最近日本和歐洲公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不理想，歐元區(qū)通縮風(fēng)險(xiǎn)有進(jìn)一步上升的可能，而日本的工業(yè)產(chǎn)出和PMI數(shù)據(jù)雙降，市場(chǎng)預(yù)期日歐兩大經(jīng)濟(jì)體在未來可能出臺(tái)進(jìn)一步寬松措施，但究竟何時(shí)推出新舉措有待更多數(shù)據(jù)支持。
日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省3月31日公布的數(shù)據(jù)顯示，2月工業(yè)產(chǎn)出月率意外下滑2.3%，創(chuàng)八個(gè)月來的最大跌幅，顯示工廠活動(dòng)在4月1日消費(fèi)稅調(diào)高前正失去動(dòng)能。不過，經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省維持工業(yè)產(chǎn)出正在回升的評(píng)估，并在新聞發(fā)布會(huì)上指出，2月數(shù)據(jù)疲弱主要是天氣不佳造成的偶然性事件。經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省還表示，日本制造商預(yù)計(jì)3月工業(yè)產(chǎn)出月率料增長(zhǎng)0.9%，好于先前預(yù)估的下降3.2%；而制造商預(yù)計(jì)4月產(chǎn)出料下滑0.6%。
對(duì)于日本2月份工業(yè)產(chǎn)出弱于預(yù)期的原因，瑞穗證券研究和咨詢公司分析師Norio Miyagawa認(rèn)為，日本企業(yè)由于擔(dān)心消費(fèi)稅上調(diào)后的需求狀況，正在削減產(chǎn)出以維持低庫(kù)存。這說明日本經(jīng)濟(jì)或許不會(huì)快速反彈。而由于日本政府已經(jīng)承諾出臺(tái)財(cái)政刺激政策，因此，日本央行可能也要承擔(dān)相關(guān)的重?fù)?dān)。不過，另一方面的原因可能是異常寒冷的冬季和大雪天氣也打壓了產(chǎn)出�！ �
除了工業(yè)產(chǎn)出下滑外，日本3月制造業(yè)PMI延續(xù)2月的放緩趨勢(shì)，數(shù)值為53.9，雖然在榮枯線之上，但是比前值55.52大幅回落。今年1月，日本制造業(yè)PMI曾經(jīng)達(dá)到8年高點(diǎn)，不過，由于受到暴風(fēng)雪的影響，2月和3月已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月放緩。
日本經(jīng)濟(jì)在持續(xù)寬松的貨幣政策刺激下有所起色，2月CPI溫和上行。不過，日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依舊不強(qiáng)勁，再加上4月1日起，日本擬自1997年以來首次將消費(fèi)稅從5%上調(diào)到8%。分析師表示，這可能導(dǎo)致日本復(fù)蘇進(jìn)程停滯。分析師預(yù)計(jì)，日本今年第二季度經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)收縮，到第三季度才可能重新復(fù)蘇。因此，日本制造業(yè)數(shù)據(jù)和工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)將會(huì)成為是否推出新一輪寬松的重要依據(jù)。
目前，分析師在等待日本央行短觀調(diào)查報(bào)告，該報(bào)告可能提供一些線索，以判斷在截至3月當(dāng)季，消費(fèi)稅上調(diào)給企業(yè)信心帶來的影響，以及企業(yè)對(duì)下一季度的前景展望。
歐洲方面的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，通縮風(fēng)險(xiǎn)有可能進(jìn)一步上升。由于歐洲央行管理委員會(huì)將于本周四開會(huì)，歐洲央行面對(duì)的低通脹率困境，將是市場(chǎng)關(guān)注的問題之一。
最近數(shù)據(jù)顯示，西班牙通脹水平意外下滑，德國(guó)通脹數(shù)據(jù)疲弱，兩國(guó)CPI數(shù)據(jù)的疲弱給歐洲央行制造了不小的壓力。西班牙國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，3月西班牙的CPI初值比上年同期下降0.2%，創(chuàng)2009年10月以來的最低。德國(guó)3月CPI初值年率為1.0%，低于預(yù)期的1.1%以及前值1.2%。歐元區(qū)3月通脹率則由2月的0.7%降至0.5%，為2009年11月以來最低。這也是歐元區(qū)通脹率連續(xù)第六個(gè)月處于低于1%的“危險(xiǎn)區(qū)域”。
不過，分析師們也預(yù)計(jì)，歐洲央行屆時(shí)可能將此歸因于3月能源和食品價(jià)格的走低。如果把這一價(jià)格的走低視為偶然性因素的話，對(duì)于央行來說影響不大。即將到來的復(fù)活節(jié)假期也可能會(huì)讓通脹率在4月反彈。
歐洲央行在最近一次月度會(huì)議上維持貨幣政策不變，且未推出新舉措來提振脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。歐洲央行總裁德拉吉暗示，央行要么按兵不動(dòng)，要么就在經(jīng)濟(jì)前景惡化時(shí)采取激進(jìn)舉措。這些舉措可能包括購(gòu)買銀行業(yè)貸款或其他資產(chǎn)。一貫反對(duì)量化寬松的德國(guó)央行最近也改口，稱可以考慮采取這些舉措。
目前，大多數(shù)分析師認(rèn)為本周舉行的歐洲央行貨幣政策會(huì)議上，歐洲央行將維持當(dāng)前政策立場(chǎng)。但是歐洲央行仍無法擺脫如何應(yīng)對(duì)通脹率持續(xù)低于2%的目標(biāo)水準(zhǔn)的困擾�；ㄆ旆治鰩煼Q，現(xiàn)在還沒有足夠理由促使歐洲央行在本周采取某些行動(dòng)，但預(yù)計(jì)歐洲央行將在6月有所動(dòng)作，屆時(shí)將有更加清晰5月通脹數(shù)據(jù)及歐洲央行新預(yù)估公布。
更迅速、更便捷閱讀深度解析、分享新銳觀點(diǎn)，請(qǐng)掃描二維碼，關(guān)注經(jīng)濟(jì)參考報(bào)微信公共賬號(hào)。
