由一次資產(chǎn)重組引發(fā)了內(nèi)幕信息秘密散播，雖然最終涉案金額不到1億，但15人被移送公安機(jī)關(guān)，15人被行政處罰，天威視訊內(nèi)幕交易“窩案”創(chuàng)造了近年來同類案件涉案人數(shù)之最。
為什么卷入案件的人數(shù)如此之多?內(nèi)幕信息隱秘的傳遞鏈條是怎樣的?這起罕見的案件帶給我們哪些重要啟示?新華網(wǎng)記者就此專訪了證監(jiān)會(huì)稽查總隊(duì)負(fù)責(zé)本案的相關(guān)調(diào)查人員。
重組難點(diǎn)：資產(chǎn)、人員的雙重安置
資料顯示，2011年10月18日，深圳廣電集團(tuán)向深圳市委常委和宣傳部長(zhǎng)上報(bào)了《關(guān)于加快推進(jìn)全市有線廣電網(wǎng)絡(luò)改革重組工作有關(guān)問題的請(qǐng)示》及方案，啟動(dòng)并實(shí)施改革重組工作。據(jù)方案，天威視訊擬通過向控股股東深圳廣電集團(tuán)、寶安區(qū)國(guó)資委、龍崗區(qū)國(guó)資委以及坪山新區(qū)發(fā)財(cái)局等特定對(duì)象發(fā)行股份約7600萬股，購(gòu)買深圳天寶公司和天隆公司的網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)。該交易資產(chǎn)預(yù)估值為13.07億元。上述事項(xiàng)經(jīng)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定屬于“公司的重大投資行為”，在未公開前系內(nèi)幕信息。
根據(jù)深圳證券交易所監(jiān)控發(fā)現(xiàn)的線索，2012年7月，證監(jiān)會(huì)對(duì)天威視訊股票內(nèi)幕交易案立案調(diào)查。2012年12月，證監(jiān)會(huì)將倪鶴琴、馮方明等15人移送公安機(jī)關(guān)，對(duì)許軍等多人進(jìn)行行政處罰審理。2014年1月17日，倪鶴琴等涉嫌“天威視訊”股票內(nèi)幕交易案于深圳市中級(jí)人民法院首次開庭審理。同月，證監(jiān)會(huì)對(duì)許軍等15人涉嫌內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息行為做出行政處罰。
要復(fù)原整個(gè)案件，首先需要了解深圳廣電集團(tuán)改革重組的背景。“這次改革是政治任務(wù)�！闭{(diào)查人員告訴記者。隨著重組層層推進(jìn)，多方牽涉其中，涵蓋了政府主管部門、上市公司、重組相關(guān)方和相關(guān)人員。
“重組有一定復(fù)雜性。第一步，需要解決被收購(gòu)方天寶公司和天隆公司的資產(chǎn)分割問題，涉及廣電集團(tuán)、寶安區(qū)和龍崗區(qū)國(guó)資委等。第二步更難的，是要解決人員問題。人員能不能安置，怎么安置，都是棘手的問題�！闭{(diào)查人員說�！耙恍┦聵I(yè)編制的員工要轉(zhuǎn)成企業(yè)編制，當(dāng)事人必然會(huì)提前知曉，重組計(jì)劃對(duì)這些人而言就不是什么秘密�！�
隨著重組進(jìn)行，組織方及相關(guān)各方的反復(fù)溝通，致使內(nèi)幕消息知情人范圍不斷擴(kuò)大�！霸谔焱曈嵾@個(gè)案子中，重組鏈條上的關(guān)鍵人員都有機(jī)會(huì)知悉內(nèi)幕信息，而且內(nèi)幕信息的傳遞鏈條很多�！�
調(diào)查人員表示�！鞍讣尘暗奶厥庑�，是客觀存在的�！�
點(diǎn)點(diǎn)擴(kuò)散：隱秘的內(nèi)幕信息傳播鏈條
