股轉(zhuǎn)系統(tǒng)大幅擴(kuò)容之后，信披亂象開始浮上水面。
一季度新三板有近40份更正公告涌現(xiàn)，其中部分公司更正錯(cuò)誤范圍之大令人咂舌。此外，延遲披露2013年年報(bào)的企業(yè)約12家。
為壓制這一苗頭，奉行自律管理的股轉(zhuǎn)系統(tǒng)，被迫將游戲規(guī)則升級(jí)。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獨(dú)家獲悉，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)近日下發(fā)了最新版《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主辦券商持續(xù)督導(dǎo)工作指引(試行)》征求意見稿。
在這一文件中，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)大幅增加了披露義務(wù)及配合義務(wù)之規(guī)定，擬通過建立更加完善的自律管理制度，約束部分企業(yè)及中介機(jī)構(gòu)對(duì)信息披露工作的有意瀆職及無意疏漏。
亂象初現(xiàn)
3月初，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)罕見發(fā)布了一則公告，宣布“A公司”與“B公司”曾在2012年年報(bào)披露中存在違規(guī)行為，并遭到股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的自律監(jiān)管措施。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獨(dú)家調(diào)查，發(fā)現(xiàn)斯福泰克及凱英信業(yè)與公告披露情況高度吻合。前者涉嫌擅自調(diào)整年報(bào)存貨期初數(shù)據(jù)，后者則涉嫌延遲發(fā)布再審年報(bào)長達(dá)一年，皆為在主板市場足以遭受重罰的嚴(yán)重信披違規(guī)問題。
分析人士認(rèn)為，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)此舉在于警告正式擴(kuò)容后的掛牌企業(yè)及中介機(jī)構(gòu)，在2013年年年報(bào)工作中嚴(yán)守“誠實(shí)守信、勤勉盡責(zé)”的底線。
然而據(jù)當(dāng)前已披露年報(bào)情況來看，與發(fā)展成熟的主板創(chuàng)業(yè)板市場相比，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌企業(yè)的提升空間很大。
截至4月4日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)在2014年共披露了39份更正公告，其中大多數(shù)為數(shù)據(jù)差錯(cuò)，且有部分企業(yè)大范圍遺漏重要事項(xiàng)及數(shù)據(jù)。
其中永天科技在3月28日發(fā)布年報(bào)更正，稱“由于文件從Wrod轉(zhuǎn)換成PDF格式時(shí)遺漏了財(cái)務(wù)報(bào)表《資產(chǎn)負(fù)債表》，且部分?jǐn)?shù)據(jù)錯(cuò)位導(dǎo)致數(shù)據(jù)差異，同時(shí)合并財(cái)務(wù)報(bào)表及母公司財(cái)務(wù)報(bào)表格式未按照要求編制”;
六合偉業(yè)同一天修訂了年報(bào)中的七項(xiàng)錯(cuò)誤，修正非經(jīng)常性損益項(xiàng)目和金額、在重要事項(xiàng)中新增說明股東及其關(guān)聯(lián)方占用或轉(zhuǎn)移公司資金、資產(chǎn)及其他資源情況、新增股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃變動(dòng)及實(shí)施情況說明等;
楓盛陽也公告宣布更正2013年年報(bào)，理由是“文件格式轉(zhuǎn)換原因，第八章財(cái)務(wù)報(bào)告中‘二、財(cái)務(wù)報(bào)表之合并股東權(quán)益變動(dòng)表’中‘股本’和‘合計(jì)’兩列列寬不足導(dǎo)致部分?jǐn)?shù)據(jù)顯示不全�！�
而在2013年年報(bào)披露過程中，還有多達(dá)12家企業(yè)宣布延遲披露。
中卉生態(tài)、風(fēng)帆電鍍、意普萬等公司還以工作安排為將原定披露時(shí)間延遲兩周甚至更長時(shí)間，且未詳述后續(xù)工作安排。其中中卉生態(tài)甚至連續(xù)兩次更改年報(bào)披露日期。
督導(dǎo)升級(jí)
在如此信披亂象下，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)開始加碼督導(dǎo)監(jiān)管。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獨(dú)家獲悉，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)近日下發(fā)了最新版《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主辦券商持續(xù)督導(dǎo)工作指引(試行)》征求意見稿。
在這一文件中，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)大幅增加了披露義務(wù)及配合義務(wù)之規(guī)定，擬通過建立更加完善的自律管理制度，約束部分企業(yè)及中介機(jī)構(gòu)對(duì)信息披露工作的有意瀆職及無意疏漏。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者對(duì)比1月24日大擴(kuò)容前的持續(xù)督導(dǎo)征求意見稿，發(fā)現(xiàn)其中增加了大量針對(duì)掛牌企業(yè)的條款。
