全國政協(xié)委員、上海證券交易所理事長桂敏杰3日表示，關(guān)于藍籌股實行T+0的交易制度，上交所正在努力。業(yè)內(nèi)人士普遍認為，A股市場探索T+0制度是資本市場的利好消息，但不可操之過急，監(jiān)管層仍需在投資者保護等配套監(jiān)管制度方面加以完善。
事實上，有關(guān)A股市場實行T+0的討論聲音從未間斷過。2013年7月，證監(jiān)會曾公開回應(yīng)稱，當(dāng)前A股推行T+0交易制度已經(jīng)不存在法律障礙，之后一度引發(fā)了市場關(guān)于T+0交易制度的熱議;8月16日光大證券烏龍指事件后，上交所在微博上答記者問時表示，由于我國現(xiàn)貨和期貨市場交易機制不統(tǒng)一，從保護中小投資者權(quán)益、體現(xiàn)市場公平性的角度，有必要進一步抓緊研究論證股票T+0交易制度;2014年2月27日上交所部署2014年各項重點工作時提到，將完善藍籌股交易機制創(chuàng)新，研究藍籌股市場實施符合其特征的差異化交易機制。該消息再次激發(fā)了市場對創(chuàng)新藍籌股交易機制的遐想;3月3日，上交所理事長桂敏杰對藍籌股實行T+0的交易制度回應(yīng)稱，上交所正在努力。
仔細梳理監(jiān)管層的數(shù)次表態(tài)可以看出，A股市場推出T+0交易制度有望從暢想變?yōu)楝F(xiàn)實。
早在上世紀90年代初，我國A股市場曾經(jīng)實行過T+0交易，但由于當(dāng)時股市投機過度，T+0交易被認為助長了市場炒作，曾經(jīng)被法律禁止。
不可否認，A股市場實行T+0在提升市場活躍度、提高市場定價效率、改善市場配置資源效率、拓展投資者交易模式等方面具有積極作用。但T+0交易也可能增加市場大幅波動的風(fēng)險，加劇市場炒作，甚至?xí)|發(fā)市場潛在系統(tǒng)性風(fēng)險的爆發(fā)。如果機構(gòu)投資者高頻采用交易和算法策略，那么，中小投資者的利益不但沒能有效保護，反而會處在更加不公平的劣勢地位，“強者更強，弱者更弱”。
然而，當(dāng)前的資本市場已與上世紀90年代初不可同日而語，中國資本市場經(jīng)歷近20年的發(fā)展，市場深度和廣度有了大幅拓展提升，隨著融資融券業(yè)務(wù)的開展、ETF和股指期貨等金融產(chǎn)品的豐富，我國多層次金融市場體系已經(jīng)初步建立，各項法律法規(guī)體系也得到了逐步完善，監(jiān)管層規(guī)范市場的能力大大加強。
正是因為有了今日中國資本市場的發(fā)展，股票市場T+0交易制度才再次被提上日程，與資本市場發(fā)展大環(huán)境不相適應(yīng)的制度才需要再次修正或改變。
正如證監(jiān)會新聞發(fā)言人此前所說，推行T+0交易是一項系統(tǒng)性工程，涉及交易所、證券公司、投資者及其他各類市場參與人。在我國股票市場實行T+0，需要進行深入、細致的研究和評估，進行全面細致的準備。
當(dāng)前，A股市場推行T+0交易的制度安排仍在研究中，由于我國理性投資、價值投資理念尚未形成，投資者結(jié)構(gòu)不合理等因素的制約，A股T+0交易制度的實行仍然需要一個過程，不可能一步到位。未來，監(jiān)管層或?qū)⒔梃b國外經(jīng)驗進行投資者門檻的設(shè)定，藍籌股或先行試點。如何保護中小投資者，配套措施如何完善成了擺在監(jiān)管層面前的現(xiàn)實問題。