23日公布的4月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值從3月份的終值48.0略微回升至48.3，自2013年10月份以來首次回升。市場分析認為，一方面，匯豐PMI回升說明當前政府采取的微刺激政策開始起效；另一方面，數(shù)值連續(xù)3個月位于50以下的收縮區(qū)間，說明增長仍然面臨壓力，穩(wěn)增長政策未來可能進一步出臺。
　　從分項數(shù)據(jù)看，新訂單指數(shù)降幅有所收窄，但是其中的新出口訂單在短暫反彈之后再次回落至50以下；投入價格指數(shù)和產(chǎn)出價格指數(shù)雖仍在收縮區(qū)間，但分別從此前的19個月和21個月低點大幅回升；采購庫存繼續(xù)下降，采購量指數(shù)略有回升，供應(yīng)商積壓工作指數(shù)繼續(xù)下滑。其中，新訂單分項指數(shù)從3月的46.9回升至47.7，生產(chǎn)分項指數(shù)從3月的47.3回升至48.0，被認為是4月匯豐PMI初值回升的主要原因。
　　匯豐中國宏觀分析師馬曉萍對《經(jīng)濟參考報》記者分析說，4月匯豐制造業(yè)PMI初值顯示制造業(yè)活動低位趨穩(wěn)，但整體需求仍然偏弱，內(nèi)需僅略有回暖。整體經(jīng)濟下行趨勢未變。政策層面自4月中旬以來己經(jīng)釋放了明確的穩(wěn)增長信號，從加大對鐵路、棚戶區(qū)改造等基建投資的融資支持以及擴大對中小企業(yè)的稅收優(yōu)惠，到大型新能源項目的建設(shè)加快，以及央行22日針對增加對農(nóng)村金融支持的“定向降準”，這一系列政策措施的實施有助于邊際上穩(wěn)住增長避免加速下滑，但并不會扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟下行勢頭。未來仍有賴于財政政策加力穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)。貨幣政策方面，盡管仍然有進一步放松的空間，但最主要的方式仍然是通過公開市場操作等流動性管理工具保持利率水平穩(wěn)中有降，以降低實體經(jīng)濟的融資成本。
　　美銀美林大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家陸挺表示，匯豐PMI回升符合市場預(yù)期。盡管初值仍處于50這個區(qū)分擴張和收縮的臨界線下方，但其小幅回升表明經(jīng)濟略有好轉(zhuǎn)。但此番回升幅度還沒有大到足以實現(xiàn)全年7.5%左右增長目標的地步。預(yù)計中國政府將會實施小規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃——即一些小規(guī)模的促增長措施，側(cè)重于在農(nóng)村地區(qū)實施特殊信貸政策，以及在保障性住房、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和中西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面加大財政支出力度。下調(diào)縣域農(nóng)村銀行的存款準備金率意味著存款準備金率全面下調(diào)的可能性相當?shù)汀?

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