受累于原材料成本和行業(yè)波動(dòng)，近年來(lái)，太原剛玉業(yè)績(jī)也如過(guò)山車(chē)般上下震蕩。

　　1月4日，太原剛玉發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2013年全年虧損額度在1.2億元—1.5億元。這與其2011年凈利潤(rùn)10倍增長(zhǎng)的壯舉形成巨大反差。

　　而太原剛玉則希望通過(guò)延伸產(chǎn)業(yè)鏈，穩(wěn)定原材料供應(yīng)的方式解決這一問(wèn)題。2012年12月，公司拋出5.75億增發(fā)方案，計(jì)劃加碼釹鐵硼主業(yè)；2013年6月，以近1億現(xiàn)金增資贛州通誠(chéng)稀土新材料有限公司（下稱(chēng)“通誠(chéng)稀土”），試圖擺脫原材料波動(dòng)的影響。

　　但通誠(chéng)稀土的母公司東陽(yáng)市通誠(chéng)磁材有限公司（下稱(chēng)“東陽(yáng)通誠(chéng)”）與太原剛玉的關(guān)系卻受到市場(chǎng)的質(zhì)疑。理財(cái)周報(bào)（微信公眾號(hào)money-week）記者查閱工商資料發(fā)現(xiàn)，東陽(yáng)通誠(chéng)創(chuàng)始人為太原剛玉實(shí)際控制人橫店集團(tuán)的高管，幾年后退出。另一家與東陽(yáng)通誠(chéng)關(guān)系密切的贛州通誠(chéng)磁材有限公司（下稱(chēng)“贛州通誠(chéng)”）在贛州招商局網(wǎng)站上顯示隸屬于橫店集團(tuán)。

　　而這兩家“通誠(chéng)”公司與太原剛玉的交易則不斷加深。2012年，太原剛玉向東陽(yáng)通誠(chéng)和通誠(chéng)磁材采購(gòu)2.94億元，占年度采購(gòu)總額比例49.32%。

　　不過(guò)，在2013年6月份的對(duì)外投資公告中，太原剛玉稱(chēng)，東陽(yáng)通誠(chéng)與太原剛玉不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

　　四季度虧損加大2013年預(yù)虧過(guò)億

　　對(duì)于業(yè)績(jī)預(yù)告披露的2013年度預(yù)計(jì)虧損1.2億元—1.5億元。太原剛玉表示，主要原因在于公司產(chǎn)品受?chē)?guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求不旺的影響，銷(xiāo)售價(jià)格同比下降，毛利率降低；另外棕剛玉停產(chǎn)、物流項(xiàng)目減少也對(duì)業(yè)績(jī)有所影響。

　　太原剛玉于1997年上市，彼時(shí)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為棕剛玉的生產(chǎn)與銷(xiāo)售。2004年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)調(diào)整為釹鐵硼磁性材料。

　　“太原剛玉的收入構(gòu)成中，釹鐵硼磁性材料占很大比例，因此，釹鐵硼行業(yè)的景氣程度對(duì)公司業(yè)績(jī)有很大影響。”上海一位新材料行業(yè)分析師介紹。“我記得2011年行業(yè)比較好的時(shí)候，太原剛玉的業(yè)績(jī)出現(xiàn)了爆發(fā)式的增長(zhǎng)，受到很大關(guān)注。”

　　財(cái)報(bào)顯示，太原剛玉2010年、2011年、2012年和2013前三季度的營(yíng)業(yè)收入分別為7.41億、13.71億、14.1億、6.36億，同期凈利潤(rùn)分別為0.10億、1.13億、0.15億和-0.59億。其中2011年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)十倍以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)率。

　　“這個(gè)有幾方面的原因，一個(gè)是基數(shù)問(wèn)題，太原剛玉前幾年的業(yè)績(jī)都不是很好，還有就是太原剛玉之前儲(chǔ)備了大量便宜的稀土材料，生產(chǎn)成本交降低，而當(dāng)年釹鐵硼產(chǎn)品的價(jià)格就達(dá)到近年來(lái)的頂峰，所以會(huì)使太原剛玉的利潤(rùn)出現(xiàn)暴增的現(xiàn)象�！鼻笆龇治鰩熯M(jìn)一步解釋。

　　太原剛玉釹鐵硼產(chǎn)品的毛利率在2010年、2011年、2012年和2013年上半年分別為14.29%、26.35%、18.72%和12.02%。2011年釹鐵硼的毛利率明顯居高，而去年釹鐵硼市場(chǎng)的低迷，導(dǎo)致太原剛玉毛利率下滑嚴(yán)重。

　　資料顯示，去年上半年毛胚燒結(jié)釹鐵硼N35型價(jià)格為14.8萬(wàn)元/噸，僅為2011年頂峰時(shí)62.8萬(wàn)元/噸的24%。

　　“去年釹鐵硼市場(chǎng)出現(xiàn)價(jià)格下滑主要和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)有關(guān)，國(guó)內(nèi)釹鐵硼行業(yè)產(chǎn)能出現(xiàn)過(guò)�，F(xiàn)象，而且在質(zhì)量上并不具備優(yōu)勢(shì)。不過(guò)，四季度是傳統(tǒng)銷(xiāo)售旺季，各家廠商開(kāi)工率有所上升，而且稀土整合接近尾聲，對(duì)行業(yè)有所利好�！鄙鲜鲂虏牧闲袠I(yè)分析師分析。

