摘要：根據(jù)持股量計(jì)算，匯金可分別獲得工農(nóng)中建324.92億元、231.57億元、370.79億元和429.48億元的現(xiàn)金紅利，合計(jì)達(dá)到1356.76億元。
“沒(méi)有你，世界寸步難行，我困在原地，任回憶凝集”——一首曾經(jīng)膾炙人口的《你快回來(lái)》恰恰唱出了A股市場(chǎng)部分投資者的心聲。
進(jìn)入6月“分紅季”，呼喚匯金增持四大行的聲音再度響起。從去年12月份中央?yún)R金完成第五輪增持至今已經(jīng)過(guò)了近6個(gè)月，期間，四大行遭遇了集體破凈的窘局，匯金的持股市值也是一路縮水。如今，上市公司紛紛進(jìn)入“分紅季”，四大行的現(xiàn)金分紅也有望在6月底、7月初到賬，匯金有望將其中的逾1300億元現(xiàn)金收入囊中，市場(chǎng)自然希望再度“不差錢(qián)”的匯金能夠在關(guān)鍵時(shí)刻挺身而出，畢竟去年6月份，匯金曾經(jīng)上演了“日擲億金”（每日增持斥資約1.34億元）的增持大戲。
四大行持續(xù)集體破凈
今年1月中旬，四大行股價(jià)集體跌破凈資產(chǎn)，其后雖然偶有掙扎，但是四大行仍未能改寫(xiě)集體破凈的窘局。
截至5月30日，16家上市銀行中的15家處于破凈即最新股價(jià)低于每股凈資產(chǎn)的境地，其中工農(nóng)中建四大行也未能“幸免”。
其中，中國(guó)銀行估值最慘烈，股價(jià)僅為凈資產(chǎn)的0.77倍，顯然已經(jīng)不止被打了八折；建設(shè)銀行和農(nóng)業(yè)銀行的股價(jià)則不足每股凈資產(chǎn)值的九折；工商銀行的局面略好，但股價(jià)僅為每股凈資產(chǎn)的0.92倍。
四大行估值的萎靡并非近日才出現(xiàn)，只是在近幾個(gè)月失去匯金增持的呵護(hù)后，顯得更加突出了。如果拋開(kāi)原因不談，僅從市場(chǎng)層面來(lái)看，四大行的交投顯然極不活躍。
同花順數(shù)據(jù)顯示，今年前五個(gè)月，工農(nóng)中建四大行日均成交額分別為1.75億元、2.03億元、0.84億元、0.94億元，合計(jì)僅為5.56億元。
在2500余家上市公司中，工農(nóng)中建四大行的日均成交額排名分別位列第241位、第187位、第724位、第627位。所有上市公司中，日均成交額最高的是浦發(fā)銀行和中國(guó)平安，日均成交均超過(guò)了11億元；第三名是中信證券，日均成交也超過(guò)了10億元。
此外，單只股票日均成交額超過(guò)5.56億元的公司除了上述3家外，還有13家。也就是說(shuō)，這16家公司中任何一家的日均成交額都超過(guò)了四大行的合計(jì)成交額，這不由得讓人感慨“大象睡著了”。
去年同期曾“日擲億金”
市場(chǎng)之所以對(duì)匯金再次啟動(dòng)增持抱以熱切期望，確實(shí)事出有因。畢竟，去年所謂的“錢(qián)荒”曾經(jīng)重創(chuàng)銀行股的估值，而匯金當(dāng)時(shí)則大舉增持以彰顯信心。
2013年6月13日，中央?yún)R金通過(guò)上海證券交易所交易系統(tǒng)以買(mǎi)入方式增持了工農(nóng)中建四大行股份，并在該次增持之日起6個(gè)月內(nèi)，以自身名義繼續(xù)在二級(jí)市場(chǎng)增持，這也是匯金第五輪增持四大行。去年12月份，四大行接到中央?yún)R金通知，截至2013年12月12日，該次增持計(jì)劃已實(shí)施完畢。公告顯示，增持期間，匯金累計(jì)增持工商銀行1.75億股，約占總股本的0.05%，增持完成后匯金公司持股約占該行總股本的35.36%；累計(jì)增持農(nóng)業(yè)銀行1.79億股，約占總股本的0.06%，增持完成后持股約占該行總股本的40.28%；累計(jì)增持中國(guó)銀行A股股份1.13億股，約占已發(fā)行總股本的0.04%，增持后持股約占該行已發(fā)行總股本的67.75%；增持建設(shè)銀行A股1.03億股，約占已發(fā)行總股本的0.04%，增持后持股約占該行已發(fā)行總股本的57.26%。