早在2008年，深圳廣電集團(tuán)就開始籌劃重組，其間經(jīng)歷了暫停。以2011年10月18日向深圳市委上報(bào)的那份文件為再次啟動(dòng)時(shí)間點(diǎn)，至2012年6月11日天威視訊公告資產(chǎn)重組計(jì)劃，這八個(gè)月左右的時(shí)間被劃定為內(nèi)幕信息敏感期。
在敏感期內(nèi)，通過深交所對(duì)天威視訊股票交易監(jiān)控發(fā)現(xiàn)的異常線索，證監(jiān)會(huì)開始對(duì)天威視訊涉嫌內(nèi)幕交易展開初查。
“初步調(diào)查階段我們大體鎖定了十多人。隨著調(diào)查深入，感到這個(gè)案情比預(yù)想的更復(fù)雜�！闭{(diào)查人員說，“最終我們調(diào)查了47家證券營(yíng)業(yè)部的66個(gè)證券賬戶，然后調(diào)取相關(guān)資料，包括38家銀行網(wǎng)點(diǎn)的205個(gè)銀行賬戶，以及13家工商資料，共核實(shí)了327名內(nèi)幕信息知情人及親屬買賣股票的情況。最終確定涉案金額將近7000萬元�！�
此案的內(nèi)幕信息知情人，通過面談、電話、短信、飛信、QQ等多種傳遞方式，向身邊的親屬、朋友等泄露信息，交易天威視訊股票以牟取非法利益。調(diào)查人員告訴記者，“有些人的交易行為比較復(fù)雜、隱蔽。規(guī)避手段可謂是花樣百出，在信息傳遞、資金劃轉(zhuǎn)、賬戶操作等關(guān)于內(nèi)幕交易認(rèn)定的關(guān)鍵環(huán)節(jié)上，十分小心�！�
俗話說，想要人不知，除非己莫為。“無論違法分子采用怎樣的手段，我們都有信心、有決心查清事實(shí)，將其繩之以法�！北热纾兄槿藢㈠X轉(zhuǎn)入一個(gè)中間賬戶，實(shí)際操作人卻是賬戶所有人的前男友�！盀榱瞬榘感枰�，這種復(fù)雜的關(guān)系不得不挖�！闭{(diào)查人員感嘆到。
被收購(gòu)方天寶公司的中高層幾乎全部涉案�，F(xiàn)場(chǎng)調(diào)查時(shí)必須小心翼翼。調(diào)查人員稱，“我們直到最后，才和天寶總經(jīng)理馮方明攤牌。假若過早把他驚動(dòng)，后續(xù)的調(diào)查工作就難以開展了�！�
時(shí)任深圳市委宣傳部副巡視員倪鶴琴，是重組工作的主要協(xié)調(diào)者和參與者。她利用他人證券賬戶交易天威視訊股票，其內(nèi)幕交易手法隱蔽，規(guī)避調(diào)查意識(shí)很強(qiáng)。調(diào)查人員稱，“倪鶴琴在當(dāng)?shù)厥莻�(gè)很有影響的人物，并且有法律專業(yè)背景，我們耐心收集證據(jù)，先后與她多次“交鋒”，才取得重大突破�！�
作案動(dòng)因：知法犯法、心存僥幸、稀里糊涂
內(nèi)幕信息傳遞最終都會(huì)化為違法證券交易活動(dòng)，但作案的動(dòng)機(jī)并不相同。調(diào)查人員總結(jié)到，此案涉案人員可歸為三類�！暗谝唬熘�，卻知法犯法的人，比如倪鶴琴，她對(duì)內(nèi)幕信息了若指掌，其親友的賬戶交易行為，與重組進(jìn)程保持高度一致性。第二，證券從業(yè)人員，抱著僥幸心理鉆空子，比如時(shí)任長(zhǎng)江證券深圳福華營(yíng)業(yè)部業(yè)務(wù)經(jīng)理張俊濤。第三，法制觀念淡漠、稀里糊涂的人。比如廣電集團(tuán)、天寶公司的部分員工�！�
縱觀此案，重組領(lǐng)導(dǎo)和組織者法制觀念不強(qiáng)，防控措施缺失是導(dǎo)致案件發(fā)生的最重要原因�！半m然組織者傾力解決重組過程中的難題，但卻忽略了《證券法》對(duì)于內(nèi)幕信息保密的要求，沒有采取相應(yīng)的保護(hù)措施�！闭{(diào)查人員說。
