在國(guó)務(wù)院疏通金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)“血脈”的要求之下，各監(jiān)管部門進(jìn)一步細(xì)化和落實(shí)政策提升定向放松的“精準(zhǔn)度”。銀監(jiān)會(huì)副主席王兆星日前表示，為了適當(dāng)增加資金的有效供給，將對(duì)存貸比監(jiān)管指標(biāo)進(jìn)行彈性調(diào)整，同時(shí)進(jìn)一步清理資金“通道”、“過(guò)橋”問(wèn)題。而據(jù)外媒最新報(bào)道，國(guó)內(nèi)的一些中小型金融機(jī)構(gòu)已于近期獲得央行再貸款。
業(yè)內(nèi)人士表示，在目前的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，定向?qū)捤�、微調(diào)的政策需要持續(xù)下去，在“定向降準(zhǔn)”政策之外，仍需更多的政策配合來(lái)進(jìn)一步降低企業(yè)的融資成本。
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| 趙乃育/繪 |
進(jìn)展 定向“放水”逐步細(xì)化
6月6日，國(guó)務(wù)院新聞辦公室召開(kāi)“金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)”新聞發(fā)布會(huì)，銀監(jiān)會(huì)副主席王兆星在介紹金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的舉措與成效的同時(shí)，表示未來(lái)要加大金融對(duì)小微企業(yè)、“三農(nóng)”的支持，并且，大力支持首套住房需求。在對(duì)銀行業(yè)的監(jiān)管方面，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了定向差異化的監(jiān)管政策。
銀監(jiān)會(huì)合作金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管部主任姜麗明指出，“按照‘三農(nóng)’的季節(jié)性特征，允許實(shí)行一些彈性的存貸比等政策。實(shí)施差異化的監(jiān)管政策，在業(yè)務(wù)準(zhǔn)入和機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入、以及監(jiān)管評(píng)級(jí)、標(biāo)桿行評(píng)定等日常監(jiān)管方面采取一些更加充分的、更能體現(xiàn)支農(nóng)導(dǎo)向的差異化監(jiān)管措施。
針對(duì)小微企業(yè)融資，銀監(jiān)會(huì)銀行監(jiān)管二部主任楊麗平說(shuō)，“今年出了一個(gè)12條政策落實(shí)，對(duì)差異化的監(jiān)管政策做進(jìn)一步明確，對(duì)保證信貸的投放、信貸的存量和增量也作了嚴(yán)格的要求，包括提高對(duì)小微企業(yè)貸款的容忍度。”
“從銀監(jiān)會(huì)的本職出發(fā)，通過(guò)差異化的監(jiān)管措施，包括存貸比、單列信貸指標(biāo)等，引導(dǎo)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)和改進(jìn)小微企業(yè)金融服務(wù)。”楊麗平進(jìn)一步表示。
實(shí)際上，今年二季度以來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，解決產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題給金融機(jī)構(gòu)也帶來(lái)了不良貸款上升的風(fēng)險(xiǎn)。目前，從對(duì)金融領(lǐng)域的監(jiān)管和宏觀貨幣政策調(diào)控看，定向微調(diào)這一方向越來(lái)越明顯和細(xì)化。
一方面，央行正在落實(shí)針對(duì)“三農(nóng)”金融機(jī)構(gòu)的定向降準(zhǔn)，并通過(guò)再貸款實(shí)現(xiàn)“精準(zhǔn)”投放。央行于2014年初新設(shè)信貸政策支持再貸款，包括支農(nóng)再貸款和支小再貸款。2014年以來(lái)，累計(jì)下達(dá)信貸政策支持再貸款額度1000億元，其中支農(nóng)再貸款額度500億元、支小再貸款額度500億元。