按照四大行去年6月13日至12月12日半年間的區(qū)間成交均價(jià)大致測(cè)算，中央?yún)R金該輪用于增持四大行的資金分別為工行6.83億元、農(nóng)行4.57億元、中行3.1億元、建行4.47億元，合計(jì)約19億元。
其中，去年6月匯金出手最為闊綽：2013年6月13日-6月28日(6月29日、30日為周末)之間的12個(gè)交易日內(nèi)，按照四大行上述12個(gè)交易日的區(qū)間成交均價(jià)大致估算，匯金用于增持四大行的資金分別約為1.86億元、3.77億元、6.19億元、4.31億元，合計(jì)約16.13億元，折合每個(gè)交易日日均出手1.34億元。
逾1300億元分紅靜候
對(duì)于匯金能否增持來(lái)說(shuō)，最關(guān)鍵的影響因素顯然包括估值、資金、對(duì)基本面的預(yù)判等。其中，目前估值的因素顯然可以觸碰到匯金增持的心理底線，因?yàn)閰R金此前已經(jīng)進(jìn)行了五輪增持，而目前四大行的估值比上述五輪增持時(shí)的任一具體時(shí)間點(diǎn)都低；而從對(duì)于基本面的預(yù)判來(lái)看，匯金作為四大行的控股股東，顯然沒(méi)有理由特別悲觀，雖然銀行業(yè)整體的業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^前幾年有所放緩，但是從2013年年報(bào)和2014年一季報(bào)來(lái)看還是好于市場(chǎng)預(yù)期的，退一萬(wàn)步來(lái)說(shuō)，假如匯金判斷四大行基本面有風(fēng)險(xiǎn)，作為控股股東早就應(yīng)該有所行動(dòng)進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整了。也就是說(shuō)，目前最核心的因素主要剩下增持的資金來(lái)源。
四大行2013年年報(bào)中的相關(guān)預(yù)案顯示，工商銀行每10股派2.617元、農(nóng)業(yè)銀行每10股派1.77元、中國(guó)銀行擬每10股派1.96元、建設(shè)銀行擬每10股派3元。
根據(jù)匯金的持股量計(jì)算，該公司可以分別獲得工農(nóng)中建的分紅324.92億元、231.57億元、370.79億元、429.48億元，合計(jì)達(dá)到1356.76億元。
雖然目前四大行的利潤(rùn)分配預(yù)案還需要經(jīng)過(guò)股東大會(huì)審議等表決流程，但是其獲得順利通過(guò)幾乎已經(jīng)是板上釘釘?shù)�，從時(shí)間表上來(lái)看，分紅現(xiàn)金實(shí)際的到賬時(shí)間很可能在6月底、7月初。
“從表面來(lái)看，匯金幾輪增持四大行遭遇了賬面浮虧，不過(guò)由于匯金持有四大行的股權(quán)數(shù)額巨大且為長(zhǎng)期持有，匯金的增持在客觀上至少實(shí)現(xiàn)了提振人氣，吸引其他機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入并減緩銀行股估值下跌幅度的作用”，一位資深并購(gòu)人士對(duì)本報(bào)記者表示，“這也使匯金減少了持股市值的損失”。該人士以中國(guó)銀行為例表示，“中國(guó)銀行每少下跌0.1元，匯金持股的市值將減少縮水189億元，這比匯金在增持中遭遇的浮虧要多得多”。
不過(guò)，該人士也進(jìn)一步指出，“目前中國(guó)銀行和農(nóng)業(yè)銀行的優(yōu)先股發(fā)行方案都已經(jīng)出爐，工商銀行和建設(shè)銀行也很可能隨后公布優(yōu)先股發(fā)行方案，由于國(guó)內(nèi)優(yōu)先股發(fā)行尚無(wú)先例，四大行能否在短期內(nèi)完成如此大體量的資金募集尚存疑問(wèn)，不排除匯金要先觀察四大行優(yōu)先股發(fā)行的情況再?zèng)Q定資金用于增持還是用于申購(gòu)優(yōu)先股，當(dāng)然，如果優(yōu)先股的發(fā)行能夠幫助四大行走出估值低谷，匯金也可能就按兵不動(dòng)了”。
