解說(shuō)：余額寶用戶數(shù)超過(guò)股民，銀行間與寶寶間的競(jìng)爭(zhēng)正激烈展開(kāi);寶寶們的前景是堪憂?還是光明?靠貨幣基金盈利的寶寶能最終挺住嗎?《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》正在關(guān)注。
主持人(沈竹)：大家晚上好，這里是《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》，歡迎您的關(guān)注，我是沈竹�，F(xiàn)在習(xí)慣了每天拿手機(jī)看看互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益的寶寶之友們，今天你發(fā)現(xiàn)沒(méi)發(fā)現(xiàn)余額寶收益率破了六呢?到了5.97。這一路下行的曲線，加上最近不斷出現(xiàn)的監(jiān)管傳聞，確實(shí)是讓很多投入寶寶的朋友們有些著急。那面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的異軍突起，收與放該如如何把控?而同時(shí)傳統(tǒng)銀行不斷推出了收益直逼寶寶的新型理財(cái)產(chǎn)品，您會(huì)不會(huì)選呢?放棄寶寶，重新回歸銀行嗎?今天我們就來(lái)聊聊。首先來(lái)看看關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的最新消息。
解說(shuō)：余額寶等網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品自推出以來(lái)，就伴隨著高年化收益率。但這幾天，年化收益率卻延續(xù)著下跌走勢(shì)，昨天甚至跌破了6%。網(wǎng)絡(luò)理財(cái)?shù)母鞣N寶是否要告別高收益率時(shí)代了呢?現(xiàn)在打開(kāi)余額寶，會(huì)發(fā)現(xiàn)頁(yè)面下方的七日年化收益率線一路沖下，昨天，余額寶對(duì)接的貨幣基金“天弘增利寶”3月2日的七日年化收益率為5.9710%，這是余額寶自去年12月26日以來(lái)首次跌破6%。
今年1月1日至12日，余額寶收益水平達(dá)到歷史峰值，連續(xù)12天的七日年化收益率維持在6.7%以上。但從1月13日起，其收益水平穩(wěn)步下滑。除余額寶外，微信理財(cái)通、百度百賺等熱門(mén)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的收益率也都處于下滑區(qū)間。其中，理財(cái)通對(duì)接的“華夏財(cái)富寶貨幣基金”3月1日的七日年化收益率為6.068%，百度百賺利滾利版對(duì)接的“嘉實(shí)活期寶貨幣基金”3月2日的七日年化收益率為6.0570，距離“破六”均只有一步之遙。
與余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品收益率明顯下降相比，近期銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率仍然是高位運(yùn)轉(zhuǎn)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，共有32款銀行理財(cái)產(chǎn)品年化收益率在6%以上，投資期限在半年至一年左右，但投資起點(diǎn)全部在5萬(wàn)元以上，相比余額寶，并不親民。
在年化收益6%以上的理財(cái)產(chǎn)品中，中信銀行和廣發(fā)銀行門(mén)檻偏低，均有5萬(wàn)元即可認(rèn)購(gòu)的產(chǎn)品，但投資期限偏長(zhǎng)，一般在半年以上。中國(guó)銀行也推出了半年期年化收益達(dá)到6%的高收益理財(cái)產(chǎn)品，只是其認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)為50萬(wàn)元。
面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的攻城略地，具有物理渠道優(yōu)勢(shì)的銀行，也開(kāi)始瞄準(zhǔn)網(wǎng)絡(luò)客戶。針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融各種理財(cái)“寶”，民生銀行網(wǎng)絡(luò)直銷平臺(tái)直綁的類余額寶產(chǎn)品名為如意寶，首次接入兩只貨幣基金，預(yù)期年化收益率分別為6.3%和6.1%。有專業(yè)人士認(rèn)為，今年上半年，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的高收益率很難延續(xù)。一方面，銀行暫時(shí)不需要高息攬儲(chǔ)，資金面較為寬松;另一方面，監(jiān)管政策山雨欲來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品面臨越來(lái)越大的風(fēng)險(xiǎn)。
主持人：這世界變化快，最近圍著六的這個(gè)戰(zhàn)爭(zhēng)誰(shuí)上了六，誰(shuí)下了六，怎么就倒轉(zhuǎn)了局面呢?今天我們請(qǐng)來(lái)了銀行業(yè)的人士，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚先生和老朋友張鴻。既然銀行界的人士來(lái)了，大家都感興趣，說(shuō)曾經(jīng)銀行業(yè)能倒著掙錢(qián)，躺著掙錢(qián)，但今天似乎得坐起來(lái)了，你們最近有沒(méi)有坐起來(lái)?
