申銀萬國(guó)證券股份有限公司董事長(zhǎng)李劍閣在《透視政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)》主題論壇發(fā)言
“中國(guó)發(fā)展高層論壇2014”于3月22日-24日在釣魚臺(tái)舉行。
以下是李劍閣發(fā)言實(shí)錄：
李劍閣：謝謝大家。我想講四個(gè)方面的問題，政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體是可控的，審計(jì)署去年對(duì)中國(guó)各級(jí)政府的債務(wù)做了摸底的調(diào)查，到了2013年6月末，全部政府性的債務(wù)總額是30.3萬億，其中中央是12.4萬億，地方債務(wù)是17.9萬億。
這個(gè)債務(wù)水平和年底的GDP相比是占整個(gè)GDP的53.2%，剛才提到日本和美國(guó)國(guó)家的債務(wù)水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于我們國(guó)家，從百分比來看，中國(guó)的債務(wù)總體風(fēng)險(xiǎn)是可控的，并不是外界宣揚(yáng)的那么嚴(yán)重。當(dāng)然問題也是有的，主要是增長(zhǎng)的速度比較快。
第一、去年的后半年增長(zhǎng)了9%，債務(wù)主要是來自于地方府。
第二、債務(wù)水平我們政府是完全有經(jīng)驗(yàn)可以證明而且可以借鑒是可以處理好的。回憶一下1999年中國(guó)四大專業(yè)銀行，國(guó)有商業(yè)銀行當(dāng)時(shí)的債務(wù)水平非常高，有學(xué)者說技術(shù)上逼近破產(chǎn)。到了2000年中央政府果斷了剝離了不良資產(chǎn)14000億，當(dāng)年的財(cái)政收入才13000億，也就是說一次性剝離銀行的債務(wù)超過了當(dāng)年的財(cái)政收入，這個(gè)數(shù)字當(dāng)時(shí)來說是天文數(shù)字，但是事實(shí)證明我們這件事做得非常好。后來隨著商業(yè)銀行的上市四家銀行很健康，并且在2008年以后由于別的國(guó)家金融危機(jī)，我們四大銀行一舉成為世界上的名列前茅的銀行，這說明我們是有歷史的經(jīng)驗(yàn)可以借鑒來處理好這件事。
當(dāng)時(shí)14000億，我們的貸款總規(guī)模是10萬億。大家都擔(dān)心政府的債務(wù)最后風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)在銀行，我想說政府的債務(wù)能控制，如果波及到銀行這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)也是完全能夠控制。當(dāng)時(shí)的貸款規(guī)模是10萬億，現(xiàn)在是120萬億左右，所以這個(gè)比例對(duì)現(xiàn)在的規(guī)模來說并不比當(dāng)年更大，而四大銀行經(jīng)營(yíng)狀況比過去更加穩(wěn)定。這幾年已經(jīng)對(duì)曾經(jīng)出現(xiàn)的壞帳做了150%到200%的撥備，所以整個(gè)銀行總體上是健康的。
第三、政府有能力而且有手段來解決現(xiàn)在存在的債務(wù)。根據(jù)中國(guó)社會(huì)科學(xué)院的調(diào)查，2012年底中國(guó)政府總的凈資產(chǎn)達(dá)到52萬億的水平。而總資產(chǎn)大概是兩倍于GDP，GDP2012年是52萬億，一百億的總資產(chǎn)，對(duì)于總資產(chǎn)的水平來說，債務(wù)比例也是比較低的。
因此如果我們根據(jù)十八屆三中全會(huì)國(guó)有企業(yè)、國(guó)有資產(chǎn)通過從管資產(chǎn)到管資本的角度的轉(zhuǎn)移，甚至于出售國(guó)有資產(chǎn)來改善公司的治理，地方政府有足夠的資源來解決它的債務(wù)問題。到了2010年國(guó)有資產(chǎn)大概是22萬多億，資源性的資產(chǎn)在2011年是67萬億，但是包括土地和礦產(chǎn)等等。這么多的資產(chǎn)去這些債務(wù)是完全有能力的。
最后我想說一點(diǎn)，其實(shí)大家在關(guān)注政府債務(wù)的同時(shí)，應(yīng)該更加關(guān)注企業(yè)可能出現(xiàn)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樽罱霈F(xiàn)的支付危機(jī)，這些企業(yè)是資不抵債的，政府的資產(chǎn)很健康，但是企業(yè)卻是會(huì)有一些企業(yè)資不抵債導(dǎo)致市場(chǎng)上的違約。
《金融時(shí)報(bào)》最近有一篇文章，如果說中國(guó)的金融行業(yè)金融企業(yè)出現(xiàn)違約出現(xiàn)雷曼的狀況還言之過早，我認(rèn)為企業(yè)雖然會(huì)出現(xiàn)問題，但是我們打消剛性支付舊的做法，讓市場(chǎng)約束更加強(qiáng)，企業(yè)的債務(wù)也不會(huì)帶來信托性的風(fēng)險(xiǎn)。謝謝！