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　　《經(jīng)濟(jì)參考報》記者21日從業(yè)內(nèi)人士處獲悉，為適應(yīng)市場發(fā)展和投資者需求，超級短融券(以下簡稱SCP)市場將進(jìn)行第三次擴容。其擴大優(yōu)化方案規(guī)定，發(fā)行SCP的主體需提供付費模式不同的雙評級，其中任一評級機構(gòu)出具AA級主體評級，發(fā)行人即可注冊發(fā)行SCP。另外，發(fā)行人需滿足近三年內(nèi)公開發(fā)行債務(wù)融資工具累計3次或累計融資規(guī)模達(dá)50億元。
　　對此，一位銀行市場人士表示，相比去年10月的第二次擴容，本次SCP擴容放開的尺度相對比較大。面對雙評級的剛性要求，本次只需有一個達(dá)到AA級便可通過。不僅評級檔次從AA+放低至AA，而且從技術(shù)上可以規(guī)避先前由于評級無法達(dá)到中債資信“苛刻”要求，而被“拋棄”的命運。此外，在對近三年內(nèi)公開發(fā)行債務(wù)融資工具累計3次和累計融資規(guī)模達(dá)50億元，兩者之間有其一便可。
　　據(jù)了解，SCP是指期限在270天以內(nèi)的短期融資券，一般發(fā)行人信用評級較高，可滿足特大型企業(yè)對資金的流動性管理需求，進(jìn)一步增強企業(yè)債務(wù)融資工具的流動性。事實上，SCP在2010年推出后的1年多時間中，發(fā)行人多為超級AAA級央企及大型企業(yè)。2012年4月，SCP首次擴容至AAA級央企和下屬主要AAA級子公司。去年10月，交易商協(xié)會又將SCP主體進(jìn)一步擴容到有中債資信雙評級的AA+企業(yè)。
　　經(jīng)過前兩次擴容后，SCP的規(guī)模也在不斷增加。截至2014年4月末，SCP累計發(fā)行金額達(dá)近2萬億元，存量余額超5000億元。截至目前，SCP年度發(fā)行量為2520.5億元，占發(fā)行量總額的近32%，同比提升11個百分點。
　　“實體經(jīng)濟(jì)有融資的需求，但是很多主體長期的債券不好發(fā)，超短融擴容后，這些主體可以發(fā)行短期的債券，滾動發(fā)�！鄙鲜鲢y行市場人士表示，算上這次，超短融四年已進(jìn)行三次擴容。這次超預(yù)期低門檻發(fā)行，不排除因為今年債務(wù)集中到期的原因。他透露，近來發(fā)行的超短融近7成都是急需“發(fā)新債還舊債”。
　　回顧近年來債券市場發(fā)展歷史，2009年和2011年是兩個發(fā)債高峰，其中，2009年5年期債券發(fā)行較多，2011年3年期債券發(fā)行較多。據(jù)此前招商銀行統(tǒng)計，今年有2.8萬億元的債券到期，這還不包括貸款、信托等。
　　“雖然本次超短融擴容優(yōu)化方案明確規(guī)定，發(fā)行人需根據(jù)自身經(jīng)營規(guī)模和周期特點，科學(xué)測算短期資金缺口，確定募集資金規(guī)模，合理匹配用款期限，要滿足‘實需原則’，不得‘發(fā)短用長’。但是具體監(jiān)管起來卻非常復(fù)雜，而今年近3萬億元債務(wù)集中壓頂，‘救火’現(xiàn)象或?qū)⒎浅Ｆ毡�。”上述銀行市場人士稱。

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