向松祚(中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家)：銀行從來(lái)都是站著掙錢(qián)，而且站的非常的辛苦，銀行為什么?它也需要大量的投資，你比如說(shuō)看到中農(nóng)工建所有的銀行，它都有大量的網(wǎng)點(diǎn)，這些物理投資是非常龐大的，同時(shí)它有大量的人力投資，所以說(shuō)很多人講銀行躺著掙錢(qián)，這個(gè)說(shuō)法是因?yàn)檫^(guò)去這些年銀行賺的比較多，搜易大家創(chuàng)造這么一個(gè)詞，其實(shí)這是一個(gè)很大的誤解。
主持人：寶寶們現(xiàn)在起來(lái)了，銀行們有沒(méi)有一些組合拳，你知道的情況?
向松祚：我覺(jué)得寶寶們起來(lái)，包括余額寶，很多這種產(chǎn)品，金融的產(chǎn)品這是非常好的事，就是說(shuō)它其實(shí)，很多產(chǎn)品銀行本身也參與的，甚至你包括余額寶本它要跟很多銀行有合作，所以說(shuō)我們不能孤立的把這個(gè)余額寶產(chǎn)品，或者其他的寶寶產(chǎn)品看作是銀行的一個(gè)純粹的一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，它是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)，但是它也是一個(gè)合作，而且這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)銀行本身改善它們的服務(wù)質(zhì)量，刺激它們想一些新的辦法，我覺(jué)得這是非常好的。
主持人：刺激你們想了什么新的辦法?
向松祚：那現(xiàn)在很多了，你比如說(shuō)為了應(yīng)付余額寶或者其他這種產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)，很多銀行都推出了各種類似的這種產(chǎn)品。
張鴻：都叫什么寶。
主持人：也叫寶。
向松祚：也都是叫寶，而且就是說(shuō)它也都是跟它們這個(gè)下面的基金，因?yàn)榛旧厦恳粋�(gè)銀行下面都有好多跟它們合作的基金，也是跟那些基金掛鉤推出類似的產(chǎn)品。所以說(shuō)這些產(chǎn)品聽(tīng)起來(lái)好象挺新奇，實(shí)際上本質(zhì)上就是一個(gè)，所有的金融，無(wú)論你是互聯(lián)網(wǎng)金融，還是傳統(tǒng)金融，就是一回事，就是我右手找別人借錢(qián)，左手再把這個(gè)錢(qián)借給別人，然后再賺這個(gè)利差。
主持人：老向要偷換概念，說(shuō)無(wú)論怎么變都是一樣的概念，本質(zhì)是一樣的。張鴻你今天得代表互聯(lián)網(wǎng)金融，現(xiàn)在這個(gè)高收益大家開(kāi)始懷疑了，你為什么認(rèn)為現(xiàn)在的高收益難以持續(xù)下去?你的理由是什么?
張鴻(央視財(cái)經(jīng)評(píng)論員)：不是現(xiàn)在難以持續(xù)，是它高或者低都很正常，因?yàn)樗鼟甑氖清X(qián)的錢(qián)，就是當(dāng)錢(qián)值錢(qián)的時(shí)候，它的收益就會(huì)高，因?yàn)樗且粋�(gè)貨幣基金，它是投到錢(qián)里的，它和銀行，就是相當(dāng)于它給所有的散戶弄了一個(gè)團(tuán)購(gòu)存款。
主持人：或高或低很正常，為什么保證我們百分之六點(diǎn)多，一直吸引我們眼球。
張鴻：沒(méi)有人保證，其實(shí)你在買(mǎi)這個(gè)貨幣基金的時(shí)候你已經(jīng)有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)提示，你買(mǎi)的其實(shí)是一個(gè)貨幣基金，這個(gè)貨幣基金只是，這一段時(shí)間以來(lái)你的收益比較高，所以可能很多人覺(jué)得，那我就應(yīng)該保證這樣的高收益，就應(yīng)該比銀行的高。
主持人：那現(xiàn)在為什么又掉下來(lái)了?
張鴻：因?yàn)楝F(xiàn)在其實(shí)協(xié)議存款的這個(gè)利率現(xiàn)在，最近一段時(shí)間其實(shí)沒(méi)有那么高，所以它這個(gè)錢(qián)就是存在銀行里，大部分存在銀行里，弄了一個(gè)協(xié)議存款，弄了一個(gè)團(tuán)購(gòu)，但是剛才老向說(shuō)的就是右手低利率，借錢(qián)，左手高的這個(gè)給貸出去是吧，他掙這個(gè)錢(qián)，一這部分有相當(dāng)一部分其實(shí)就是躺著掙錢(qián)。
主持人：你剛才說(shuō)到互聯(lián)網(wǎng)金融的這個(gè)利率，它跟所謂的協(xié)議存款的利率是掛鉤的，這個(gè)聽(tīng)起來(lái)有點(diǎn)費(fèi)勁，這個(gè)掛鉤意味著什么?為什么會(huì)忽高忽低?我們到底怎么會(huì)看待這個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融的收益?
