近期，阿根廷比索大幅貶值引發(fā)國(guó)際關(guān)注，阿根廷政府為穩(wěn)定匯市采取了組合干預(yù)措施。從過(guò)去一周匯市情況看，比索幣值穩(wěn)中有升，貶值勢(shì)頭初步得到遏制。
　　央行數(shù)據(jù)顯示，自大幅貶值以來(lái)，比索對(duì)美元匯率始終穩(wěn)定在8比1，本月6日比索幣值開(kāi)始緩慢上行，11日攀升至7.82比索兌1美元。此外，受央行放開(kāi)外匯申購(gòu)政策打壓，黑市美元報(bào)價(jià)持續(xù)下跌，從最高時(shí)的13比索跌至11.65比索。
　　受自身經(jīng)濟(jì)狀況惡化和新興市場(chǎng)投資環(huán)境變動(dòng)等不利因素影響，阿根廷比索1月24日大幅貶值近14%，創(chuàng)12年來(lái)單日貶值最高紀(jì)錄。阿根廷政府隨后采取了諸如放松外匯管制、提高基準(zhǔn)利率、減少商業(yè)銀行外匯資本總量和敦促谷物大豆出口商結(jié)匯等干預(yù)性措施。
　　分析人士認(rèn)為，過(guò)去一周比索貶值壓力有所緩解主要與政府采取這套政策組合有關(guān)。首先，央行適度放開(kāi)外匯管制的政策大幅減少了黑市的外匯需求，有效打擊了匯市投機(jī)行為，同時(shí)降低了市場(chǎng)對(duì)比索加速貶值的預(yù)期。
　　其次，央行規(guī)定商業(yè)銀行持有外匯資本比例不得超過(guò)30%，此舉意在迫使商業(yè)銀行剝離約40億美元外匯資本，從而為外匯市場(chǎng)注入流動(dòng)性。
　　第三，為遏制比索貶值勢(shì)頭，央行通過(guò)提高利率和公開(kāi)市場(chǎng)操作回收比索流動(dòng)性。央行數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去兩周央行分兩次把短期國(guó)債利率從20%提高至30%，并通過(guò)三次發(fā)行債券和票據(jù)等公開(kāi)市場(chǎng)操作累計(jì)回收約119億比索，助推比索幣值回升。
　　此外，在比索企穩(wěn)回升和利率大幅上調(diào)的推動(dòng)下，阿根廷大豆和谷物出口商開(kāi)始放棄囤積惜售策略，接受政府提出的加快出口和結(jié)匯要求，這筆出口收入充實(shí)外儲(chǔ)后成為央行干預(yù)匯市的重要資源。阿根廷食用油工業(yè)商會(huì)和谷物出口商協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去一周兩種農(nóng)產(chǎn)品出口結(jié)匯總額為4.2億美元，同比增長(zhǎng)74%。
　　猛藥治病雖然立竿見(jiàn)影，但是阿根廷經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯托·卡查諾斯基并不看好這套“組合拳”。他認(rèn)為，保持匯率穩(wěn)定或升值的同時(shí)大幅提高基準(zhǔn)利率是“危險(xiǎn)的政策組合”，只會(huì)把匯市風(fēng)險(xiǎn)延后并以更大烈度爆發(fā)，因?yàn)橐坏﹥?chǔ)戶要求把高利率獲得的本息收益按不變的匯率兌換成美元，政府將面臨巨大的美元支付壓力，屆時(shí)外儲(chǔ)加速流失的趨勢(shì)將難以遏制。
　　也有分析指出，阿根廷政府這套“組合拳”只是作為大豆出口季到來(lái)前的政策過(guò)渡，如果能成功保持匯率穩(wěn)定，預(yù)計(jì)大豆出口為央行帶來(lái)數(shù)十億美元收入將為比索幣值提供“硬支撐”。此外，阿根廷政府與巴黎俱樂(lè)部就100億美元債務(wù)協(xié)議重啟談判得到了包括美國(guó)在內(nèi)的主要債權(quán)國(guó)的支持，這對(duì)阿根廷重返國(guó)際融資市場(chǎng)將是利好消息。