備受各界關(guān)注的地方政府債券自發(fā)自還試點(diǎn)又向前邁出關(guān)鍵性一步。財(cái)政部日前同時(shí)發(fā)布《關(guān)于2014年地方政府債券自發(fā)自還試點(diǎn)信用評級工作的指導(dǎo)意見》和《關(guān)于2014年地方政府債券自發(fā)自還試點(diǎn)信息披露工作的指導(dǎo)意見》，對信用評級和信息披露進(jìn)行規(guī)范和細(xì)化指導(dǎo)。專家稱，這標(biāo)志著以地方政府為發(fā)債主體的地方債發(fā)行制度體系初步具備，同時(shí)，意見的出臺也為地方政府的發(fā)債行為加了一道保險(xiǎn)。
經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，今年我國將在上海、浙江、廣東、深圳、江蘇、山東、北京、江西、寧夏、青島等10個地區(qū)試點(diǎn)地方政府債券自發(fā)自還。這些試點(diǎn)地區(qū)不再由中央代還，將自行償還債務(wù)，防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)更大。
專家認(rèn)為，對政府債券進(jìn)行評級，有利于加強(qiáng)地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控，是建立地方政府舉債融資機(jī)制的重要一環(huán)。
財(cái)政部財(cái)科所研究員王澤彩接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“指導(dǎo)意見的出臺，有利于健全完善試點(diǎn)省份舉債融資機(jī)制，規(guī)范地方政府債券發(fā)行制度約束，防范和遏制不良債券規(guī)模的擴(kuò)大，降低公共風(fēng)險(xiǎn)。這是給地方政府的發(fā)債行為加了一道保險(xiǎn)�！�
《關(guān)于2014年地方政府債券自發(fā)自還試點(diǎn)信用評級工作的指導(dǎo)意見》指出，試點(diǎn)地區(qū)需要對要發(fā)行的5年、7年和10年期等各期限地方債進(jìn)行綜合性評級，首次評級要進(jìn)行一次，此后跟蹤評級每年開展一次。
意見明確，債券信用評級是評級機(jī)構(gòu)對債券發(fā)行人按時(shí)、足額償還債務(wù)的能力和意愿的意見，是投資者分析債券發(fā)行人和債券信用的重要參考。
根據(jù)信用評級指導(dǎo)意見，試點(diǎn)地區(qū)地方債信用評級的等級劃分為3等9級，其中最高的“AAA級”表示償還債務(wù)的能力極強(qiáng)，基本不受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，違約風(fēng)險(xiǎn)極低，最低的“C級”表示不能償還債務(wù)。
指導(dǎo)意見規(guī)定，試點(diǎn)地區(qū)財(cái)政部門要嚴(yán)格遵守信用評級協(xié)議約定，及時(shí)提供信用評級相關(guān)材料和信息。試點(diǎn)地區(qū)財(cái)政部門對提供信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性負(fù)責(zé)，不得以任何形式干預(yù)評級機(jī)構(gòu)的公正評級。
王澤彩認(rèn)為，在地方政府發(fā)債過程中，比較難的是信用評級�！暗胤秸懿荒馨俜种僬鎸�(shí)、準(zhǔn)確地公布經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、財(cái)政收支、債務(wù)等方面的信息？另外信用評級的指標(biāo)體系還有待于實(shí)踐去檢驗(yàn)�！�
《關(guān)于2014年地方政府債券自發(fā)自還試點(diǎn)信息披露工作的指導(dǎo)意見》規(guī)定，試點(diǎn)地區(qū)在發(fā)行債券前，應(yīng)在不遲于發(fā)行日前5個工作日，通過地方財(cái)政部門、中國債券信息網(wǎng)等網(wǎng)站向社會公開相關(guān)信息。
專家認(rèn)為，規(guī)范信息披露工作，能約束地方政府及有關(guān)人員的行為，有利于保障債券的順利發(fā)行、交易和保護(hù)投資者的合法權(quán)益。中國社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院研究員汪德華告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者：“信息披露指導(dǎo)意見明確要求地方政府披露多方面信息，體現(xiàn)出地方債制度對增強(qiáng)財(cái)政透明度，建設(shè)現(xiàn)代財(cái)政制度的積極作用�！�
信息披露中值得關(guān)注的亮點(diǎn)是，發(fā)債地區(qū)的地方政府債務(wù)狀況必須及時(shí)全面向社會公布。公布內(nèi)容主要是截止2013年底地方政府性債務(wù)情況。包括債務(wù)余額、舉借主體、資金來源、期限結(jié)構(gòu)、資金投向、當(dāng)年舉借償還情況、未來償債計(jì)劃、控制債務(wù)增長和防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面擬采取的措施等。
指導(dǎo)意見還要求，在地方債還本到期日前，地方政府發(fā)生可能影響其償債能力的重大事項(xiàng)時(shí)，試點(diǎn)地區(qū)財(cái)政部門應(yīng)及時(shí)向市場披露。重大事項(xiàng)主要包括：地方債本息未按期支付；重大的債務(wù)贖回或債務(wù)豁免；其他影響地方債還本付息的重大事件。
此外，信息披露還包括地區(qū)社會和經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)濟(jì)圈規(guī)劃、行業(yè)發(fā)展等中長期經(jīng)濟(jì)規(guī)劃；包括地區(qū)金融環(huán)境、經(jīng)濟(jì)總量、經(jīng)濟(jì)增長、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、固定資產(chǎn)投資、對外貿(mào)易、消費(fèi)、居民生活、各類價(jià)格指數(shù)等近三年經(jīng)濟(jì)基本狀況；也必須包括近三年公共財(cái)政收支、近三年政府性基金收支和2014年國有資本經(jīng)營收支。
“兩份指導(dǎo)意見體現(xiàn)出地方債市場化發(fā)行的思路，即要求地方政府作為一個平等市場主體發(fā)行債券，有助于強(qiáng)化地方政府的責(zé)任，有助于投資者自行判斷風(fēng)險(xiǎn)。”汪德華說：“在這些規(guī)定的基礎(chǔ)上，還應(yīng)當(dāng)有證監(jiān)部門作為公開市場監(jiān)管部門的制度規(guī)定，地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制相關(guān)制度等政策�！�
