國(guó)務(wù)院日前發(fā)布《關(guān)于2014年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)任務(wù)的意見(jiàn)》提出，今年將對(duì)地方政府債務(wù)實(shí)行限額控制，分類納入預(yù)算管理。開(kāi)明渠、堵暗道，建立以政府債券為主體的地方政府舉債融資機(jī)制，剝離融資平臺(tái)公司政府融資職能。專家表示，雖然地方債規(guī)模近年來(lái)日益擴(kuò)大，但是當(dāng)前還不存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，不過(guò)如果盲目舉債、只管借不管還的舉債方式仍然持續(xù)下去，那么終將會(huì)釀成巨大的債務(wù)與金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，現(xiàn)階段規(guī)范管理地方債務(wù)顯得尤為重要。
【管借不管還局部存在】
數(shù)據(jù)顯示，從2007年末至2010年末，地方債從不足5萬(wàn)億元上升到10.7萬(wàn)億元，翻了一番。而從2010年末至2013年中，地方債務(wù)余額則再度增長(zhǎng)約80%至17.89萬(wàn)億元。央行近日對(duì)外發(fā)布報(bào)告稱，地方政府融資平臺(tái)貸款正逐步進(jìn)入還債高峰期，約37.5%的貸款在2013年至2015年內(nèi)到期。隨著到期潮的逼近，目前無(wú)論哪一級(jí)地方政府，集中還款風(fēng)險(xiǎn)都迫在眉睫。
事實(shí)上，盲目舉債、管借不管還的現(xiàn)象在局部地區(qū)依然存在。地方債危局的背后是為維持增長(zhǎng)速度而進(jìn)行的大量無(wú)計(jì)劃舉債，以及無(wú)數(shù)基建和房地產(chǎn)項(xiàng)目。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)降速，要化解這些債務(wù)顯得越發(fā)艱難。
“隨著平臺(tái)融資集中到期，未來(lái)兩年到期債務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)更快，地方財(cái)政收入增幅則難以大幅提升，屆時(shí)地方政府以及融資平臺(tái)將面臨更大的還本付息壓力�！�
中國(guó)銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)研究員黃少明表示，目前大多數(shù)地方政府把還債的所有希望都寄托在賣地上，一旦房地產(chǎn)市道下滑或轉(zhuǎn)向，還債希望就會(huì)落空。
在央行副行長(zhǎng)劉士余看來(lái)，地方債務(wù)所帶來(lái)的道德風(fēng)險(xiǎn)更值得警惕。他表示，在目前地方長(zhǎng)官任命制的背景下，很多官員為了滿足自己任期內(nèi)政績(jī)的需要，大搞政績(jī)工程和形象工程，甚至通過(guò)盲目的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值擴(kuò)張，來(lái)提前攫取社會(huì)資源和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的后勁，制造一大堆腐敗工程，將還款責(zé)任和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)留給后任。
【整體不存在系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)】
盡管地方債風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大，但是在中國(guó)社會(huì)科學(xué)院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院院長(zhǎng)高培勇看來(lái)，無(wú)論現(xiàn)在地方債務(wù)規(guī)模究竟有多大，以中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)撃芎椭袊?guó)政府財(cái)政的實(shí)力，化解都不是大問(wèn)題。
摩根大通中國(guó)證券市場(chǎng)部董事總經(jīng)理李晶也表示，地方債對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)造成很大風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)模還在可控范圍內(nèi)。17.89萬(wàn)億的地方債，為全年GDP的約30%。加上中央政府債務(wù)，中國(guó)政府債務(wù)總額約為全年GDP的56%，這個(gè)比例仍低于很多新興市場(chǎng)國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家。
李晶分析，在解決地方政府債務(wù)問(wèn)題上，中國(guó)還具備一定的有利因素。首先，中國(guó)的財(cái)政收入一直保持比較高的增長(zhǎng)，GDP(國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值)增速也高于全球其他主要經(jīng)濟(jì)體;第二，中國(guó)政府擁有國(guó)有企業(yè)和土地等大量資產(chǎn)，國(guó)有資產(chǎn)增長(zhǎng)可能已經(jīng)超過(guò)政府債務(wù)增長(zhǎng);第三，中國(guó)龐大的外匯儲(chǔ)備、較高的居民儲(chǔ)蓄率和較低的外債水平都可以為政府解決地方債問(wèn)題提供較大緩沖。
“只要我們經(jīng)濟(jì)能夠保持7%的增速，基本上這個(gè)債務(wù)危機(jī)就不大�！眹�(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良對(duì)本報(bào)記者表示，地方政府發(fā)債的主要目的是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，今年要還的地方債總額大概2.4萬(wàn)億，我們?cè)试S地方政府借新還舊，借長(zhǎng)還短，主要目的是把地方政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)往后延，等高峰期過(guò)了之后風(fēng)險(xiǎn)壓力自然下降。此外，地方政府可以適當(dāng)多發(fā)債券，地方政府的杠桿率可以適當(dāng)提高，來(lái)防止違約風(fēng)險(xiǎn)。
【開(kāi)明渠堵暗道規(guī)范管理】
盡管地方債目前不存在系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但隨著債務(wù)增量的不斷提升，加之產(chǎn)生政府債務(wù)的根源仍然存在，如果以目前的方式持續(xù)下去，最終將造成巨大的債務(wù)與金融風(fēng)險(xiǎn)。
此次公布的《意見(jiàn)》給解決地方債問(wèn)題開(kāi)出了藥方，明確了規(guī)范地方政府舉債融資制度�！暗胤秸恼�(jī)觀和財(cái)政體系不健全是導(dǎo)致目前地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的兩大根源。”高培勇指出，地方債是一個(gè)很特殊的問(wèn)題，目前的情況一方面要允許地方政府發(fā)債，同時(shí)又不能讓地方政府亂發(fā)債，前提就是必須健全地方財(cái)政體系。高培勇認(rèn)為，目前可以由地方政府發(fā)債，由中央政府代發(fā)，或者地方政府發(fā)債經(jīng)中央政府審核之后由地方政府去管，這兩種辦法結(jié)合著使用。
黃少明也建議，從短期來(lái)看，對(duì)財(cái)政狀況不佳的省份或地區(qū)，可以通過(guò)加大中央財(cái)政轉(zhuǎn)移或借由四大資產(chǎn)管理公司來(lái)完成;而從長(zhǎng)期來(lái)看，地方債的解決還有待體制的改革和相關(guān)機(jī)制的建設(shè)。