在第一章“總則”中，增加了第四條“配合義務(wù)”，即“掛牌公司應(yīng)當(dāng)配合主辦券商持續(xù)督導(dǎo)工作，接受主辦券商的指導(dǎo)和督促，及時(shí)向主辦券商報(bào)告重大事項(xiàng)、報(bào)送相關(guān)材料，協(xié)助主辦券商進(jìn)行現(xiàn)場檢查�！�
“現(xiàn)在券商的持續(xù)督導(dǎo)工作，面臨企業(yè)不配合的情況比比皆是。”滬上某券商新三板人士表示，“越俎代庖、先斬后奏的事情時(shí)常發(fā)生，我們作為‘外人’在‘外地’，對(duì)公司治理問題也只能睜一只眼閉一只眼，盡量事后補(bǔ)救。增加的這個(gè)‘配合義務(wù)’條款是最最基本的要求，實(shí)屬無奈。”
為應(yīng)對(duì)前述人士提到的部分掛牌企業(yè)“越俎代庖、先斬后奏”的行徑，在第二章“持續(xù)督導(dǎo)內(nèi)容”中，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)在第十二條“檢查三會(huì)文件”中補(bǔ)充規(guī)定“掛牌公司應(yīng)在召開股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)后，及時(shí)將有關(guān)決議及備查文件報(bào)送主辦券商，并給主辦券商預(yù)留必要的信息披露事前審查時(shí)間�！�
同時(shí)，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)亦在第三章“持續(xù)督導(dǎo)工作要求”中，增加了“報(bào)告義務(wù)”，即“主辦券商在持續(xù)督導(dǎo)過程中發(fā)現(xiàn)掛牌公司存在重大風(fēng)險(xiǎn)或重大違法違規(guī)情況的，以及掛牌公司不予配合或者拒絕按照要求整改的，應(yīng)及時(shí)報(bào)告全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司并發(fā)布掛牌公司風(fēng)險(xiǎn)揭示公告�！�
分析人士指出，這給予了當(dāng)前相對(duì)弱勢(shì)的券商最后的武器，即由股轉(zhuǎn)公司發(fā)布針對(duì)掛牌公司的風(fēng)險(xiǎn)揭示公告，同時(shí)也在敲打券商不得對(duì)企業(yè)問題視而不見或沆瀣一氣。
“這份征求意見稿最令大家感到吃不消的是，券商督導(dǎo)的任務(wù)更加繁重了，同時(shí)，對(duì)督導(dǎo)收費(fèi)這一塊增加的規(guī)定卻對(duì)券商十分不利�！鼻笆鋈倘耸勘硎�。
督導(dǎo)任務(wù)中，最令券商人士感到棘手的是“現(xiàn)場檢查”任務(wù)。
在“大擴(kuò)容”前的征求意見稿中，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)并未對(duì)現(xiàn)場檢查提出觸發(fā)條件，且對(duì)時(shí)間安排也只是要求“每年至少對(duì)掛牌公司進(jìn)行一次定期現(xiàn)場檢查�！�
而在最新發(fā)布的文件中，則相應(yīng)增加了5項(xiàng)情形做為“現(xiàn)場檢查”的觸發(fā)條件。
其中包括“公司發(fā)生虧損”、“公司主營業(yè)務(wù)收入或凈利潤與上年同比下滑50%以上”、“公司不能規(guī)范履行信息披露義務(wù)”、“公司發(fā)生違規(guī)擔(dān)保、關(guān)聯(lián)方占用資金、關(guān)聯(lián)交易顯示公允或未履行審批程序等違法違規(guī)行為”，以及“發(fā)生涉及公司、實(shí)際控制人、高級(jí)管理人員重大違法違規(guī)的投資者投訴或公共媒體傳聞”。
對(duì)于以上情形的反應(yīng)時(shí)間，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)要求“主辦券商應(yīng)在知道或者應(yīng)當(dāng)知道之日起十個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)對(duì)掛牌公司相應(yīng)事項(xiàng)進(jìn)行現(xiàn)場檢查”。
“如果完全遵照?qǐng)?zhí)行，無疑將大大增加持續(xù)督導(dǎo)工作量。按照專人專項(xiàng)的要求來看，現(xiàn)在一個(gè)人只負(fù)責(zé)3-4個(gè)項(xiàng)目的督導(dǎo)已經(jīng)是極限，按照當(dāng)前的收費(fèi)水平，能從企業(yè)一共收到20萬元左右，成本剛剛覆蓋�！鼻笆鋈耸勘硎荆叭绻略鲞@么多不確定因素，成本將更難控制�！�
而21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，在這一意見稿中，特意增加了“費(fèi)用”一項(xiàng)，其中要求“主辦券商應(yīng)遵循覆蓋成本的基本原則，綜合考慮掛牌公司承受能力，合理收取持續(xù)督導(dǎo)費(fèi)用”。
“這條規(guī)定十分模糊，成本核算其實(shí)并不容易，而且，按照覆蓋成本的基本原則，券商基本無法在這個(gè)業(yè)務(wù)上賺錢�！痹撊耸勘硎�。
滬上某實(shí)力券商場外市場部人士表示，“持續(xù)督導(dǎo)這一塊大券商有成本優(yōu)勢(shì)，未來可能會(huì)出現(xiàn)專做推薦業(yè)務(wù)的小券商和專注于提供后續(xù)綜合金融服務(wù)的大券商的市場格局。”