6月19日，上證指數(shù)迎來三連陰。當(dāng)天，滬股指早盤跌破2050點(diǎn)支撐，午后延續(xù)下跌走勢(shì)，向2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口靠攏，市場(chǎng)一片恐慌，個(gè)股出現(xiàn)跌停潮。

　　截至終盤，滬指報(bào)2023.74點(diǎn)，重挫1.55%，成交746.29億元;深成指報(bào)7180.32點(diǎn)，大跌1.6%，成交1018.75億元;創(chuàng)業(yè)板指報(bào)1320.66點(diǎn)，暴跌3.18%，成交量283.44億元。

　　巨豐投顧丁臻宇表示，從目前走勢(shì)來看，滬指從年線附近跌落下來，并沒有在半年線企穩(wěn)，反而三連陰走勢(shì)，給市場(chǎng)造成極大的心理壓力�！岸唐趦�(nèi)，滬指兩千點(diǎn)的政策底將再度面臨考驗(yàn)�！�

　　對(duì)此，大成基金有關(guān)人士認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)重回跌勢(shì)，與資金面的缺失不無關(guān)系。隨著第二輪IPO啟動(dòng)，在傳統(tǒng)思維模式下，打新依然成為熱門話題。

　　由于前一日新股發(fā)行市盈率普遍低于預(yù)期，而市場(chǎng)資金風(fēng)起云涌、熱火朝天地涌入打新市場(chǎng)。同時(shí)，國(guó)債逆回購(gòu)市場(chǎng)各期限品種利率飆漲，凸顯了市場(chǎng)資金面的緊張。

　　申銀萬國(guó)一位研究員則直言，隨著IPO二度開閘，市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)重回新股，申購(gòu)資金分流二級(jí)市場(chǎng)活水，市場(chǎng)前期熱點(diǎn)有所熄火，同時(shí)又恰逢期指交割日和季末時(shí)點(diǎn)，而6月18日最高飆升到30%的交易所隔夜回購(gòu)利率又勾起了人們對(duì)去年“錢荒”的記憶。

　　“新股發(fā)行政策調(diào)整后，保險(xiǎn)和企業(yè)年金優(yōu)勢(shì)上升，導(dǎo)致部分機(jī)構(gòu)通過贖回基金、賣掉債券等變現(xiàn)資金參與打新，從而引發(fā)A股失血的‘多米諾骨牌’效應(yīng)�！睂�(duì)此，國(guó)泰君安分析師徐寒飛認(rèn)為。

　　徐寒飛稱，IPO新政取消有效報(bào)價(jià)家數(shù)上限，使得機(jī)構(gòu)網(wǎng)下入圍概率上升，但獲配比例下降，導(dǎo)致打新凍結(jié)資金規(guī)模上升。同時(shí)，由于機(jī)構(gòu)入圍后申購(gòu)資金必須到位，資金需求剛性增加，導(dǎo)致流動(dòng)性沖擊加大。

　　此前，2013年銀行間市場(chǎng)大幅調(diào)整時(shí)，很多交易型機(jī)構(gòu)將企業(yè)債轉(zhuǎn)托管至交易所進(jìn)行質(zhì)押回購(gòu)融資，銀行間托管債券量下降導(dǎo)致機(jī)構(gòu)在目前交易所資金上漲時(shí)，無合適券在銀行間借錢，將進(jìn)一步加大對(duì)交易所資金、股市大盤股等流動(dòng)性資產(chǎn)的沖擊。

　　“目前，市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)新股熱情高漲，打新‘低風(fēng)險(xiǎn)高收益特征’干擾社會(huì)資金對(duì)無風(fēng)險(xiǎn)利率的預(yù)期，導(dǎo)致短端資金尤其交易所拆借利率大幅上行�！� 徐寒飛表示。

　　丁臻宇稱，近日市場(chǎng)因打新而導(dǎo)致凍結(jié)的資金將會(huì)超過3000億元，市場(chǎng)本就不多的活躍資金被大量抽血，短線市場(chǎng)遭遇流動(dòng)性危機(jī)，因此短期內(nèi)大盤回調(diào)的概率較大。

　　截至當(dāng)天，央行本周內(nèi)展開正回購(gòu)凈投放的規(guī)模僅150億元，較上周千億投放明顯縮小，市場(chǎng)缺錢，包括許多賣出行為也是為了騰出資金打新股。

　　“當(dāng)新股重啟遭遇流動(dòng)性爭(zhēng)奪時(shí)點(diǎn)，投資者對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)態(tài)度有所謹(jǐn)慎是可以理解的，后續(xù)這一局面仍將延續(xù)，股指料震蕩加劇�！鄙鲜錾赉y萬國(guó)研究員預(yù)計(jì)。

　　前述大成基金人士則表示，目前，宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走入底部區(qū)域，在連續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力之后經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略顯好轉(zhuǎn)，但最近兩期數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)仍有下行壓力，說明穩(wěn)增長(zhǎng)力度還不足以使經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步企穩(wěn)，預(yù)計(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)力度仍然會(huì)加大。

　　“我們預(yù)計(jì)，穩(wěn)增長(zhǎng)加大基建投資力度的同時(shí)必須配合地產(chǎn)政策的放松，預(yù)計(jì)短期內(nèi)地產(chǎn)政策有放松的可能性。與此同時(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)，通脹回升較快，目前預(yù)計(jì)未來2-3個(gè)月通脹大概率在5%以上，貨幣政策可能會(huì)出現(xiàn)拐點(diǎn)。”該人士稱。

　　“如果IPO對(duì)資金面造成持續(xù)的影響，也不排除央行在公開市場(chǎng)操作或者非公開市場(chǎng)操作上進(jìn)行短期的資金投放以平抑流動(dòng)性的大幅波動(dòng)。”徐寒飛預(yù)計(jì)。