向松祚：沈竹我給你解釋一下，這個(gè)確實(shí)需要解釋一下，比如說(shuō)余額寶它們這些產(chǎn)品它是怎么賺錢(qián)的，就是說(shuō)它的本質(zhì)為什么你必須要清楚，它很簡(jiǎn)單，它跟過(guò)去銀行一樣，銀行是怎么賺錢(qián)?它吸收老百姓的存款，然后它把這個(gè)存款再轉(zhuǎn)手貸給企業(yè)，貸給其他的做生意的人，它賺那個(gè)差距，余額寶也是，它是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)的手段，它把無(wú)數(shù)的這個(gè)小戶的，或者是老百姓的錢(qián)集中起來(lái)，集中起來(lái)它必須要貸出去，這個(gè)息差能否降低，它不是取決于這幾個(gè)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)，它是取決于整體的一個(gè)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)水漲船高，就像央行的行長(zhǎng)小川先生他也講了，就是水漲船高，什么叫水漲船高?比如說(shuō)我現(xiàn)在貨幣市場(chǎng)這個(gè)同業(yè)拆借市場(chǎng)整體經(jīng)濟(jì)的流動(dòng)性很緊張的時(shí)候，我整體的利率水平就很高，整體的利率水平很高的時(shí)候，這個(gè)時(shí)候銀行吸收存款它也需要給老百姓，在利率市場(chǎng)化以后，它也要給老百姓給很高的利率，那這時(shí)候余額寶你吸收這個(gè)存款你也要給比較高的利率。
主持人：總結(jié)一句，就是這個(gè)利率或高或低都是要跟這個(gè)，你說(shuō)的這樣一個(gè)銀行的這樣一個(gè)利率掛鉤的?
向松祚：不不，銀行它也是在整個(gè)市場(chǎng)里面的一個(gè)參與者，就是說(shuō)整體的利率水平，銀行吸收存款的利率水平多高，放出去的貸款利率水平多高，其它的金融機(jī)構(gòu)，包括各種寶寶產(chǎn)品它們的這個(gè)吸收的存款和放出去的利率水平多高，它是取決于整體經(jīng)濟(jì)的流動(dòng)性，這個(gè)利差，沈竹你千萬(wàn)不要誤解，它不是銀行所能決定的，因?yàn)殂y行它所接受的利率水平它也必須受市場(chǎng)的其它的流動(dòng)性的影響。
主持人：我明白你的意思了，不知道觀眾能不能明白這個(gè)意思，我們現(xiàn)在得把一個(gè)問(wèn)題搞清楚了，現(xiàn)在我們忽高忽低的這個(gè)利率，一會(huì)銀行高，一會(huì)寶寶高的這個(gè)利率到底是誰(shuí)來(lái)決定的。今天我們特別采訪到了上期我們的嘉賓吳慶先生，他來(lái)自國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心，我們先聽(tīng)聽(tīng)他怎么說(shuō)。
吳慶(國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所研究員)：我非常清楚寶寶們這種產(chǎn)品的話，對(duì)于我們商業(yè)銀行是有很大的沖擊的，同時(shí)我也知道，不僅我們商業(yè)銀行感覺(jué)到了這個(gè)沖擊，而且我們的央行也感受到了這樣的沖擊。那么在這種情況下的話，我覺(jué)得我們央行在看到它的沖擊的時(shí)候，我們也要完整地來(lái)看這個(gè)東西，任何東西都有兩面，寶寶提供的這些服務(wù)，其實(shí)正是我們央行之前推進(jìn)利率市場(chǎng)化，我們想得到的東西難道不就是這個(gè)嗎?如果沒(méi)有這樣的東西出現(xiàn)的話，我們央行的利率市場(chǎng)化的目標(biāo)什么時(shí)候能夠?qū)崿F(xiàn)呢?
主持人：吳慶先生觀點(diǎn)非常明確，就是互聯(lián)網(wǎng)金融的利率跟這銀行間市場(chǎng)的利率是緊密掛鉤的。
張鴻：對(duì)。
主持人：銀行間市場(chǎng)利率掉下來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融利率也要掉下來(lái)，所以我們期待的六，七也要掉下來(lái)，那互聯(lián)網(wǎng)金融的利率，如果是高的話，一定是銀行間市場(chǎng)的利率搞上去，是這樣嗎?
