嘗試做市商業(yè)務(wù)規(guī)程首次發(fā)布

    為規(guī)范銀行間債券市場嘗試做市業(yè)務(wù)，全國銀行間同業(yè)拆借中心（下稱交易中心）11日首次正式發(fā)布《銀行間債券市場嘗試做市業(yè)務(wù)規(guī)程》，截至6月9日，41家機構(gòu)已成為銀行間債券市場嘗試做市機構(gòu)。
    根據(jù)規(guī)程，嘗試做市機構(gòu)開展嘗試做市業(yè)務(wù)每日進行嘗試做市的券種只數(shù)不少于6只，可對政府債券、政府類開發(fā)金融機構(gòu)債券和非政府信用債券全面報價，也可選擇一類或兩類進行重點報價。此外，每日開盤后30分鐘內(nèi)對做市債券雙邊報價，且全天持續(xù)時間不低于4小時；以合理價格及時回復(fù)做市債券報價請求。   據(jù)交易中心通知附帶的名單顯示，這41家機構(gòu)包括郵儲銀行、江蘇銀行、平安銀行、上海農(nóng)商行、匯豐銀行等28家中外資銀行和13家券商。其中，基本涵蓋此前向央行上報相關(guān)意見的8家中小銀行。 未來，交易中心將及時公告嘗試做市機構(gòu)名單變動情況。    所謂嘗試做市，是指嘗試做市機構(gòu)通過交易中心的交易系統(tǒng)連續(xù)報出做市債券買賣雙邊報價，以及根據(jù)其他銀行間債券市場參與者(以下簡稱市場參與者)的報價請求合理報價，并按其報價與其他市場參與者達成交易的行為。
    “事實上，不少機構(gòu)的嘗試做市已實際運作數(shù)年，但一直沒有明確的規(guī)程對該業(yè)務(wù)的監(jiān)管落實到紙面，本身而言并不是新增嘗試做市商，只是對原有嘗試的修改和完善�！睂Υ�，一位嘗試做市商資深交易員11日向《經(jīng)濟參考報》記者表示。他認為，鑒于業(yè)務(wù)熟練度和風險考慮，嘗試做市業(yè)務(wù)其實是正式成為做市商的過渡階段。
    目前，受做市商業(yè)務(wù)利潤比較低，債券市場交易品種缺乏、投資者性質(zhì)趨同、風險對沖工具有限等因素影響，我國做市業(yè)務(wù)的發(fā)展以及做市商數(shù)量都不太與我國近年飛速發(fā)展債券市場不相適應(yīng)。數(shù)據(jù)顯示，2007年我國銀行間債市做市商僅有15家，而據(jù)銀行間交易商協(xié)會網(wǎng)站顯示，截至目前，我國正式的債券市場做市商也才25家。   “銀行多是從市場義務(wù)角度出發(fā)，并沒有太大的驅(qū)動力。而且現(xiàn)有業(yè)務(wù)主要集中在金融機構(gòu)之間，向非金融機構(gòu)、零售市場延伸較少，并沒有發(fā)掘出真實的需求，市場層次也不明顯�！睂Υ耍�上述交易員向《經(jīng)濟參考報》記者直言。他認為，央行此舉或意在“逐步擴大做市商范圍”，除了此次引入嘗試做市機制，下一步可能還會在擴大交易券種范圍及放開做市商激勵機制等方面做出連續(xù)規(guī)劃。
    為此，該交易員建議，首先要理順政府債券和政策性金融債券承銷商、普通投資者與做市商三者之間的關(guān)系，保證做市商享有一級市場購買債券的便利，同時在國債、金融債券、短期融資券等債券一級市場的承銷和認購上獲得一定優(yōu)先權(quán)；二是對于做市商，管理機構(gòu)向其開展債券借貸業(yè)務(wù)，提供融券便利，便于其更好的管理存貨頭寸。

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