22日公布的中國(guó)5月匯豐制造業(yè)PMI初值錄得49.7，為5個(gè)月最高。這一數(shù)值不僅大幅高于4月的終值48.1，也高于市場(chǎng)預(yù)期值48.4。其中，新出口訂單指數(shù)的初值為52.7，創(chuàng)三年半最高水平，高于4月終值3.8，產(chǎn)出指數(shù)、新訂單指數(shù)和產(chǎn)出價(jià)格指數(shù)也全部上升至榮枯線以上。
　　這是該數(shù)值連續(xù)第二個(gè)月回升，但仍然位于榮枯線50以下，表明制造業(yè)依舊處于萎縮區(qū)間。
　　匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌稱，5月初值大幅回升，和新訂單指數(shù)及新出口訂單指數(shù)返回50上方有關(guān)，同時(shí)通貨緊縮的壓力減輕，產(chǎn)出價(jià)格指數(shù)為去年11月以來(lái)首次返回?cái)U(kuò)張區(qū)域。但是5月就業(yè)分項(xiàng)指數(shù)在50下方進(jìn)一步回落，暗示制造業(yè)景氣的回升尚未有傳遞到勞動(dòng)力市場(chǎng)。些許企穩(wěn)跡象浮現(xiàn)部分和近期微刺激舉措以及降低借貸成本的努力有關(guān)，但經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)依然存在，尤其房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)趨冷，未來(lái)數(shù)月需要更多政策寬松舉措以穩(wěn)增長(zhǎng)。
　　國(guó)泰君安高級(jí)宏觀研究員薛鶴翔稱，新訂單指數(shù)強(qiáng)勁回升，顯示出穩(wěn)增長(zhǎng)政策對(duì)需求的拉動(dòng)初顯；新出口訂單指數(shù)回升同樣較為明顯，維持對(duì)下半年出口較樂(lè)觀的判斷。但就業(yè)指數(shù)持續(xù)回落，說(shuō)明就業(yè)正逐步成為一個(gè)穩(wěn)增長(zhǎng)需要考慮的問(wèn)題。穩(wěn)增長(zhǎng)政策在二季度已體現(xiàn)持續(xù)性，5月到10月已進(jìn)入改革政策出臺(tái)的密集期，總體政策預(yù)期正呈積極改善。
　　蘇格蘭皇家銀行認(rèn)為，匯豐PMI初值的反彈顯示內(nèi)地經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇之中，相信未來(lái)數(shù)月將持續(xù)改善，因此推出進(jìn)一步貨幣和財(cái)政刺激的機(jī)會(huì)也隨之變小，央行更不太可能降存款準(zhǔn)備金率。