張鴻：就是什么時(shí)候錢(qián)又像去年6月份那樣緊的時(shí)候，那這個(gè)收益一定是高的，本來(lái)銀行是從我們這拿到了錢(qián)，但是因?yàn)槔使苤疲o了我們，比如說(shuō)活期，比如說(shuō)活期，大量的活期，它吸引的其實(shí)大量的是活期，活期才零點(diǎn)三幾這樣的一個(gè)利息，零點(diǎn)三幾的利息你又不可能讓他定期，因?yàn)槟阌植粔蚰敲炊唷，F(xiàn)在寶寶們把所有我們這些散戶的錢(qián)弄到一塊來(lái)了，發(fā)現(xiàn)在銀行間或者是這個(gè)市場(chǎng)上，或者同業(yè)里面，就是金融系統(tǒng)里面它們之間的這個(gè)存款是可以比較高的收益率，所以它找到了一個(gè)貨幣基金，這個(gè)貨幣基金能做這個(gè)事。
主持人：把貨幣基金我們?cè)僬f(shuō)清楚，既然互聯(lián)網(wǎng)金融現(xiàn)在做的高收益產(chǎn)品都是跟貨幣基金掛鉤的，那貨幣基金靠什么來(lái)支撐這樣的高收益，銀行為什么原來(lái)不行?
向松祚：就是什么叫貨幣市場(chǎng)基金，如果你們稍微回憶一下2008年美國(guó)的金融海嘯，當(dāng)時(shí)最麻煩的時(shí)候，鮑爾森單腿下跪，向那個(gè)眾議院的佩洛西單腿下跪，就是因?yàn)槊绹?guó)的貨幣市場(chǎng)基金出現(xiàn)了違約，違約以后這個(gè)時(shí)候金融機(jī)構(gòu)，特別是銀行之間不相互拆借錢(qián)了，所以銀行體系枯竭，流動(dòng)性枯竭，貨幣市場(chǎng)要完蛋的時(shí)候，那么這個(gè)時(shí)候美國(guó)的金融就要崩潰，所以你聽(tīng)到這個(gè)故事你知道什么叫貨幣市場(chǎng)基金，貨幣市場(chǎng)基金的骨干就是銀行間的同業(yè)拆借市場(chǎng)，當(dāng)然銀行間的同業(yè)拆借市場(chǎng)它的參與者不僅僅是銀行，也包括其它一些金融機(jī)構(gòu)，包括保險(xiǎn)公司，證券公司都可以參與，某些基金都可以參加，那么這個(gè)貨幣市場(chǎng)基金原則上它的利率水平只能是在最安全的利率水平加上幾十個(gè)基點(diǎn)，或者說(shuō)最多可能加上一百個(gè)基點(diǎn)。
主持人：一般是多少?
向松祚：就是一般的，你比如說(shuō)在美國(guó)，現(xiàn)在的貨幣市場(chǎng)基金利率就是國(guó)債的利率，比如說(shuō)2.4，2.5，最高的時(shí)候2.8。
主持人：那么低。
向松祚：對(duì)，然后當(dāng)然它貨幣市場(chǎng)基金一般在這個(gè)國(guó)債利率上面會(huì)加一點(diǎn)點(diǎn)，比如說(shuō)國(guó)債是2.8，打個(gè)比方，那么可能貨幣市場(chǎng)基金平均是3%，如果國(guó)債降到2%，那么它可能就是2.2%。中國(guó)為什么現(xiàn)在大家講說(shuō)這些余額寶等等這些產(chǎn)品也叫貨幣市場(chǎng)基金，天弘基金他們也叫貨幣市場(chǎng)基金，但是它的利率水平為什么很高，超過(guò)6%，甚至最高超過(guò)8%，是因?yàn)槲覀內(nèi)ツ晡覀兺瑯I(yè)拆借市場(chǎng)的利率水平曾經(jīng)一度也超過(guò)8%，甚至超過(guò)10%。
主持人：這就是你說(shuō)的一旦流動(dòng)性還原了原本的樣子它就掉下來(lái)。