銀監(jiān)會(huì)方面也集中針對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資緩解薄弱的“三農(nóng)”和小微企業(yè)對(duì)監(jiān)管政策進(jìn)行微調(diào)，同時(shí)，鼓勵(lì)銀行信貸支持首套房需求貸款。王兆星指出，“要大力支持首套住房需求，抑制投資和投機(jī)性的住房需求，另外重點(diǎn)大力支持國(guó)家實(shí)施的保障房的安居工程建設(shè)和棚戶區(qū)改造，增加對(duì)低收入群體的住房有效供給，調(diào)整住房的供求關(guān)系。”
“從金融宏觀政策和銀行監(jiān)管政策方面，都引導(dǎo)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)重點(diǎn)向國(guó)家的重點(diǎn)建設(shè)、基礎(chǔ)建設(shè)、新興產(chǎn)業(yè)、保障房建設(shè)以及向小微企業(yè)、‘三農(nóng)’給予重點(diǎn)傾斜�！蓖跽仔钦f(shuō)。
同時(shí)，配合信貸資源定向配置的還有銀監(jiān)會(huì)對(duì)存貸比監(jiān)管指標(biāo)的彈性調(diào)整。“通過(guò)讓存貸比隨著資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的變化進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。”王兆星進(jìn)一步表示，“我們可能在考慮保持資金穩(wěn)定性的情況下適當(dāng)調(diào)整存貸比分子分母的結(jié)構(gòu)，使商業(yè)銀行更加適應(yīng)當(dāng)前市場(chǎng)的變化，適應(yīng)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)多元化的變化，適當(dāng)增加資金的有效供給，盤活存量。”
給力 監(jiān)管層促降融資成本
在過(guò)去的幾年中，信貸資源和市場(chǎng)融資資金源源不斷地流入了房地產(chǎn)和地方融資平臺(tái)領(lǐng)域，同時(shí)，大量資金也通過(guò)影子銀行系統(tǒng)流入到這些領(lǐng)域。在一些地方政府支持下，產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)信貸投入大，而目前，這些行業(yè)不景氣帶來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，不少企業(yè)難以獲得起碼的投資回報(bào)，且不得不依靠大量融資來(lái)維持生存，這種矛盾正是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的陣痛。
王兆星坦言，“應(yīng)該客觀地承認(rèn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型處于關(guān)鍵時(shí)期，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然存在，企業(yè)特別是小微企業(yè)融資難、融資貴的問(wèn)題仍然比較突出，這也反映出我們的金融體系效率還不高，金融功能還不夠充分，金融資源配置效率還需要進(jìn)一步改善�！�
從去年7月份以來(lái)，中央政府對(duì)金融行業(yè)的政策指導(dǎo)方向之一就是“盤活存量、用好增量”，從銀行的角度而言，負(fù)債資產(chǎn)結(jié)構(gòu)則需要優(yōu)化。“我們通過(guò)各種窗口指導(dǎo)和相關(guān)政策，對(duì)增量部分進(jìn)行有效運(yùn)用。還有就是盤活存量，現(xiàn)在我們銀行的資產(chǎn)已達(dá)到130多萬(wàn)億，貸款也有70、80萬(wàn)億的存量，所以搞活1%的存量，就是增加了有效供給，就會(huì)滿足更多企業(yè)現(xiàn)實(shí)的資金需求。”王兆星說(shuō)。
接下來(lái)，監(jiān)管層還將再進(jìn)一步減少金融的中間環(huán)節(jié)，暢通資金流通渠道，降低企業(yè)的融資成本，緩解企業(yè)融資難、融資貴的問(wèn)題。同時(shí)，也還需要進(jìn)一步改善金融服務(wù)，加快金融創(chuàng)新，放松金融管制。
“縮短融資鏈條，降低融資額外成本。一是清理資金‘通道’、‘過(guò)橋’問(wèn)題，進(jìn)一步引導(dǎo)同業(yè)、理財(cái)、委托貸款等業(yè)務(wù)健康發(fā)展，在這些方面都發(fā)布了相應(yīng)的辦法和管理規(guī)定，使銀行的資金通道和過(guò)橋大大減少，使資金供需雙方能夠直接見(jiàn)面，從而使融資成本降低�！便y監(jiān)會(huì)監(jiān)管一部主任肖遠(yuǎn)企說(shuō)，“另外一方面，要求銀行進(jìn)一步提高信貸審批效率，簡(jiǎn)化信貸審批手續(xù)，減少貸款額外成本。要求銀行在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，大力發(fā)展信用貸款、無(wú)抵押的消費(fèi)貸款以及信用卡透支等純信用貸款，降低對(duì)抵押擔(dān)保、第三方評(píng)估的依賴，這樣也可以減少整個(gè)社會(huì)信貸成本�！�
