中國證券業(yè)協(xié)會日前發(fā)布了《證券公司全面風(fēng)險管理規(guī)范》（以下簡稱《規(guī)范》）及《證券公司流動性風(fēng)險管理指引》（以下簡稱《指引》），對券商的全面風(fēng)險管理以及流動性風(fēng)險管理提出了新的要求，并明確了流動性風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)，要求券商至少半年開展一次流動性風(fēng)險壓力測試。
《規(guī)范》要求，證券公司應(yīng)當(dāng)建立健全與公司自身發(fā)展戰(zhàn)略相適應(yīng)的全面風(fēng)險管理體系。證券公司應(yīng)當(dāng)指定或者任命一名高級管理人員負(fù)責(zé)全面風(fēng)險管理工作，即首席風(fēng)險官。證券公司應(yīng)當(dāng)建立健全壓力測試機制，及時根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展情況和市場變化情況，對證券公司流動性風(fēng)險、信用風(fēng)險、市場風(fēng)險等各類風(fēng)險進(jìn)行壓力測試。證券公司應(yīng)當(dāng)針對流動性危機、交易系統(tǒng)事故等重大風(fēng)險和突發(fā)事件建立風(fēng)險應(yīng)急機制，明確應(yīng)急觸發(fā)條件、風(fēng)險處置的組織體系、措施、方法和程序，并通過壓力測試、應(yīng)急演練等機制進(jìn)行持續(xù)改進(jìn)。
《指引》則要求證券公司應(yīng)至少每半年開展一次流動性風(fēng)險壓力測試，并首度明確了證券公司流動性風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)：包括流動性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金率。流動性覆蓋率指壓力情景下公司持有的優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)與未來30天的現(xiàn)金凈流出量之比。未來30天現(xiàn)金凈流出量是指未來30天的預(yù)期現(xiàn)金流出總量與預(yù)期現(xiàn)金流入總量的差額。證券公司的流動性覆蓋率應(yīng)不低于100%，以確保證券公司具有充足的優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)，能夠在規(guī)定的流動性壓力情景下，通過變現(xiàn)這些資產(chǎn)滿足未來至少30天的流動性需求。
凈穩(wěn)定資金率指可用穩(wěn)定資金與所需穩(wěn)定資金之比。可用穩(wěn)定資金是指在持續(xù)壓力情景下，能確保在1年內(nèi)都可作為穩(wěn)定資金來源的權(quán)益類和負(fù)債類資金。證券公司的凈穩(wěn)定資金率應(yīng)不低于100%，以確保證券公司減少資金運用與資金來源的期限錯配，增加長期穩(wěn)定資金來源，滿足各類表內(nèi)外業(yè)務(wù)對穩(wěn)定資金的需求。
《指引》要求，證券公司的流動性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金率應(yīng)在2014年12月31日前達(dá)到80%，在2015年6月30日前達(dá)到100%。
北京一家大型券商的研究所負(fù)責(zé)人對《經(jīng)濟參考報》記者表示，上述兩項規(guī)定尤其是后一項規(guī)定的出臺，除了光大證券去年烏龍指事件的影響外，主要同證券業(yè)去年以來行業(yè)本身發(fā)生的變化有關(guān)�！耙郧暗娜讨饕鐾ǖ罉I(yè)務(wù)，和銀行、保險不一樣，本質(zhì)上算不上金融企業(yè)，杠桿率十分低，基本上沒有流動性風(fēng)險。”他表示，最近兩年來隨著融資融券、股權(quán)質(zhì)押式貸款等資金中介業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展，這部分收入在券商中所占的比例越來越高，券商的自有資本消耗的十分迅速，并且集中地進(jìn)行了滾動式的短期債券融資，其杠桿率水平正在迅速提高，經(jīng)營風(fēng)險尤其是流動性風(fēng)險當(dāng)然也會隨之提高，這可能是上述兩項規(guī)定出臺的最主要原因。
來自證券業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2013年，115家證券公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入1592.41億元，收入同比增長了23%，其中，融資融券業(yè)務(wù)利息收入184.62億元，同比增長251%，貢獻(xiàn)比12%。2013年融資融券業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長，是全行業(yè)增長幅度最大的業(yè)務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，截至2014年2月25日，融資融券的總規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了3866億元。