向松祚：這就是我說(shuō)的水漲船高，它水漲以后一定會(huì)船高，但是現(xiàn)在為什么呢?現(xiàn)在我們的同業(yè)拆借市場(chǎng)的利率前兩天已經(jīng)掉到4%以下了，4%以下以后，所以說(shuō)這個(gè)貨幣市場(chǎng)基金它的收益率一定會(huì)降下來(lái)，原因很簡(jiǎn)單，就是余額寶也好，其它的寶寶它是把那個(gè)散戶錢(qián)集中起來(lái)以后，它借給誰(shuí)了，就是我剛才說(shuō)的，右手拿錢(qián)，左手把錢(qián)貸出去，它貸給誰(shuí)呢?它一定是貸一個(gè)它認(rèn)為能夠賺錢(qián)的，好，現(xiàn)在它貸給誰(shuí)?它主要是貸給銀行，就是通過(guò)協(xié)議存款的方式，它借給銀行，那么銀行為什么需要它的錢(qián)?就是因?yàn)榍岸螘r(shí)間流動(dòng)性比較緊張，部分銀行它他們急需要這個(gè)錢(qián)，而它從同業(yè)拆借市場(chǎng)上不太容易拿到錢(qián)，或者說(shuō)它從同業(yè)拆借市場(chǎng)拿到錢(qián)的利率也很高，但是還拿不到，所以這個(gè)時(shí)候正好有個(gè)余額寶，你愿意把錢(qián)，比如說(shuō)500億給我，所以我愿意付你6%的利息，今天同業(yè)拆借市場(chǎng)的利率已經(jīng)降到4%以上了，我完全可以不從你這拿錢(qián)了，因?yàn)槲覐耐瑯I(yè)拆借市場(chǎng)可以很容易拿到便宜的錢(qián)，甚至3.5%可以拿到，這個(gè)時(shí)候我干嘛還要找你拿7%，8%的錢(qián)呢?
主持人：你的潛臺(tái)詞就是互聯(lián)網(wǎng)金融的這樣一個(gè)高收益是無(wú)法持續(xù)的?
向松祚：不能說(shuō)無(wú)法持續(xù)，就是說(shuō)它在利率市場(chǎng)化的條件下，為什么我叫水漲船高，水可以漲也可以落，那么現(xiàn)在水落了，所以它也跟著落，水漲以后，比如過(guò)一段時(shí)間，假設(shè)流動(dòng)性出現(xiàn)了緊張，它又可能會(huì)上去，因?yàn)樗且粋�(gè)，完全是個(gè)浮動(dòng)的。
主持人：但是，如果沒(méi)有互聯(lián)網(wǎng)金融，我們今天看不到銀行出現(xiàn)那么多寶寶，那到底現(xiàn)在是一個(gè)什么樣的爭(zhēng)論?
張鴻：對(duì)，起碼在這一片，很容易的，很簡(jiǎn)單的吃利差這一塊，銀行不能躺著掙錢(qián)了，因?yàn)槲覀兇_實(shí)銀行靠吃利差掙的錢(qián)占它利潤(rùn)的比例比較大，這個(gè)老向也得承認(rèn)。所以這個(gè)時(shí)候其實(shí)是這個(gè)余額寶們?cè)谌ツ?月份它推出，它為什么7月份推出?7月份推出，大家嘩一下，因?yàn)槟阆胂�，所有的散戶都只能拿到零點(diǎn)幾的這樣的一個(gè)利率的話，突然一下眼睜睜的在6月底看所有的銀行，說(shuō)你同業(yè)拆借利率都那么高，我就掙不到錢(qián)，你們銀行吃肉，我連湯都喝不上，現(xiàn)在等于余額寶在大家眾望所歸的時(shí)候它弄一個(gè)東西出來(lái)，說(shuō)銀行吃肉，咱們也分點(diǎn)肉出來(lái)，還不光喝湯，咱們也分點(diǎn)肉出來(lái)，給你弄個(gè)基金，基金大家一起去跟銀行談。
向松祚：互聯(lián)網(wǎng)金融它的核心的優(yōu)勢(shì)，它與傳統(tǒng)銀行比較的核心優(yōu)勢(shì)在哪里?就是第一，它是隨時(shí)隨地可以從事這個(gè)金融的交易。
主持人：這是它的優(yōu)勢(shì)一。
向松祚：這是它最大的優(yōu)勢(shì)，第二個(gè)，它沒(méi)有任何的門(mén)檻，你一塊錢(qián)，原則上一分錢(qián)也可以買(mǎi)。
張鴻：你可以存一天。
向松祚：沒(méi)有任何的門(mén)檻，第三就是說(shuō)，你可以隨時(shí)提取，這也是互聯(lián)網(wǎng)它承諾的，所以這幾個(gè)優(yōu)勢(shì)銀行能不能做到?銀行可以做到，但是銀行要做到的，它因?yàn)�，�?duì)于大銀行來(lái)講它是個(gè)龐大的體系。
主持人：銀行做不到的困難你覺(jué)得在哪?