楊麗平表示，“今年我們還會(huì)積極地推廣一些好的做法和經(jīng)驗(yàn)。比如，關(guān)于過(guò)橋貸款，從融資貴、融資難的角度出發(fā)，我們也會(huì)考慮改變過(guò)去傳統(tǒng)的先還后貸的做法，如果銀行認(rèn)為企業(yè)符合條件，到期以后不用還本金，還款到期之前提前介入，對(duì)這家企業(yè)進(jìn)行評(píng)估后，符合條件的可以直接續(xù)貸。這樣就解決了在這個(gè)過(guò)程中有可能中間要有一個(gè)過(guò)橋，墊高融資成本的問(wèn)題。”
預(yù)判 定向?qū)捤扇孕杓哟a
國(guó)務(wù)院5月30日常務(wù)會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要對(duì)符合結(jié)構(gòu)調(diào)整、滿足市場(chǎng)需求的實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款達(dá)一定比例的銀行適當(dāng)降低準(zhǔn)備金率，同時(shí)擴(kuò)大支持小微企業(yè)的再貸款和專項(xiàng)金融債規(guī)模。目前，各監(jiān)管部門正在細(xì)化和落實(shí)這些政策。
不過(guò)，最近外圍市場(chǎng)環(huán)境的變化也使得市場(chǎng)人士擔(dān)憂國(guó)內(nèi)的定向?qū)捤韶泿耪呤欠裼兴淖儭W洲央行日前宣布了包括降息以及向銀行業(yè)提供4000億歐元長(zhǎng)期流動(dòng)性的一攬子舉措，以提振歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)，避免通縮，其中歐央行將隔夜存款利率下調(diào)至-0.1%。業(yè)內(nèi)人士表示，雖然歐洲央行貨幣政策寬松有可能推升外部資金流入中國(guó)，但是貨幣政策進(jìn)一步寬松的必要性仍在，而更多意在降低融資成本的定向?qū)捤烧咭残枰M(jìn)一步推出。
招商證券研發(fā)中心宏觀研究主管謝亞軒在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，從過(guò)去傳統(tǒng)的邏輯上說(shuō)，歐洲央行加大貨幣寬松力度意味著新興市場(chǎng)將面臨資金流入的壓力，資金的流入將推動(dòng)外匯占款回升。但是，這種邏輯可能并不適用于目前中國(guó)的情況�！翱梢钥吹剑�(dāng)前央行推動(dòng)人民幣匯率市場(chǎng)化的決心很大，即進(jìn)一步退出市場(chǎng)干預(yù)，讓市場(chǎng)更多地決定匯率，因此，過(guò)去央行為了維持人民幣匯率穩(wěn)定而大量買入外匯、從而被動(dòng)投放基礎(chǔ)貨幣的操作將逐漸減少，這一前提下，我們可能將看到的情況是，外匯占款不會(huì)伴隨資金流入的增加而走高。”他表示，從這一角度看，國(guó)內(nèi)仍然需要解決基礎(chǔ)貨幣的問(wèn)題，貨幣政策仍需要一定程度放松。
謝亞軒表示，雖然央行“定向降準(zhǔn)”的效果需要觀察，但是目前看來(lái)，“定向降準(zhǔn)”要比“普遍降準(zhǔn)”更好。現(xiàn)在問(wèn)題的核心不是銀行體系缺乏資金，而是貨幣政策傳導(dǎo)效果不佳�！捌毡榻禍�(zhǔn)”的方法造成的后果可能是資金到達(dá)不了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，還釋放了全面寬松的信號(hào)。
不少業(yè)內(nèi)人士估算了“定向降準(zhǔn)”將釋放的資金規(guī)模，但是中國(guó)金融期貨交易所北京金融衍生品研究院首席宏觀研究員趙慶明表示，“定向降準(zhǔn)”未來(lái)的效果未必如政策預(yù)想的那樣好，很多金融機(jī)構(gòu)面臨的問(wèn)題不是“手中有項(xiàng)目但缺錢”，而是有效性的信貸需求不足。因此，他建議，一方面，監(jiān)管層在“定向降準(zhǔn)”的同時(shí)為符合政策的小微企業(yè)貸款提供財(cái)政貼息，降低小微企業(yè)貸款利率；另一方面，強(qiáng)化擔(dān)保機(jī)制，解決銀行因擔(dān)憂貸款風(fēng)險(xiǎn)而不敢貸的問(wèn)題�！笆袌�(chǎng)化的擔(dān)保機(jī)制可能會(huì)將資金成本進(jìn)一步推高，因此還是需要?jiǎng)?chuàng)新，引入一些政府的資金來(lái)發(fā)展擔(dān)保機(jī)制�！壁w慶明說(shuō)。
