近日，國務(wù)院總理李克強在非洲訪問時表示，現(xiàn)在中國兜里比較多的美元已經(jīng)成了負擔(dān),因為它要變成本國的基礎(chǔ)貨幣，會影響通貨膨脹。那么，我們現(xiàn)在有3.95萬億美元的外匯儲備，占全世界外儲總量達到1/3左右。適量的外匯儲備確實增強了我們國際的支付能力和抗風(fēng)險能力，但俗話說過猶不及，外匯儲備如何能做好“加減法”?如何實現(xiàn)“藏匯于民”?央視財經(jīng)頻道主持人沈竹和特約評論員國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員吳慶、著名財經(jīng)評論員張鴻共同評論。
3.95萬億美元外匯儲備，十年增長十倍。財經(jīng)媒體聚焦，為什么外匯儲備不是越多越好呢?多的錢，怎么用更好?
張鴻：外匯儲備的包袱越滾越大 或?qū)⒂绊懳飪r房價
(《央視財經(jīng)評論》評論員)
口袋里如果裝了很多錢，自己會高興，但是首先你得弄清楚，這個錢到底是不是你的錢?如果是你的錢，你肯定很高興，但不是你的錢，那可能你就不一定那么高興。這個外匯儲備，你說是你的錢吧?它也是，是我們辛辛苦苦，生產(chǎn)了很多產(chǎn)品，我們自己不消費，然后賣到國際市場上去。你賣到國際市場，賣到人家那兒，人家不給你人民幣，人家給你美元，或者是英鎊、歐元等等，主要是給美元了，這個錢你拿回來以后，好像是你掙的錢，但是你進國門的時候，這個錢要交給央行，他拿走以后，他得給你人民幣。他哪兒來人民幣呢?就得發(fā)行人民幣，然后給你，所以你掙的錢變成了人民幣。
那個錢嚴格來講，它也就不是你的錢了。當(dāng)然，它是我們?nèi)w人民的、國家的錢，但是你現(xiàn)在不能隨便花掉它。比如說外商投資企業(yè)，他在中國投了錢，變成人民幣了，換完以后他又想投資回到美國，這個時候他就又得換回來。他換回來時候，央行那兒得有錢，所以他就得保證一定量，但多了可能也會影響，因為它還牽扯到收益的問題。因為你拿了4萬億，明年人家來換的時候，你手上又不值那么多錢了，這怎么辦?這就是現(xiàn)在我們面臨的一個問題，就是太多了，怎么辦?
首先，李總理說了，我們貿(mào)易不均衡。就是之所以央行把這個外匯儲備拿到手里，然后我們換成人民幣，一開始不當(dāng)回事，但是后來越來越滾越多，是因為這個包袱實在是太重了。因為我們長期以來都是這樣出口導(dǎo)向型的經(jīng)濟，出口很多，進口很少，我們很少去買人家的東西。所以它就越滾越大。滾得大，每一個他都要換成人民幣給我們，然后人民幣就多了，人民幣多了會帶來什么?比如我們這幾天我們談的樓市和這個都是有關(guān)系的。
此外，你打亂了主動發(fā)行的這個節(jié)奏以后，它對整個的貨幣的供應(yīng)量，其實你的可控性就會弱，所以我們整個的物價什么的，可能你能控制的主動性也變?nèi)趿恕?/P>
吳慶：改善我們外匯儲備的結(jié)構(gòu) 實現(xiàn)外匯儲備資產(chǎn)的多元化
(《央視財經(jīng)評論》特約評論員)
我想最重要的一個原因，是我們從1994年開始，我們那一輪改革造成的一個結(jié)果。當(dāng)時中國面臨的問題，是外匯儲備太少，我們希望要有足夠多的外匯儲備，來保證我們國家經(jīng)濟運行的安全。所以那個時候，我們把人民幣一下進行了一個大幅度的貶值，貶到了一個合理的水平。8點多的匯率水平，那么我們外匯儲備的局面馬上有改變了，我們馬上就實現(xiàn)了正的盈余，這對當(dāng)時來說是一件非常重要的事情。隨著時間的推移，我們的政策需要做一些改變和調(diào)整，那么現(xiàn)在就到了一個調(diào)整的時間。