向松祚：它就是體系太龐大，但是你看，為什么我講體系太龐大，但是對(duì)于小銀行，比如說(shuō)像比較小的銀行，像民生，招商。
張鴻：交行。
向松祚：這些銀行它們很容易做到，為什么我講工農(nóng)中建它大銀行做起來(lái)比較難，因?yàn)樗脑煲粋�(gè)整體的一個(gè)IT系統(tǒng)。
張鴻：老向說(shuō)的這個(gè)更符合主旋律，就是說(shuō)它是在我們央行統(tǒng)一的利率市場(chǎng)化的這樣一個(gè)基調(diào)下然后產(chǎn)生這些產(chǎn)品，但是利率市場(chǎng)化已經(jīng)推了很久了，為什么這些銀行都做不到，那這個(gè)行為是我們這個(gè)寶寶們推動(dòng)的。
主持人：今天討論很熱烈，但是還是有一個(gè)問(wèn)題，就是各種來(lái)自銀監(jiān)會(huì)，證監(jiān)會(huì)，關(guān)于監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)金融的消息也是此起彼伏，這會(huì)怎么樣影響我們將來(lái)老百姓的錢(qián)袋子?我們稍適休息，繼續(xù)評(píng)論。
主持人：歡迎各位回到我們今晚的《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》，我們關(guān)注的是互聯(lián)網(wǎng)金融和銀行業(yè)之間的紛爭(zhēng)四起，關(guān)于利率的一個(gè)市場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)。那現(xiàn)在這樣的一個(gè)爭(zhēng)奪呢，來(lái)自了很多方面的挑戰(zhàn)，我們看到寶寶們受到一方面挑戰(zhàn)就是，支撐它高利率貨幣市場(chǎng)正在發(fā)生著微妙的轉(zhuǎn)變;另一方面，各種來(lái)自監(jiān)管層的對(duì)于寶寶們的監(jiān)管之聲也在此起彼伏，我們來(lái)看看最新的消息。
解說(shuō)：互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)母呤找娲蟠笪撕芏嗤顿Y者關(guān)注，也對(duì)傳統(tǒng)的銀行帶來(lái)了不小的震蕩。近日，中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)建議，余額寶等貨幣基金放進(jìn)銀行的存款不應(yīng)作為同業(yè)存款管理，而是應(yīng)該納入一般性存款管理，按規(guī)定繳納存款準(zhǔn)備金，并遵守大額協(xié)議存款利息上浮限制。目前余額寶等互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金80%到90%的投資都用于同業(yè)存款，利率由銀行與貨幣基金共同商定，因此有較高的收益。
余額寶此前不用向央行上繳法定存款準(zhǔn)備金，如果今后也要同金融機(jī)構(gòu)一樣上繳準(zhǔn)備金，并且如果按照規(guī)定，余額寶放在銀行里的錢(qián)只能納入一般性存款，還將受到存款利率最高只能上浮30%的限制，這必將會(huì)影響其收益。
郭田勇(中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任)：納入一般性存款它馬上就要繳納20%的法定存款準(zhǔn)備金，法定存款準(zhǔn)備金央行給的利息是非常低的，只有1%左右，一下20%錢(qián)就拿走了，那肯定儲(chǔ)戶整體的收益率他就降下來(lái)了，至少?gòu)默F(xiàn)有的百分之六多，我估計(jì)能降到兩個(gè)點(diǎn)左右。
解說(shuō)：盡管余額寶獲得市場(chǎng)，特別是普通投資者的熱情參與，基金管理規(guī)模也已經(jīng)達(dá)到了4000多億元，但相關(guān)的制度規(guī)范是否到位了呢?上周五，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍表示，證監(jiān)會(huì)將加強(qiáng)貨幣市場(chǎng)基金業(yè)務(wù)的監(jiān)管。
張曉軍(證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人)：比如說(shuō)有些產(chǎn)品沒(méi)有明確解釋貨幣市場(chǎng)基金不等同于銀行存款，不能保證基金一定盈利，也不保證最低收益等等，這些都需要根據(jù)形勢(shì)發(fā)展的變化進(jìn)一步加強(qiáng)貨幣市場(chǎng)基金各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)管理，以更好地保護(hù)投資者合法權(quán)益。
解說(shuō)：當(dāng)然，目前快速發(fā)展的余額寶等互聯(lián)網(wǎng)基金產(chǎn)品，使這類貨幣市場(chǎng)基金呈現(xiàn)出加快發(fā)展的良好態(tài)勢(shì)，監(jiān)管部門(mén)還特別注意到了它們的積極作用。
張曉軍(證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人)：那么對(duì)于滿足投資者，特別是中小投資者，低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)?shù)男枨螅嗲涝黾泳用竦呢?cái)產(chǎn)性收入，發(fā)展普惠金融，促進(jìn)貨幣市場(chǎng)發(fā)展，提高直接融資比重，加快推動(dòng)利率市場(chǎng)化，進(jìn)一步優(yōu)化基金行業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，都具有積極的意義。
主持人：山雨欲來(lái)風(fēng)滿樓，一方面上調(diào)這樣一個(gè)存款準(zhǔn)備金，一交就是20%;另一方面上浮的利率不能超過(guò)30%，這一下子大家算了一下，如果要把這些錢(qián)交上去的話，6%的利率就掉到4%了，它跟銀行的競(jìng)爭(zhēng)就沒(méi)有任何優(yōu)勢(shì)了，那互聯(lián)網(wǎng)金融的將來(lái)的命運(yùn)會(huì)怎樣?
