4月17日，廣發(fā)、易方達兩家基金公司旗下的貨幣基金登陸理財通，至此理財通擴容至四只基金。
自余額寶2013年6月誕生至今，各種“寶寶類”、“理財通類”產(chǎn)品層出不窮。然而，規(guī)模日益增加的“寶寶軍團”們正在遭遇成長的煩惱。
21世紀經(jīng)濟報道記者獲悉，去年證監(jiān)會向基金公司下發(fā)窗口指導，未到期銀行存款的息差損不能超過基金公司風險準備金的50%。這就意味著，一夜間長大的寶寶們，將面臨著風險準備金不足的壓力。
不過，財大氣粗的“寶寶軍團”也在尋找辦法：如在和銀行做協(xié)議存款時，和銀行談判，要求每周結(jié)一次息，以此降低未到期銀行利息的規(guī)模正被使用。
風險準備金告急
今年2月底，貨幣基金規(guī)模擴容至1.42萬億元，單月上漲超過2000億元。如此擴張速度，使得基金公司積攢多年的風險準備金告急。
基金公司的風險準備金正式始于2006年。彼時，證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于基金管理公司提取風險準備金有關(guān)問題的通知》，要求基金公司每月從基金管理費收入中計提風險準備金，計提比例不低于基金管理費收入的5%。風險準備金余額達到基金資產(chǎn)凈值的1%時可以不再提取。風險準備金使用后余額低于基金資產(chǎn)凈值1%的，基金管理公司應(yīng)當繼續(xù)提取，直至達到基金資產(chǎn)凈值的1%。
風險準備金用于賠償因基金管理公司違法違規(guī)、違反基金合同、技術(shù)故障、操作錯誤等給基金財產(chǎn)或者基金份額持有人造成的損失。風險準備金不足以賠償上述損失的，基金管理公司應(yīng)當使用其他自有財產(chǎn)進行賠償。2008年，證監(jiān)會要求基金公司將計提比例從5%提升至10%。
隨著貨幣基金的逐步壯大，記者了解到，去年證監(jiān)會曾經(jīng)窗口指導，未到期銀行存款利息不能超過風險準備金的50%，這就意味著假如基金公司的風險準備金為2億元，則其貨幣基金協(xié)議存款的未支付利息不能超過1億元。
按照證監(jiān)會要求，記者測算，從2006年到2013年期間，管理規(guī)模一直位居首位的華夏基金均按照監(jiān)管層要求的5%、10%計提風險準備金，截至2013年年底，風險準備金超出16億元。
截至是2013年年底，華夏基金旗下的貨幣基金資產(chǎn)規(guī)模超千億，僅次于天弘基金，業(yè)內(nèi)位居第二位。華夏旗下貨幣基金持有的銀行存款比例超70%，根據(jù)華夏基金年報顯示，截至2013年底，華夏基金的應(yīng)收利息為4.92億元。此時，尚可被風險準備金覆蓋。
“一般而言，風險準備金告急會出現(xiàn)于突然長大的基金公司。長大之前，規(guī)模一直很小，收到的管理費也少，計提的風險準本金同樣不多，所以規(guī)模劇增后，風險準備金很容易捉襟見肘，”一位業(yè)內(nèi)資深人士告訴記者。
天弘基金正是憑借余額寶快速長大的基金公司。2013年6月，天弘增利寶對接的余額寶誕生，半年時間該基金規(guī)模擴張至1853億。記者統(tǒng)計，天弘基金自成立以來管理費共計5.747億元，即使一直維持10%的計提標準，天弘基金積累下來的風險準備金合計也只有5747萬元。
“天弘增利寶對于流動性要求非常高，所以協(xié)議存款中，大多數(shù)都為短期協(xié)議存款�！鄙钲谀池泿呕鹜顿Y經(jīng)理介紹。
即使如此，根據(jù)天弘基金年報顯示，截至2013年四季度末，天弘基金的未支付利息共計4.92億元。“此時天弘基金的風險準備金尚不足5747萬元，所以要想拿風險準備金覆蓋比較有難度�！庇袠I(yè)內(nèi)人士分析道。不過，天弘基金在接受記者采訪時表示所有的投資均合規(guī)。
改寫結(jié)息周期
風險準備金捉襟見肘，基金公司可以拿自有資金來增加風險準備金，然而，自掏腰包，股東不答應(yīng)�；鸸居谑窍氲綇闹Ц独⑸稀皠邮帜_”。
記者從多位知情人士處了解到，
目前某議價能力較強的基金公司現(xiàn)在在和銀行做協(xié)議存款時，要求銀行每周結(jié)息。
協(xié)議存款，就是金融機構(gòu)之間協(xié)商價格，是雙方協(xié)商的產(chǎn)物，利率高低由雙方談判，中間的條款也是談出來的。因此，基金規(guī)模越大就越強勢，如今，大基金已經(jīng)強勢到每周結(jié)息。
“此前，比如三月期的協(xié)議存款，銀行會在三個月到期后一次性支付利息，現(xiàn)在基金公司要求每周結(jié)息。每周結(jié)息可減少未支付的利息，對于基金公司來說，可以遠離監(jiān)管紅線�！庇兄槿耸咳缡欠治�。
“必須很強勢的基金才有能力要求銀行這么做，”深圳一家前十大基金公司固定收益負責人如是告訴記者，“一旦資金面寬松，銀行不缺錢了，那么銀行就成為相對強勢方，也有可能不愿意再和基金公司如此合作�！�
但基金公司此舉不無風險，“每周結(jié)息其實也就相當于提前支取了。既成事實就很難改變了，萬一合作銀行翻臉，提前支取后，利息改為活期不是沒有可能�！鄙虾Ｒ晃回泿呕鸾�(jīng)理如是分析。
基金公司每日按照協(xié)議存款利息將收益率計算給持有人，但基金公司在到期日時才能一次性收到利息，證監(jiān)會正是出于風險可控的角度出發(fā)，從去年上半年窗口指導，要求基金公司控制未支付利息。
然而，去年上半年至今，貨幣基金早已發(fā)生翻天覆地的變化。阿里余額寶、微信理財通等給貨幣基金行業(yè)帶來了超常規(guī)發(fā)展。但無論是余額寶抑或是對接理財通的貨幣基金，無一例外均是大比例配置銀行協(xié)議存款，一旦出現(xiàn)流動性的問題，將會立馬傳導至貨幣基金。
在今年基金業(yè)協(xié)會召集的一次會議上，證監(jiān)會有關(guān)負責人向該項業(yè)務(wù)排名靠前的基金公司重點提示了基金資產(chǎn)高度依賴銀行協(xié)議存款的風險。證監(jiān)會亦將出臺一份管理規(guī)定，以確保風險準備金能夠覆蓋協(xié)議存款的未支付利息。
業(yè)內(nèi)人士分析，一旦證監(jiān)會的窗口指導變成了正式文件，貨幣基金規(guī)模較大的基金公司或?qū)⒀a交風險準備金。