　　不過(guò)，太原剛玉似乎并沒(méi)有從四季度釹鐵硼行業(yè)的回暖中受益，太原剛玉三季報(bào)顯示，公司前三季度虧損0.59億元。根據(jù)最新業(yè)績(jī)預(yù)告推算，太原剛玉在去年第四季度虧損達(dá)0.61億元—0.91億元。

　　逆勢(shì)加碼主業(yè)，“通誠(chéng)”存疑

　　雖然釹鐵硼行業(yè)處于寒冬，但太原剛玉卻選擇逆勢(shì)加碼釹鐵硼主業(yè)，并向產(chǎn)業(yè)鏈上游布局。

　　2013年11月，太原剛玉發(fā)布了定增修訂案，計(jì)劃募集5.75億元，其中2.98億元投入低稀土總量高性能釹鐵硼永磁體生產(chǎn)技術(shù)改造項(xiàng)目。公司大股東橫店控股承諾認(rèn)購(gòu)不少于5%的增發(fā)股份。

　　其實(shí)早在2012年12月，太原剛玉便推出此項(xiàng)非公開(kāi)發(fā)行方案，但未有進(jìn)展。

　　“我們依照證監(jiān)會(huì)的要求，這次推出的修訂版增加了一些披露內(nèi)容，現(xiàn)在在等會(huì)里的審批。”太原剛玉證券部工作人員表示。

　　員表示。而對(duì)于行業(yè)低迷情況，他表示：“行業(yè)情況多重因素影響，未來(lái)肯定是會(huì)大力發(fā)展主業(yè)的�！�

　　而北京一位新材料行業(yè)分析師告訴理財(cái)周報(bào)（微信公眾號(hào)money-week）記者，“釹鐵硼行業(yè)公司主要受原材料影響比較大，但是控制成本的難度大，所以業(yè)績(jī)很容易受到市場(chǎng)出現(xiàn)較大波動(dòng)。如果需求下降，影響就更大。”

　　不過(guò)，太原剛玉對(duì)此提出自己的解決方案。為了延伸產(chǎn)業(yè)鏈，穩(wěn)定原材料供應(yīng)，2013年6月，太原剛玉公告旗下子公司浙江英洛華以9249.68萬(wàn)元自有資金向通誠(chéng)稀土進(jìn)行增資，因此獲得后者45.95%的股權(quán)。

　　評(píng)估報(bào)告顯示，通誠(chéng)稀土成立于2010年2月6日，主營(yíng)釹鐵硼磁性材料、相關(guān)電子元器件、磁電產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售，由東陽(yáng)通誠(chéng)全資控股，與太原剛玉不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。采用成本法，以2013年5月31日為評(píng)估基準(zhǔn)日，通誠(chéng)稀土全部股權(quán)的評(píng)估值為1.09億元。

　　然而，太原剛玉與東陽(yáng)通誠(chéng)的關(guān)系一直受到市場(chǎng)質(zhì)疑。據(jù)工商資料顯示，東陽(yáng)通誠(chéng)成立于2003年6月，由項(xiàng)昌仁、何錦壽各自出資40萬(wàn)和60萬(wàn)元設(shè)立。同年底，兩人按持股比例追加至1000萬(wàn)元注冊(cè)資本。之后，兩人于2006年12月退出東陽(yáng)通誠(chéng)，馬劍勝、黃新華、任瑞平接管，分別持股55%，35%和10%。2009年6月，馬劍勝也離開(kāi)東陽(yáng)通誠(chéng)，黃新黃新華、任瑞平的持股比例上升至70%和30%，任瑞平為法人代表。

　　理財(cái)周報(bào)記者查閱公開(kāi)資料發(fā)現(xiàn)，何錦壽曾任橫店集團(tuán)財(cái)務(wù)管理中心主任，并擔(dān)任過(guò)普洛股份監(jiān)事一職，而普洛股份正是橫店集團(tuán)旗下三家上市公司之一。而在一份橫店集團(tuán)2010年度第一期短期融資券募集說(shuō)明書(shū)顯示，馬劍勝為太原剛玉廣大房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司的法人代表。

　　不僅如此，東陽(yáng)通誠(chéng)近年來(lái)與太原剛玉一直保持著緊密的合作關(guān)系。此外同樣由任瑞平擔(dān)任法人代表及重要高管的另一家公司通誠(chéng)磁材也與太原剛玉聯(lián)系緊密。

　　2009年，東陽(yáng)通誠(chéng)和通誠(chéng)磁材分別為太原剛玉第二和第三大客戶，交易額占營(yíng)收比例合計(jì)達(dá)到10.31%。2012年，東陽(yáng)通誠(chéng)和贛州通誠(chéng)則成為太原剛玉前兩大供應(yīng)商，合計(jì)采購(gòu)2.94億元，占年度采購(gòu)總額的49.32%。

　　而據(jù)贛州招商引資局網(wǎng)站顯示，贛州通誠(chéng)隸屬于浙江橫店集團(tuán)。這讓各方關(guān)系顯得更為復(fù)雜。

　　“東陽(yáng)通誠(chéng)和上市公司沒(méi)有關(guān)聯(lián)關(guān)系，黃新華、任瑞平目前也未在橫店集團(tuán)任職，至于東陽(yáng)通誠(chéng)的創(chuàng)始人情況，我們并不清楚�！碧�原剛玉證券部人士表示。