向松祚：它新的金融產(chǎn)品它們互相可以競(jìng)爭(zhēng)，銀行它也可以采取各種方式，那么現(xiàn)在談到監(jiān)管，所以我想必須要區(qū)分兩個(gè)問(wèn)題，基金這些產(chǎn)品到底你是把它定義為純粹的基金，甚至你可以把它定義為是跟對(duì)沖基金一樣的，我們不管，不管意味著什么，投資者，投資者未來(lái)你有可能賺大錢(qián)，有可能血本無(wú)歸。
主持人：你的這種無(wú)法定義，是不是給監(jiān)管帶來(lái)極大的難度?
向松祚：也不難，很簡(jiǎn)單，就是現(xiàn)在監(jiān)管者所需要做的這個(gè)決策就是說(shuō)，余額寶它本身，你是把它定義為一個(gè)類似于存款機(jī)構(gòu)，或者類似銀行的存款機(jī)構(gòu)，還是把它定義為一個(gè)簡(jiǎn)單的，就是一個(gè)投資產(chǎn)品，類似于一般的基金的投資產(chǎn)品。如果你把它定義為類似一般的投資基金產(chǎn)品，那你就明確告訴投資者，這個(gè)是我不管的，你們風(fēng)險(xiǎn)完全自擔(dān)，它隨時(shí)有可能破產(chǎn)，它隨時(shí)有可能清算，你可能血本無(wú)歸;如果是定義為，如果把它定義為是類似于銀行的存款機(jī)構(gòu)，OK，那對(duì)不起，那你就得比照銀行上繳存款準(zhǔn)備金，你就得比照銀行，你就得有資本充足率，那這個(gè)時(shí)候，你的資金可運(yùn)用的量就少很多，你就不可能取得那么高的收益。
主持人：好，我們參考一下美國(guó)，既然我們現(xiàn)在沒(méi)有這個(gè)它到底是什么產(chǎn)品，怎么監(jiān)管的一個(gè)先例，那美國(guó)現(xiàn)在對(duì)于貨幣基金支撐這樣一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融是如何監(jiān)管的?
張鴻：其實(shí)他很少有，他們沒(méi)有類似像余額寶這樣的產(chǎn)品，因?yàn)椴淮嬖谶@樣的，利率市場(chǎng)化了不存在這樣一個(gè)套利行為，但是其實(shí)這里面就是余額寶們，它們其實(shí)在現(xiàn)階段是可以定義的，只是它跨部門(mén)監(jiān)管，比如說(shuō)我們說(shuō)支付寶，支付寶其實(shí)歸央行管，它第三方支付，然后支付寶由此衍生出這樣一個(gè)余額寶的產(chǎn)品，然后它又，它其實(shí)是為什么呢?為天弘基金，就是一個(gè)貨幣基金做銷售，做直銷，天弘基金歸什么?就是貨幣基金歸哪管?歸證監(jiān)會(huì)管。
然后這里面還有這個(gè)銀監(jiān)會(huì)的事，因?yàn)槟阌袇f(xié)議存款，所以銀監(jiān)會(huì)也要管你。所以這幾個(gè)在我看來(lái)，無(wú)論市場(chǎng)上怎么爭(zhēng)論，現(xiàn)在我覺(jué)得這個(gè)官方，這幾個(gè)監(jiān)管部門(mén)它們的表態(tài)我是特別感到欣慰，因?yàn)榛旧鲜钦f(shuō)，我們要鼓勵(lì)創(chuàng)新，尤其是央行的副行長(zhǎng)，他說(shuō)在這個(gè)觀察期內(nèi)，我們要體現(xiàn)包容，因?yàn)楝F(xiàn)在誰(shuí)都不知道未來(lái)會(huì)怎么樣，那我們回到哪呢，回到法律到底是怎么安排，所以上周我們還談，這個(gè)法無(wú)禁止既可為。
向松祚：而且中國(guó)也還沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的基金投資法，我是一直在呼吁，就是中國(guó)應(yīng)該出臺(tái)一個(gè)統(tǒng)一的投資基金法，因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在基金越來(lái)越多了，現(xiàn)在對(duì)沖基金也有了，貨幣市場(chǎng)基金也有了，股市基金也有了，產(chǎn)業(yè)基金也有了，這些基金怎么去監(jiān)管，那這個(gè)是一個(gè)大學(xué)問(wèn)，就是說(shuō)需要證監(jiān)會(huì)和相關(guān)部門(mén)，甚至國(guó)務(wù)院它要去研究一整套的辦法。