其實從2005年以后，我們外匯政策、匯率政策和外匯儲備的政策都在發(fā)生改變。在匯率政策上面，我們允許人民幣開始升值，那么這實際上就是在削減我們的長期的貿(mào)易的順差。那么到現(xiàn)在我們已經(jīng)看到這個政策的結(jié)果，良性的結(jié)果已經(jīng)出現(xiàn)。另一方面，我們也在改善我們外匯儲備的結(jié)構(gòu)，以前我們僅僅只持有美元的資產(chǎn)，所以當(dāng)美元貶值的時候，我們不堪損失。那么后來我們把我們的外匯儲備資產(chǎn)也多元化了，那么這樣就變得更加合理一些。我們下一步也還要繼續(xù)做一些事情，讓我們走向更好的方向。
體現(xiàn)最明顯的一點就是發(fā)行貨幣，就是人民銀行如何調(diào)控貨幣供應(yīng)量。貨幣供應(yīng)量其實有兩個發(fā)行的渠道，一個是我們的中國銀行主動的去發(fā)行貨幣。另一種方式就說叫被動發(fā)行，就是外匯流入中國的時候，那么人民銀行按照現(xiàn)在的體制，他要被迫的去買外匯儲備，就去購買外匯儲備，然后加入到自己的外匯池子里，就是所謂的叫儲備。那么他在買這個外匯的時候，他就要付出人民幣，這樣形成一種被動的貨幣發(fā)放，這個貨幣發(fā)出去了以后，會增加我們的貨幣供應(yīng)量。那么在過去十多年里，購買外匯，通過被動的渠道發(fā)行出去的貨幣，已經(jīng)超過了我們貨幣發(fā)行的年度計劃，所以央行就不得不一邊在購買外匯，另一方面又想辦法，把發(fā)出去的人民幣，通過別的渠道一個回籠回來，這樣央行就變得很辛苦。
吳慶：未來的匯率制度就是要自由浮動 我們要有自信
(《央視財經(jīng)評論》特約評論員)
我先要說一件事情，就是這個國家，他不應(yīng)該把自己首先定位為一個投資者。國家，它更主要的是一個制度的制造者，那么誰去花外匯?我們還得靠我們的企業(yè)，以及我們的個人去做這個事情。而政府需要做的就是建立一套規(guī)則，讓我們的企業(yè)和個人更好的去花外匯。
首先這個政府應(yīng)該做什么?我們要瞄準一個制度，我們的外匯制度。外匯制度分兩個部分，第一個部分就說這個匯率的制度，那么中國匯率制度，未來的匯率制度是什么?我覺得很簡單，就是一個目標，就是要自由浮動。我想我們還是要有自信，不僅要有制度自信，我們對我們的國有企業(yè)，對我們的外貿(mào)企業(yè)也要有自信，我們要相信他們能夠承擔(dān)風(fēng)險。對于中國經(jīng)濟，我們也要有信心，中國已經(jīng)現(xiàn)在是第二大經(jīng)濟體，第一大的貿(mào)易體。我們已經(jīng)是這么大的規(guī)模了，我們還怕什么，如果我們都怕的話，那么誰能不怕?
張鴻：外匯儲備最重要的不是增值 而是保值
(《央視財經(jīng)評論》評論員)
分了吧?但你只能分美元的紅包，因為絕大多數(shù)的我們的外匯儲備，是以美元資產(chǎn)的形式存在的。美元的紅包什么意思呢?就是說你不能在國內(nèi)花，你得去美國買房子，然后一人分一套房子。這個看上去挺簡單，但是你如果想把它轉(zhuǎn)成國內(nèi)花的話，在國內(nèi)看個病、買個房子什么的，那你又再走一遍從前那條路，就是央行那邊又給你買了，然后央行又開始給你發(fā)行人民幣，然后你又回過頭來，我們可能又要做一個節(jié)目，外匯儲備怎么又增加了?
