銀河證券首席經(jīng)濟學家潘向東近日在天首基金舉辦的中國私募基金行業(yè)高峰論壇上表示，全社會都在講改革、講利率市場化、講民營銀行放開牌照之際，還出現(xiàn)限制余額寶等貨幣型基金的現(xiàn)象，原因在于債務(wù)擴張導致集中兌付壓力，避免銀行出現(xiàn)系統(tǒng)性風險。
　　潘向東指出，為什么當前要限制余額寶的發(fā)展？還是要看背景。目前我國地方政府債務(wù)有17.89萬億，債務(wù)的擴張主要是在2008年、2009年。當時，為了經(jīng)濟救助實施了4萬億經(jīng)濟刺激，開工了很多項目，這些項目大多是5年期，如果計算時間的話，今年會集中到期。
　　此外，在2010年的時候，當時表外業(yè)務(wù)的擴充很多是三年期，現(xiàn)在也要快到期了，假如銀行存款搬家，怎么通過借新還舊？所以，為了避免金融風險，延續(xù)地方債務(wù)、企業(yè)債務(wù)還有表外，必須把市場利率降下去。降下去最好的辦法就是延緩存款搬家，讓它不出系統(tǒng)性問題。
　　潘向東同時強調(diào)，未來貨幣基金也存在一種風險，“就是如果包括余額寶在內(nèi)的貨幣市場基金快速擴充，將來企業(yè)也可能會將錢放入其中，這就會產(chǎn)生‘期限錯配’風險。目前投資余額寶的多為普通百姓，由于普通百姓的行為很難是一致性行動，所以未能帶來威脅。但是，由于余額寶在內(nèi)的貨幣市場基金的高收益率，企業(yè)將來很可能也會將大量的資金投入。
　　潘向東舉例說，比如一個企業(yè)在未來半個月要支付一千億或者一百億，但是在未支付的半個月內(nèi)，這筆錢放在銀行幾乎沒什么收益率，企業(yè)會想將其放入余額寶或者貨幣市場基金中去。但是在15天之后要取出進行償還時，這就會產(chǎn)生風險。