那么我想這里再?gòu)?qiáng)調(diào)一點(diǎn)在哪呢?其實(shí)我們現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融仍然處在一個(gè)極其初期的一個(gè)發(fā)展階段，那么所以說(shuō)我完全贊同，就是剛才張鴻講的這些監(jiān)管部門(mén)的表態(tài)，就是你先讓它發(fā)展一段時(shí)間再看，那么在這個(gè)過(guò)程里面有可能會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題，甚至我們有些投資者也可能會(huì)蒙受損失，沒(méi)有關(guān)系，新的事物總是需要有人承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，既然探索就要有風(fēng)險(xiǎn)，那么這個(gè)我覺(jué)得下一步就是說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)的這些產(chǎn)品，它需要進(jìn)一步去深化。
主持人：那我們回到我們今天的利率市場(chǎng)化，我們上期節(jié)目留了一個(gè)尾巴，說(shuō)這個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融在倒逼利率市場(chǎng)化的加速前進(jìn)，未來(lái)的局面會(huì)怎樣?
張鴻：未來(lái)大家共生共榮，就最好的是這樣一個(gè)發(fā)展前景，但是回到你第一個(gè)問(wèn)題，其實(shí)我特別想提醒的就是，我們千萬(wàn)不要在今天，第一，神話了這個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融，第二，妖魔化互聯(lián)網(wǎng)金融，尤其是今天利率開(kāi)始往下走的時(shí)候，然后可能因?yàn)樗呀?jīng)做得足夠大，它們現(xiàn)在這個(gè)貨幣基金量已經(jīng)足夠大了，剛才老向已經(jīng)提示風(fēng)險(xiǎn)了。
主持人：那如何看待利率市場(chǎng)化和我們今天老百姓錢(qián)袋子里的錢(qián)的收益，我們今天也特別采訪了吳慶先生，我們?cè)賮?lái)聽(tīng)聽(tīng)他怎么說(shuō)。
吳慶(國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所研究員)：關(guān)于它的利息的話，就讓這個(gè)市場(chǎng)上去決定，其實(shí)這種利率也有回歸的趨勢(shì)，當(dāng)銀行間市場(chǎng)的利率很高的時(shí)候，那么寶寶們能夠提供的利率當(dāng)然很高，當(dāng)銀行間市場(chǎng)利率降下來(lái)的時(shí)候，寶寶們能夠提供的利息收入也自然的會(huì)降低，那么所以我們的央行的話，只要調(diào)控銀行間市場(chǎng)上的利率，把它調(diào)控好了，那么寶寶們的利率水平自然也就調(diào)控好了。
另外就是前期寶寶對(duì)于它提供的產(chǎn)品，提供了一些補(bǔ)貼的問(wèn)題，我覺(jué)得這也不是一個(gè)值得大動(dòng)干戈的問(wèn)題，這種補(bǔ)貼的話，充其量是在這個(gè)業(yè)務(wù)推出的早期能夠做這么一件事情，我們可以把這種補(bǔ)貼的話視為一種廣告行為而已。
主持人：利率一點(diǎn)點(diǎn)的向市場(chǎng)化的過(guò)程來(lái)挺進(jìn)，我們老百姓也確實(shí)在這其中賺到了實(shí)惠，所以我們希望這樣的競(jìng)爭(zhēng)能夠更多一些，更好一些，能夠讓我們老百姓的錢(qián)袋子因?yàn)檫@樣的競(jìng)爭(zhēng)，因?yàn)檫@樣的市場(chǎng)化而得到更多的實(shí)惠，讓這些實(shí)惠越來(lái)越扎實(shí)。