時隔8個月，央行于18日重啟正回購操作，交易量480億元，期限14天，中標(biāo)利率3.8%。機(jī)構(gòu)大多認(rèn)為，此舉主要是應(yīng)對相對充裕的資金面，并不是貨幣政策轉(zhuǎn)向收緊的信號。
　　由于本周在公開市場沒有任何資金到期，如果本周再無其他操作，將會繼續(xù)呈現(xiàn)凈回籠的狀態(tài)。上周，央行并未進(jìn)行公開市場操作，由于規(guī)模高達(dá)4500億元的逆回購到期，形成自然凈回籠。
　　不過，由于節(jié)后資金回流，資金面相對寬裕，市場利率一路下行。節(jié)后，上海銀行間拆借利率(SHIBOR)回落，隔夜品種從節(jié)前接近5%的高位，不到一個半月的時間，一路降至3%以下。18日，隔夜SHIBOR跌27.1個基點(diǎn)報2.68%，隔夜拆借利率跌80個基點(diǎn)至2.2%，但7天質(zhì)押式回購利率漲126個基點(diǎn)至5%。
　　廣發(fā)證券判斷，央行進(jìn)行主動資金回籠，主要是應(yīng)對相對充裕的資金面，并不是貨幣政策轉(zhuǎn)向收緊的信號。該機(jī)構(gòu)表示，春節(jié)后，漏出現(xiàn)金將呈現(xiàn)自然回流的態(tài)勢。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，節(jié)后1個月內(nèi)至少有80%的現(xiàn)金將實(shí)現(xiàn)回流，依此測算將帶來1.4萬億元的資金供給�？紤]到法定存款準(zhǔn)備金凍結(jié)，增量超額存款準(zhǔn)備金亦將達(dá)到1.1萬億至1.2萬億元，應(yīng)對4500億元的逆回購到期和480億元的正回購操作綽綽有余。
　　民生證券研究院副院長管清友認(rèn)為，央行重啟正回購，但中性態(tài)度未變。一季度流動性環(huán)比改善，7天期質(zhì)押式回購利率降至4%以下，目前看央行的合意利率水平R007可能還在4%以上。市場感受寬松，有季節(jié)因素，也有央行態(tài)度緩和因素，目前看一季度環(huán)比改善還將持續(xù)。央行保持適度流動性“不松不緊”的態(tài)度沒有發(fā)生根本變化。
　　申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇認(rèn)為，維持當(dāng)前中性貨幣政策是最佳選擇，“兩會”后可能會有來自打破剛性兌付而推動收益上升的風(fēng)險。