現(xiàn)在問題就是說，外匯儲備確實涉及到保值增值的問題，但是我覺得，它最重要的不是保值增值的問題，不是增值的問題，是安全性，就是保值。第一是安全，第二是流動性。就真的有資金人家要流動出去，正常的結(jié)算什么的這些，你得有一定的量供人家的使用，所以很多時候你得以現(xiàn)金的方面得存在著，這個量得保證。
專業(yè)的投資在哪兒?我們這些年其實一直在建議說，要結(jié)構(gòu)說有調(diào)整，不能全都在美元資產(chǎn)上，不能全都是美債。從前些年我們開始討論的時候，很多學(xué)者的建議是什么呢?那個時候建議說買點兒歐元資產(chǎn)，買點兒什么日元資產(chǎn)，買點兒黃金，但現(xiàn)在看來，好像美國國債是一個最不壞的選擇。當(dāng)然我們要增加配比，增加其他資產(chǎn)的這種配比，那這是一個專業(yè)人士干的，國家制定政策。
藏匯于民的意思是什么?是讓民間去投，民間去買。其實我們央企出去收購的時候，往往還是受到這樣、那樣的制衡，人家還說你有什么背景，那個補貼什么的。所以民間其實出去的時候，負擔(dān)可能更輕，所以我們要相信，其實最重要的一個字就是分。不是直接把那個外匯儲備分給你，而是把投資的權(quán)力分給你，然后還有消費的權(quán)力。李總理不說了嘛?要多進口，企業(yè)去進口，然后多花，這個我覺得是解決我們現(xiàn)在巨額的儲備。還有一個問題，就是我們現(xiàn)在說的是存量，就現(xiàn)在這4萬億。那么，增量怎么辦?增量要減少這個幅度，確實我們增幅是有點兒大。那就要改變我們經(jīng)濟增長方面，我們不能光生產(chǎn)賣給人家，我們也要自己生產(chǎn)自己消費。
吳慶：反對由政府或者是大的央企集團來花掉這些外匯儲備
(《央視財經(jīng)評論》特約評論員)
我認為日本是有供我們參考的。第一個就是他們當(dāng)時買美元、買美國的資產(chǎn)時，在很大方面他受到了外匯儲備的壓力，他要減少他的外匯儲備。他要向美國顯示一下，其實我們外匯儲備的增長沒有那么嚴重。當(dāng)他這種崩潰了以后，又把大量的那些購買過的美國樓宇、房地產(chǎn)又得賣掉，賣掉的時候又以很低的價格，也許半價，也許腰斬的價格再賣給美國人，美國人從中賺到很多的錢，日本人賠了很多的錢，這是他們的很大的教訓(xùn)。
現(xiàn)在，我們又存在要花掉外匯儲備的這個問題了，所以我非常反對由政府，甚至由我們的國有企業(yè)，或者是大的央企集團來花掉這些外匯儲備�；ǖ敉鈪R儲備不是我們的任務(wù)，我們政府的任務(wù)是要建立一套好的制度。這個制度分兩個方面，一個是匯率的制度，另一方面是我們外匯儲備管理的制度，這兩個制度搞好以后，我們才會有一個長遠的好一些的結(jié)果。
我們現(xiàn)在在結(jié)匯這方面，我們現(xiàn)在正在推動一個目標，叫做人民幣國際化。所謂人民幣國際化就是做兩件事，第一個匯率要自由浮動，完全自由的浮動，人民銀行永遠不再干預(yù)匯率。第二件事情就是貨幣的自由流動，資本的跨境的流動，我們現(xiàn)在已經(jīng)做到了貿(mào)易向下的自由流動，下一個目標就是資本向下也要自由流動。如果有外國人想要人民幣，那么他只要拿著足夠多的外匯來跟我們換，銀行都會換給他，這是一個強國，一個大國，一個強大的經(jīng)濟體要做到的事。
連平：扶持小微企業(yè)為主的銀行可以用外匯儲備作為他的主本
(交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家 《央視財經(jīng)評論》特約評論員)
一方面需要在海外進一步選擇合適的投資的方向，包括有各類資產(chǎn)，比如說大宗商品、黃金，我們所需要的各種資源，比如說石油等等。那么同時還有像這種金融資產(chǎn)，一系列的境外的好的收購的項目，好的金融機構(gòu)的股權(quán)，這些方面，我覺得可以加大的投入。
另外，我覺得也可以利用我們較大規(guī)模的儲備，有一些可以放在境內(nèi)的使用。我覺得在未來是不是可以考慮搞一些政策性的，扶持小微企業(yè)的這種銀行。那么這種政策性的銀行，也可以用外匯儲備來作為他的主本。其實外匯就交給這些銀行自己來搞境外加以應(yīng)用，那么這也有助于促使我們儲備資產(chǎn)的多元化的經(jīng)營�？傊叨鄺l路，因為總量的規(guī)模比較大，單靠一個方面努力，恐怕解決不了問題。