3月最后一周，公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠量不僅較上周“加碼”，回籠期限也再度多樣。27日，央行開(kāi)展了520億正回購(gòu)操作，其中包括200億28天正回購(gòu)和320億14天正回購(gòu)，中標(biāo)利率分別持平于4.00%和3.8%，這是央行近三周來(lái)首次恢復(fù)14天正回購(gòu)品種。

　　至此，本周公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠力度也較上周增加，實(shí)現(xiàn)凈回籠980億，為1個(gè)月來(lái)單周凈回籠量的最高。

　　正回購(gòu)?fù)蝗换謴?fù)14天正回購(gòu)品種，令早盤(pán)資金價(jià)格陡增上行壓力。27日早盤(pán)，首筆隔夜回購(gòu)利率報(bào)2.65%，較前日加權(quán)平均利率上行14個(gè)基點(diǎn)，而7天回購(gòu)利率首筆報(bào)4.80%，較前日上行逾91個(gè)基點(diǎn)。

　　“雖然隔夜資金供給還是比較充足，但正回購(gòu)期限增加14天，還是明顯感覺(jué)央行收緊�！蹦炽y行資金交易員表示，雖然27日兩者正回購(gòu)總量溫和，僅約為上周單日1000億正回購(gòu)的一半，但期限增強(qiáng)，略為資金面增添了一絲壓力。

　　對(duì)此，興業(yè)銀行資金運(yùn)營(yíng)中心高級(jí)債券研究員郭草敏今日對(duì)中國(guó)證券網(wǎng)記者表示，今日正回購(gòu)恢復(fù)14天品種，顯示央行有意將回籠加權(quán)期限縮短，維持適度的資金價(jià)格狀況，即不想太低，也不愿過(guò)于高企。

　　而面對(duì)新增14天正回購(gòu)平滑到期資金，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)資金價(jià)格上行的預(yù)期愈發(fā)濃厚。申銀萬(wàn)國(guó)研究所今日指出，昨日跨下月5號(hào)準(zhǔn)備金補(bǔ)繳日的14天及以上資金繼續(xù)沖高到4.6%之上，交易所資金尾盤(pán)不降反升，顯示月末需求難降。

　　“目前的資金利率上浮并非僅僅是季末的時(shí)點(diǎn)性沖高，而是即將進(jìn)入二季度開(kāi)始的資金利率中樞回到去年下半年水平的趨勢(shì)性上浮，短端中樞上移也會(huì)帶來(lái)中長(zhǎng)端利率上浮。”申萬(wàn)指出。

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