業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新一輪國企改革以國資改革帶動，發(fā)展混合所有制，競爭型行業(yè)的國企改革空間更大。而這一主題投資有望由點及面，再次點燃和燎原。
2月19日晚，中國石化和格力電器分別發(fā)布公告試水混合所有制改革。另據(jù)媒體報道，備受關(guān)注的國有企業(yè)改革意見預(yù)計在全國兩會后出臺。分析人士指出，中石化油品銷售引入社會及民營資本、珠海國資委劃轉(zhuǎn)格力地產(chǎn)股權(quán)昭示國企改革步入實質(zhì)運作階段，當(dāng)前地方各省市國資國企改革部署已漸次鋪開，國企改革進(jìn)程在兩會前后有再次加速的可能，這將進(jìn)一步催生相關(guān)板塊及個股投資機會，短期內(nèi)建議投資者把握油氣改革概念、地方國資改革先行概念和競爭性行業(yè)國企概念。
中石化、格力打頭陣
中國石化19日晚間宣布，公司董事會審議通過《啟動中國石化銷售業(yè)務(wù)重組、引入社會和民營資本實現(xiàn)混合所有制經(jīng)營的議案》，公司油品銷售業(yè)務(wù)將引入社會和民營資本參股，實現(xiàn)混合所有制經(jīng)營。具體而言，油品銷售業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行重組，成品油銷售板塊拿出30%股權(quán)跟其他企業(yè)合資；運作模式是成立一個銷售子公司，子公司拿出30%，與其他投資者分享。
分析人士指出，這是十八屆三中全會后，首例央企破除壟斷案例，意味著民資能逐漸參與國企油氣零售業(yè)務(wù)，并獲得平等競爭的發(fā)展機會。此次將油品銷售業(yè)務(wù)引入社會及民間資本，從而實現(xiàn)混合所有制經(jīng)營，符合國企改革的方向，具有很好的示范意義。對中石化而言，通過引入多種投資主體，可以帶動公司油品銷售業(yè)務(wù)盈利的提升和業(yè)務(wù)的增長，未來公司單站加油量以及加油站非油品業(yè)務(wù)均有提升空間，公司加油站網(wǎng)絡(luò)及非油品業(yè)務(wù)將會充分發(fā)展。
國都證券指出，放開民資參與壟斷行業(yè)投資或經(jīng)營，表明一輪國資國企改革將有力推進(jìn)。可重點關(guān)注電信、油氣、醫(yī)療、鐵路等打破國資國企壟斷、引入民資參與投資經(jīng)營的投資機會。
中石化發(fā)布公告同日，格力集團(tuán)公告稱，格力集團(tuán)擬引戰(zhàn)投廣東國資改革提速》格力地產(chǎn)、格力電器共同控股股東格力集團(tuán)的股權(quán)將發(fā)生變化：實際控制人珠海市國資委將從格力集團(tuán)剝離所持格力地產(chǎn)股份及債權(quán)，注入一家新公司，隨后公開轉(zhuǎn)讓格力集團(tuán)不超過49%股權(quán)，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。
國泰君安認(rèn)為，珠海市國資委和格力集團(tuán)打響了本輪國資減持和改革的標(biāo)志性的第一槍，顯示減持和改革已經(jīng)得到了政策綠燈。體現(xiàn)了國企改革在競爭性領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)混合所有制的改革方向，有明顯的示范作用。
平安證券總結(jié)稱，格力地產(chǎn)股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)給珠海市國資委新設(shè)立的全資公司，以及中石化油品銷售業(yè)務(wù)板塊實現(xiàn)混合所有制經(jīng)營，是兌現(xiàn)國企改革預(yù)期第一步，標(biāo)志著國企改革邁入實質(zhì)性運作階段。
國企改革意見即將推出
國資委領(lǐng)導(dǎo)近日在《求是》雜志發(fā)表《國有企業(yè)改革在深化》的文章稱，新年伊始，國資委專門組織力量進(jìn)行了深入研究，正在抓緊研究、修改進(jìn)一步深化國有企業(yè)改革的意見。
某專業(yè)財經(jīng)媒體昨日援引知情人士的話稱，“國有企業(yè)改革意見經(jīng)過幾次修改，現(xiàn)在已經(jīng)交給國務(wù)院審批，預(yù)計將在全國兩會后出臺�！�
據(jù)悉，下一階段國企改革的主要方向是，推動國有資本更多投向關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域，重點提供公共服務(wù)、發(fā)展重要前瞻性戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)、保護(hù)生態(tài)環(huán)境、支持科技進(jìn)步、保障國家安全、推動國有企業(yè)在市場公平競爭中優(yōu)勝劣汰，有序退出不具備競爭優(yōu)勢的行業(yè)和領(lǐng)域。
在中央國資改革推進(jìn)的同時，地方國資的改革正如火如荼地推進(jìn)。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至目前已有上海、重慶、廣東、山東、深圳等近十個省市部署了國企改革路徑。
2月19日，廣東省國資國企改革發(fā)展工作會議就宣布新一輪國資改革正式啟動，提出不設(shè)國資持股比例下限，混合所有制企業(yè)比重明顯提升，以及引入互聯(lián)網(wǎng)思維、負(fù)面清單制度的創(chuàng)新思路。
重慶市國資委主任廖慶軒則在重慶國資工作會議上明確提出，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，推動絕大多數(shù)國企發(fā)展成為混合所有制企業(yè)，適宜上市的要全部整體上市或部分經(jīng)營性資產(chǎn)上市，80%以上的競爭類企業(yè)要實現(xiàn)國有資本證券化。
廣州萬隆研究認(rèn)為，今年兩年是地方債務(wù)還貸高峰期，最近銀監(jiān)會、市場對中誠信托、吉林信托債務(wù)最終是否違約甚是關(guān)注。由于地方債務(wù)非常巨大，而之前靠土地財政模式已經(jīng)不可持續(xù)，因此加快國企改革，并從國企轉(zhuǎn)移利潤去補貼未來出現(xiàn)的債務(wù)缺口是當(dāng)前政府重要舉措。上海、廣東等各地國企改革勢必加速。申銀萬國指出，受益于新一輪“國資國企改革”的投資思路主要有四條。首先，實力較強、資源豐富的國企有望向“淡馬錫模式”轉(zhuǎn)變，成為國資流動與整合的平臺；其次，部分國企有望通過改革改善經(jīng)營效率，釋放業(yè)績，提升市場估值；再者，伴隨國資有序流動，部分行業(yè)“國退民進(jìn)”，民營企業(yè)有望在更加“市場化”的環(huán)境中勝出；最后，進(jìn)入原先國有壟斷領(lǐng)域的民營企業(yè)將擴大投資，上游行業(yè)有望受益。
關(guān)注相關(guān)投資機會
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新一輪國企改革以國資改革帶動，發(fā)展混合所有制，競爭型行業(yè)的國企改革空間更大。而這一主題投資有望由點及面，再次點燃和燎原。個股方面，海通證券建議關(guān)注中國石化、格力地產(chǎn)、東方明珠、城投控股、上海醫(yī)藥、精華制藥、王府井、重慶百貨、上海機電、安徽合力、洛陽鉬業(yè)、中工國際，中國海誠等。從投資主線來看，建議投資者短期關(guān)注以下三大機會：
首先，在中石化改革的刺激下，油氣改革概念股有望率先受益。分析人士認(rèn)為，中石化此次油品銷售業(yè)務(wù)引入民資，將對行業(yè)起到示范作用，可視為油氣改革邁出新的一步。中石化油品銷售業(yè)務(wù)引入民資，業(yè)界更為關(guān)注的原油進(jìn)口資質(zhì)和配額改革，也有望取得突破。油氣行業(yè)民營上市公司未來將獲得更多的發(fā)展機會。目前改革將利好直接參與油品銷售的公司，如龍宇燃油、廣匯能源、泰山石油；長期來看，將利好恒泰艾普、惠博普等具有潛力從油服公司轉(zhuǎn)變?yōu)橛凸镜钠髽I(yè)。
其次，把握兩會行情，尋找地方國資改革先行標(biāo)的。據(jù)悉，除上海外，廣東、深圳、山東、重慶等地正加緊制定或完善當(dāng)?shù)貒Y改革方案，在選擇國資改革的地區(qū)標(biāo)的同時，投資者更需側(cè)重關(guān)注上市公司所處的行業(yè)與業(yè)績。分析人士認(rèn)為，航天航空、國防軍工、汽車、電子等行業(yè)實力較強的國企集團(tuán)公司，或可高看一線，而汽車、家電、化工等競爭性行業(yè)也將出現(xiàn)更多的投資機會。
最后，直接受益競爭性行業(yè)將是新一輪國企改革的先行領(lǐng)域。國泰君安證券指出，競爭性行業(yè)國企改革是其最看好的領(lǐng)域之一。投資機會在完善現(xiàn)代企業(yè)制度進(jìn)程中受益于通過股權(quán)激勵、高管薪酬市場化和市值管理來提升經(jīng)營效率的行業(yè)(計算機、紡織服裝、房地產(chǎn)和通信)。推薦東方明珠、老鳳祥、全聚德、寶信軟件、上汽集團(tuán)等。