對(duì)于那些利用職務(wù)便利謀取私利的壞分子，以及明知違法但心存僥幸的投機(jī)分子，監(jiān)管和執(zhí)法人員一定不會(huì)放過，必須依法查處，打擊違法犯罪，切實(shí)維護(hù)證券市場(chǎng)的良好秩序。而對(duì)于那些稀里糊涂違法的糊涂蟲。調(diào)查人員也表達(dá)了遺憾：“查到這些人的時(shí)候也感到有些惋惜。”“唯利是圖的人永遠(yuǎn)會(huì)有，但如果防控得當(dāng)，可以令更多的人避免錯(cuò)誤�！�
因此，《證券法》的普法宣傳力度仍須加強(qiáng)。市場(chǎng)相關(guān)主體，特別是上市公司的各級(jí)各類主管部門及相關(guān)人員對(duì)上市公司重大資產(chǎn)重組相關(guān)內(nèi)幕信息的保密意識(shí)、守法意識(shí)有待進(jìn)一步提高。
其實(shí)早在2010年11月，證監(jiān)會(huì)、公安部、監(jiān)察部、國(guó)資委、預(yù)防腐敗局曾聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于依法打擊和防控資本市場(chǎng)內(nèi)幕交易的意見》(以下簡(jiǎn)稱《意見》)。調(diào)查人員認(rèn)為，《意見》對(duì)于內(nèi)幕交易防控的針對(duì)性較強(qiáng)。“通過這個(gè)案子，我們認(rèn)為類似的文件要加大宣傳�！兑庖姟沸枰厣暌幌�，擴(kuò)大發(fā)放范圍。”
記者觀察：如何防控內(nèi)幕信息傳遞
內(nèi)幕交易違背了證券市場(chǎng)的“三公”原則，嚴(yán)重侵害了廣大投資者的根本利益。防泄密、防控資本市場(chǎng)內(nèi)幕交易，在世界各國(guó)都是難題。
公開數(shù)據(jù)顯示，近年來，內(nèi)幕交易案件是證監(jiān)會(huì)查處各類案件中占比最高的類型。證券市場(chǎng)的內(nèi)幕信息非常“稀有”，總是不乏有投機(jī)分子進(jìn)行內(nèi)幕交易。希望監(jiān)管部門今后繼續(xù)加大違法打擊力度，保持高壓態(tài)勢(shì)，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生震懾力。一個(gè)公平、健康的市場(chǎng)環(huán)境，是加快資本市場(chǎng)改革開放、實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展的重要基礎(chǔ)。
盡管天威視訊案背景特殊，但類似的情形其實(shí)并不少見。國(guó)企重組中往往涉及大量人員安置和編制轉(zhuǎn)換問題，難以避免會(huì)造成內(nèi)幕信息的散播。在此案中，部分涉案者的內(nèi)幕信息正是來源于職工代表會(huì)。因此，重組方必須在信息源頭上采取措施：是否需要改進(jìn)內(nèi)部程序、切斷此類傳播通道?假如無法切斷，那在內(nèi)幕信息防控與法規(guī)宣傳上，需要下足功夫，從源頭上提高違法成本，盡力避免類似違法事件的發(fā)生。
此外，如前文所講，加大普法宣傳力度、廣泛開展投資者教育同樣需求迫切。成熟的市場(chǎng)非幾日可以建成，需要各方主體的共同努力。資本市場(chǎng)作為巨額資金流轉(zhuǎn)之地，有其系統(tǒng)性、敏感性和復(fù)雜性，一個(gè)小小的行為、環(huán)節(jié)如果處理不當(dāng)，都可能會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重后果。
雖然內(nèi)幕交易不可能被完全消除，但通過全方位的防控、多舉并進(jìn)，可以將其控制在一定程度和范圍內(nèi)，盡可能減小對(duì)市場(chǎng)的傷害，維護(hù)投資者尤其是中小投資者的合法權(quán)益。