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　　歐盟統(tǒng)計局3日公布數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)上個月的通脹水平降至金融危機時期水平，再次增加了歐洲央行采取行動對抗通縮風(fēng)險的壓力。根據(jù)歐元區(qū)官員透露，歐洲央行可能將于5日召開的議息會議上宣布降息，并且不排除日后進一步降息的可能性。

　　降息通道或開啟

　　歐盟統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，5月歐元區(qū)按年率計算的通貨膨脹率初值為0.5%，低于上月的0.7%，也低于預(yù)期的0.6%，且明顯低于歐洲央行為維持物價穩(wěn)定設(shè)置的2%的通脹目標。這一數(shù)據(jù)與3月持平，為2009年金融危機以來的最低點。
　　意外下滑的通脹數(shù)據(jù)增加了歐洲央行降息的可能性。據(jù)彭博社報道，根據(jù)兩名匿名的歐元區(qū)官員透露，歐洲央行決策者們正在緊張討論將基準利率與存款利率降低10至15個基點，最終決定將于5日議息會議后發(fā)布。這兩名匿名官員還稱，屆時歐洲央行行長德拉吉還有可能暗示，本周的降息將不會是最后一次。
　　此外，決策者們還有可能推出一系列刺激措施，包括注入流動性以增加信貸供應(yīng)。在5日的議息會議后，德拉吉將提出最新的宏觀經(jīng)濟預(yù)測，同時有可能宣布諸多非常規(guī)政策措施。
　　分析師們對此表示歡迎。法國安盛投資管理機構(gòu)戰(zhàn)略分析師馬修說：“就現(xiàn)狀而言，歐洲央行除了行動別無選擇。如果不行動，歐元勢必將升至1.40美元以上并繼續(xù)上漲。而歐元上漲將拖累進口商品價格，并增加通縮壓力。”
　　野村證券預(yù)計，歐洲央行將削減所有關(guān)鍵利率10個基點，包括首次將存款利率降至負數(shù)區(qū)間，并可能宣布一項信貸寬松項目，其形式為有針對性的長期再融資操作(LTRO)資助計劃。
　　據(jù)路透社報道，受歐洲央行將采取新措施對抗通縮、支持歐元區(qū)脆弱的經(jīng)濟復(fù)蘇的市場預(yù)期升溫影響，投資者們推高股市的熱情有所緩解，3日歐洲股市交易量小幅下滑，一些基準指數(shù)從數(shù)年來高位下滑。
　　當日，泛歐績優(yōu)股指標FTSEurofirst　300指數(shù)下滑0.4%至1374.78點，而前一交易日該指數(shù)創(chuàng)六年半以來高點，當日交易量僅為過去三個月日平均交易量的75%。此外，歐元區(qū)藍籌股Euro　STOXX　50指數(shù)下滑0.2%至3241.04點；德國DAX指數(shù)由前一交易日的紀錄高點下滑0.3%至9919.74點。

　　通縮陰影難驅(qū)散

　　長期的低通脹率是歐元區(qū)揮之不去的陰影。據(jù)法新社報道，歐元區(qū)通脹率在過去一年里穩(wěn)步下滑，遠低于目標數(shù)值，且短期內(nèi)幾無好轉(zhuǎn)跡象，顯示出歐元區(qū)需求依然疲軟、歐元不斷走強。低通脹率增加了通縮風(fēng)險，隨著商業(yè)和個人消費滯后，這可能使得經(jīng)濟陷入價格進一步下跌的惡性循環(huán)，同時還將降低經(jīng)濟增長并提高失業(yè)率。通縮一旦成為常態(tài)，歐洲央行刺激經(jīng)濟增長的行動將面臨很大困難。
　　當前，歐洲央行正忙于對抗這一威脅歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇萌芽的頑疾。自去年11月以來，歐洲央行將基準利率維持在當前的0.25%歷史低點，并反復(fù)強調(diào)必要時將采取行動遏制毀滅性的通貨緊縮。
　　4月初，德拉吉表示，歐洲央行管理委員會已達成共識，承諾將采取包括非常規(guī)貨幣政策在內(nèi)的措施，有效應(yīng)對持續(xù)低通脹帶來的風(fēng)險。市場一度認為歐洲央行或已站在量化寬松的風(fēng)口上。近日，他再度強烈暗示將在接下來的議息會議上采取行動，他稱央行決策委員會對當前的通脹情況極為“不滿”。
　　美國《華爾街日報》此前分析認為，如果有跡象表明歐元區(qū)過低的通脹率持續(xù)時間過長，影響經(jīng)濟復(fù)蘇，那么歐洲央行的第一選擇將會是進一步下調(diào)利率，或者通過新的長期貸款向銀行業(yè)體系注入資金。
　　近期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，歐洲經(jīng)濟復(fù)蘇進程慢于預(yù)期。根據(jù)歐盟統(tǒng)計局5月15日發(fā)布的初步統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值今年一季度環(huán)比增長0.25%，同期歐盟28國的國內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比增長0.3%，漲幅均略低于預(yù)期。分析人士稱，投資和消費意愿受到通縮風(fēng)險打壓，抑制了歐洲經(jīng)濟增長動能。
　　根據(jù)2011年開始實行的“歐洲學(xué)期”機制，歐盟委員會2日向歐盟各成員國分別提出具體的經(jīng)濟和社會政策建議，以幫助這些國家實現(xiàn)在經(jīng)濟增長、就業(yè)和公共財政方面提出的目標。這些建議關(guān)注的重點是如何在2014年至2015年間促進增長，提升競爭力并創(chuàng)造更多的就業(yè)崗位。
　　歐委會主席巴羅佐表示，盡管歐盟的金融市場已經(jīng)逐步穩(wěn)定，公共財政也變得更為健康，但經(jīng)濟復(fù)蘇仍然很脆弱，尚未達到目標，這尤其體現(xiàn)在居高不下的失業(yè)率上。歐盟還需做更多努力，將歐洲從危機中完全拉出來，回到穩(wěn)定發(fā)展的道路上。
　　據(jù)悉，歐委會提出的具體經(jīng)濟政策建議將于6月提交給各成員國領(lǐng)導(dǎo)人和相關(guān)部長進行討論，并在7月8日舉辦的歐盟財長會上正式通過。隨后，各成員國將按照適合自己的方式執(zhí)行這些決策。