3月8日，全國政協(xié)委員、上海證券交易所理事長桂敏杰在新聞發(fā)布會上表示，上交所設計的功能只用了三分之一，存在“產(chǎn)能過剩”，建議推出“戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板”，服務于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新型國家的發(fā)展。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，深交所推出創(chuàng)業(yè)板后，盡管上交所上市公司總市值仍明顯高于深交所，但深交所成交金額去年已超過上交所，且領先幅度不斷擴大。業(yè)內(nèi)人士指出，上交所試圖推出類“戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板”的舉措，更多是旨在突破目前自身困境、避免被邊緣化的努力。
上交所“產(chǎn)能過剩”僅用1/3
桂敏杰說，為落實國家創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和國民經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，上交所正在研究、加緊論證和考慮在現(xiàn)有市場板塊外，另設專門為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級“量身訂做”的新興產(chǎn)業(yè)板，也希望通過此舉調(diào)整一下上海市場的股票結(jié)構(gòu)。
他表示，就目前來看，整個資本市場對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、對創(chuàng)新型企業(yè)的支持，有很大進展，但相對于中國這么龐大的經(jīng)濟體和創(chuàng)新姓國家的定位來說，這種支持力度遠遠不夠。大量企業(yè)希望能夠通過資本市場發(fā)展起來，做大做強，而目前中國資本市場還沒有相應的能力。
“比如我們大量的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，由于市場對他們的支持度不夠，大部分都到了海外上市。”桂敏杰說。他認為，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板在不斷的深化、完善，加大服務力度，但即便如此，仍然不能解決問題。他表示，上交所有非常大的交易功能，整個交易所設計的功能只用了三分之一，存在產(chǎn)能過剩。應從國家的大局出發(fā)，從整個建立新興產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)新型國家角度思考，應該在上海市場建立這么一個板塊。它不影響大盤藍籌股的發(fā)展，同時又有針對性的適應戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的需求，是一個“量身訂作”的板塊。
與創(chuàng)業(yè)板既“錯位”也交叉
桂敏杰表示，現(xiàn)有的上市發(fā)行制度不能解決現(xiàn)在很多企業(yè)上市需求，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)有很多的特殊性，比如在研發(fā)上的高投入，幾年內(nèi)都不見得有很好的盈利，但現(xiàn)在的發(fā)行規(guī)則、上市規(guī)則都要求必須盈利；另外，這種企業(yè)在股權結(jié)構(gòu)等方面都有特殊的安排，比如有外資成分，因此必須有針對性的設立規(guī)則，才能解決這些企業(yè)上市的問題。在與創(chuàng)業(yè)板的的定位區(qū)別上，桂敏杰則表示，籌劃中的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板定位于規(guī)模偏大，基本過了成長期的企業(yè)，和創(chuàng)業(yè)板實際有一個錯位，也有一些交叉。
“上交所和深交所在企業(yè)上市問題上還有一定的競爭關系，這是好事情，有利于交易所通過競爭提供更好的服務，降低成本、提高效率。所以，建立戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)既符合國家大局，又有利于交易所資本市場發(fā)展，也有利于上海交易市場的結(jié)構(gòu)調(diào)整，這是一件好事。”桂敏杰提到。
在稍早之前3月7日的證監(jiān)會例行新聞發(fā)布會上，新聞發(fā)言人鄧舸則表示，近期，上交所向證監(jiān)會報送了設立戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板的初步方案。證監(jiān)會正按照加快發(fā)展多層次資本市場的總體要求，對上交所設立戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板的方案進行研究論證。
但在不少業(yè)內(nèi)人士看來，滬深交易所的競爭日益加劇，創(chuàng)業(yè)板的崛起使得上交所在這種競爭格局中展現(xiàn)出來的邊緣化的趨勢，可能是上交所籌劃建立“戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板”的一大動因。
近年來上交所上市資源日漸減少
WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在本輪新股發(fā)行制度改革暨IPO重啟以來完成發(fā)行的48只股票中，在上交所上市的就僅有6家，分別為紐威股份、貴人鳥、應流股份、海天味業(yè)、晶方科技和陜西煤業(yè)，其余均在深交所上市。而來自中國證監(jiān)會的最新數(shù)據(jù)則顯示，截至2月27日，目前正處于上市排隊中的主板和中小板企業(yè)中，上交所申報的有173家，深交所申報的達285家。而創(chuàng)業(yè)板排隊的企業(yè)則有235家。從申報企業(yè)數(shù)量來看，深交所的企業(yè)資源也遠遠超過了上交所。
據(jù)了解，在上市地點的選擇上，國內(nèi)目前有一條不成文的規(guī)定：IPO融資股本在一億股以上的，原則上在上交所上市；IPO融資股本在5000萬股以下的，原則上在深圳中小板、創(chuàng)業(yè)板上市，而融資股本在5000萬-8000萬股的擬上市公司，則由相關公司自主選擇。但是從目前的情況來看，深交所上市的企業(yè)的整體市盈率明顯高于上交所，市場活躍程度也超出后者，無疑對擬上市企業(yè)更具有吸引力。來自交易所的數(shù)據(jù)顯示，截至3月7日，上交所上市企業(yè)的平均市盈率為10.73倍，總市值為14.90萬億元；深交所上市企業(yè)的平均市盈率則為28.19倍，總市值為9.39萬億元。
也就是說，無論是從估值水平、交易活躍程度還是后備上市資源，深交所都正在大幅超越上交所。隨著大型國企改制進程的完成，上交所的上市資源日益減少甚至枯竭是預料之中的情形，這也是上交所此前幾年力推國際板的主要原因。但是由于種種因素，國際板短期來看成型的可能性不大，為了避免市場地位的弱化，上交所需要在一定程度上改變IPO融資定位，這可能是研究推出“戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板”的最主要的原因。
深交所交易活躍程度超過上交所
而從股票交易的活躍程度來看，深證上市公司也已經(jīng)超過了滬市上市公司。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年以來的42個交易日中，上證上市公司的股票總成交金額為3.63萬億元，深證上市公司的總成交金額卻高達5.42萬億元，盡管總市值距離上證上市公司尚有不小的距離，但前者的成交金額已經(jīng)達到了后者的1.49倍，后者僅為前者66.97%。從平均換手率水平來看，上述42個交易日中，上證上市公司平均換手率為1.70%，深證上市公司卻高達3.18%，叢這個指標來看，深證上市公司的活躍程度是上證的1.87倍。
而從2013年全年的情況來看，WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，深證上市公司的股票成交總金額達到了23.57萬億元，平均市值換手率為2.83%；上證上市公司股票成交總金額為22.80萬億元，平均市值換手率為1.86%。
桂敏杰解釋稱，中國的投資者結(jié)構(gòu)里相當一部分是自然人投資者，按流通市值計算，自然人投資者占比持股市值占55%，但是他們交易量的貢獻大概是80%以上，整個市場運行也好，投資也好，或者熱度也好，是跟自然投資者的投資息息相關。自然人投資者相當一部分是偏好于小市值、成長性、不確定性的股票，由于上海市場大市值股票偏多，反映新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的股票少，創(chuàng)新企業(yè)的股票少，所以，上海市場出現(xiàn)整個交易量、活躍度明顯的下降。