīng)濟風(fēng)險：一是造成實業(yè)經(jīng)營困難，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)逆向調(diào)整。扭曲的金融體制和錯誤的金融政策在資金和實體經(jīng)濟之間挖了一道深深的鴻溝，成為壓垮實業(yè)的主要因素之一。二是有可能釀成中國版的“次貸危機”。中國房地產(chǎn)價格已經(jīng)連續(xù)上漲了12年，漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美國“次貸危機”爆發(fā)前的漲幅，而中國最近幾年貸款利率上升的幅度、今年以來隔夜拆借利率上升的幅度，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了美聯(lián)儲當(dāng)年迅速拉高利率的力度—在房地產(chǎn)泡沫的后期過快拉高利率，有制造中國版“次貸危機”的可能性。三是有可能釀成中國版的“歐債危機”。在預(yù)算軟約束的財政投資體制下，在最近幾年快速擴張的政府投資已經(jīng)形成巨大的中央和地方債務(wù)。若迅速提高其債務(wù)成本或迫使其提前還款，則有可能釀成中國版的“歐債危機”。四是有可能釀成中國版的“亞洲金融危機”。如果上述實業(yè)風(fēng)險、房地產(chǎn)泡沫風(fēng)險和地方債務(wù)風(fēng)險同時爆發(fā)，勢必會引發(fā)熱錢的迅速出逃，加速外部經(jīng)濟的不穩(wěn)定，甚至在中國復(fù)制類似于1998年“亞洲金融危機”。
　　因此，希望央行的貨幣政策回歸中性，降低實業(yè)融資成本，維護(hù)國家金融穩(wěn)定。短期應(yīng)盡快通過各種手段，引導(dǎo)短期利率價格下行，使隔夜拆借利率盡快回到正常水平。長期應(yīng)按照三中全會的精神，讓市場發(fā)揮決定性作用，減少金融抑制，讓利率真實地反映我國資金供求關(guān)系，推動實際利率下行，切實降低實體經(jīng)濟的運行成本。