中共中央、國(guó)務(wù)院日前印發(fā)了《國(guó)家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃2014—2020年 》下稱《規(guī)劃》 ，其中，作為實(shí)現(xiàn)城鎮(zhèn)化重要保障的成本分擔(dān)機(jī)制引發(fā)了高度關(guān)注。加上“允許地方政府在有一定收益的公益性項(xiàng)目中發(fā)行專項(xiàng)市政債券融資”一事已經(jīng)被列入2014年財(cái)政政策中，故而，2014年被業(yè)內(nèi)解讀為可能是市政債“放行”的元年。
在財(cái)政收入增速低緩而支出壓力較大的背景下，開發(fā)市政債這一融資渠道是一種可行的方法。但是專家也表示，市政債也需控制規(guī)模，防控風(fēng)險(xiǎn)。此外，盡管其有潛力可挖，但市政債發(fā)行過多可能會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)投資的“擠出效應(yīng)”，應(yīng)權(quán)衡利弊適度發(fā)行。而要獲得民眾認(rèn)可，更要保證投資的合理性和適度的收益率。
市政債放行可期
由于新一屆政府曾表示城鎮(zhèn)化將避免重走老路，《規(guī)劃》的內(nèi)容備受矚目�！兑�(guī)劃》要求切實(shí)加強(qiáng)對(duì)城鎮(zhèn)化工作的指導(dǎo)，著重解決好農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口落戶城鎮(zhèn)、城鎮(zhèn)棚戶區(qū)和城中村改造、中西部地區(qū)城鎮(zhèn)化等問題，推進(jìn)城鎮(zhèn)化沿著正確方向發(fā)展�！兑�(guī)劃》提出，要建立健全由政府、企業(yè)、個(gè)人共同參與的農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化成本分擔(dān)機(jī)制，根據(jù)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化成本分類，明確成本承擔(dān)主體和支出責(zé)任。
尤其引人注目的是，《規(guī)劃》發(fā)布了構(gòu)建實(shí)現(xiàn)“市民化”的成本分擔(dān)機(jī)制，這被業(yè)內(nèi)解讀為是對(duì)“市政債”放行的信號(hào)。
毫無疑問，城鎮(zhèn)化需要巨大資金投入。據(jù)國(guó)家開發(fā)銀行預(yù)計(jì)，未來3年我國(guó)城鎮(zhèn)化投融資資金需求量將達(dá)25萬(wàn)億元。面對(duì)如此巨大的資金需求，如果不創(chuàng)新融資機(jī)制恐怕難以承受。另一方面，目前財(cái)政收入增速已經(jīng)遠(yuǎn)離了高增長(zhǎng)期。官方數(shù)據(jù)顯示，2013年全國(guó)財(cái)政收入僅僅增長(zhǎng)10.1%。這對(duì)尋求融資新途徑提出了更加迫切的需求。
貴州省政府參事、貴州省社科院城市經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)胡曉登認(rèn)為，按照《規(guī)劃》，未來城鎮(zhèn)化的資金來源將有三個(gè)主要途徑。首先，在財(cái)政轉(zhuǎn)移支付方面;其次，將培育地方主體稅種，增強(qiáng)地方政府提供基本公共服務(wù)能力;第三，城市的建設(shè)需要地方政府投入大量的資金，因此目前很多城市的地方負(fù)債都比較重，未來如何規(guī)范地方發(fā)債是一大亮點(diǎn)。
山東大學(xué)財(cái)政系主任李華告訴中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者，從居民的儲(chǔ)蓄量來看，市政債是有潛力可挖的。目前地方債務(wù)堪憂，財(cái)政難以獨(dú)自支撐城鎮(zhèn)化建設(shè)，更增加了這種迫切性。
中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)顯示，截止到2013年8月份，中國(guó)居民儲(chǔ)蓄余額已突破43萬(wàn)億元。中國(guó)也是目前全球儲(chǔ)蓄率最高的國(guó)家，居民儲(chǔ)蓄率一度超過50%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過世界平均水平。
需警惕擠出效應(yīng)
“市政債的發(fā)行要評(píng)估償債能力，不能盲目濫發(fā)，要在發(fā)債過程中控制規(guī)模。否則依然會(huì)有債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。此外，潛力和實(shí)際的結(jié)果是有差距的。只有過程透明，民眾才愿意把錢拿出來投資市政債�！崩钊A說。
針對(duì)這一疑問，《規(guī)劃》提出，要建立規(guī)范透明的城市建設(shè)投融資機(jī)制。在完善法律法規(guī)和健全地方政府債務(wù)管理制度基礎(chǔ)上，建立健全地方債券發(fā)行管理制度和評(píng)級(jí)制度。
與此同時(shí)，李華強(qiáng)調(diào)，需要注意市政債的“擠出效應(yīng)”。如果投資者的錢投入市政債，那原先準(zhǔn)備用于市場(chǎng)投資的份額就可能被占用，會(huì)降低民間投資活力。此外，能否購(gòu)買市政債要看民眾對(duì)投資收益的預(yù)期，如果沒有比市場(chǎng)常規(guī)投資渠道更明顯的收益或安全優(yōu)勢(shì)，百姓未必愿意將個(gè)人收入轉(zhuǎn)至政府投資來使用。
“要保障收益率和投資者的信任，就要更有效地使用資金，保障資金有合理的投資方向，對(duì)投資者負(fù)責(zé)。這需要市政債資金的使用者更加懂得市場(chǎng)化的資金運(yùn)作規(guī)律�！崩钊A表示。