■從銀監(jiān)會(huì)的定量測(cè)算結(jié)果看，此輪存貸比調(diào)整有助于部分商業(yè)銀行緩解存貸比壓力，將更多的信貸資源用于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其是三農(nóng)和小微企業(yè)領(lǐng)域。

　　■而據(jù)粗略估算，此番調(diào)整釋放表內(nèi)信貸的規(guī)模有限，但有定向激勵(lì)作用，有助于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。因此在部分人士看來(lái)，此次調(diào)整存貸比相當(dāng)于又一次“微刺激”。

　　一直“只聞樓梯響、不見(jiàn)人下來(lái)”的存貸比調(diào)整終于落地，并將于今日(7月1日)起正式實(shí)施。

　　銀監(jiān)會(huì)6月30日發(fā)布《關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行存貸比計(jì)算口徑的通知》(下稱(chēng)《通知》)，從三方面對(duì)存貸比計(jì)算口徑進(jìn)行調(diào)整，分別為幣種口徑、分子(貸款)計(jì)算口徑和分母(存款)計(jì)算口徑。其中幣種由本外幣調(diào)整為人民幣業(yè)務(wù);貸款口徑扣除6項(xiàng)，基本涉及支農(nóng)、支小貸款;存款口徑增加大額可轉(zhuǎn)讓存單等2項(xiàng)。

　　從銀監(jiān)會(huì)的定量測(cè)算結(jié)果看，此輪存貸比調(diào)整有助于部分商業(yè)銀行緩解存貸比壓力，將更多的信貸資源用于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其是三農(nóng)和小微企業(yè)領(lǐng)域。

　　而據(jù)分析人士粗略估算，此番調(diào)整釋放表內(nèi)信貸的規(guī)模較為有限，但有一定的定向激勵(lì)作用，有助于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本，因此在部分市場(chǎng)分析者的眼中，此次調(diào)整存貸比相當(dāng)于又一次“微刺激”。

　　口徑調(diào)整符合市場(chǎng)變化

　　存貸比在管控流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、控制信貸過(guò)快增長(zhǎng)和維護(hù)銀行體系穩(wěn)定方面發(fā)揮了一定的積極作用。但是，隨著商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)模式和金融市場(chǎng)的發(fā)展變化，存貸比監(jiān)管也出現(xiàn)了覆蓋面不夠，風(fēng)險(xiǎn)敏感性不足，未充分考慮銀行各類(lèi)資金來(lái)源和運(yùn)用在期限和穩(wěn)定性方面的差異，難以全面反映銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，目前中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展到了資產(chǎn)、負(fù)債兩邊都高度多元化的狀態(tài)，簡(jiǎn)單堅(jiān)持過(guò)去意義上的貸存比，不僅無(wú)法控制住實(shí)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)，反倒還會(huì)造成更多扭曲，釀成新風(fēng)險(xiǎn)隱患。

　　《通知》一方面調(diào)整了存貸比計(jì)算幣種口徑。目前的存貸比監(jiān)管按照本外幣合計(jì)口徑進(jìn)行考核，調(diào)整后將對(duì)人民幣業(yè)務(wù)實(shí)施存貸比監(jiān)管考核，本外幣合計(jì)和外幣業(yè)務(wù)存貸比作為監(jiān)測(cè)指標(biāo)。

　　同時(shí)調(diào)整存貸比分子(貸款)計(jì)算口徑。在近年已實(shí)施的存貸比分子扣減支農(nóng)再貸款、小微企業(yè)貸款專(zhuān)項(xiàng)金融債、“三農(nóng)”專(zhuān)項(xiàng)金融債對(duì)應(yīng)貸款，以及村鎮(zhèn)銀行使用主發(fā)起行存放資金發(fā)放的農(nóng)戶(hù)和小微企業(yè)貸款基礎(chǔ)上，再扣除以下三項(xiàng)：一是商業(yè)銀行發(fā)行的剩余期限不少于一年，且債權(quán)人無(wú)權(quán)要求銀行提前償付的其他各類(lèi)債券所對(duì)應(yīng)的貸款;二是支小再貸款所對(duì)應(yīng)的小微企業(yè)貸款;三是商業(yè)銀行利用國(guó)際金融組織或外國(guó)政府轉(zhuǎn)貸資金發(fā)放的貸款。上述貸款具有明確穩(wěn)定的資金來(lái)源，無(wú)需相應(yīng)的存款資金進(jìn)行匹配。

　　再者，調(diào)整存貸比分母(存款)計(jì)算口徑。在現(xiàn)有計(jì)算口徑基礎(chǔ)上增加以下兩項(xiàng)：一是銀行對(duì)企業(yè)、個(gè)人發(fā)行的大額可轉(zhuǎn)讓存單(NCD);二是外資法人銀行吸收的境外母行一年期以上存放凈額。

　　銀監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，之所以將這兩項(xiàng)納入，是因?yàn)槠髽I(yè)和個(gè)人的大額可轉(zhuǎn)讓存單是銀行的穩(wěn)定資金來(lái)源;外資法人銀行相當(dāng)一部分資金則來(lái)源于母行存放，將其中一年期以上存放凈額計(jì)入，可以促進(jìn)外資銀行充分運(yùn)用境外母行提供的穩(wěn)定資金拓展業(yè)務(wù)，支持我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　釋放信貸規(guī)�；�?qū)⒂邢?/STRONG>

　　而此番調(diào)整存貸比對(duì)銀行信貸的具體拉動(dòng)規(guī)模，銀監(jiān)會(huì)并沒(méi)有詳細(xì)披露。銀監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，從定量測(cè)算結(jié)果看，此次調(diào)整方案有利于緩解部分銀行存貸比達(dá)標(biāo)壓力，有助于商業(yè)銀行將更多的信貸資源用于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　據(jù)上海證券報(bào)記者了解，此前銀監(jiān)會(huì)挑選了多家樣本銀行進(jìn)行測(cè)算，五大行、部分股份制銀行、部分城商行、部分外資銀行等都在測(cè)算范圍內(nèi)。而由于每家銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不一，同時(shí)存在外部環(huán)境、資本充足率約束，存貸比計(jì)算口徑變化對(duì)不同銀行的影響并不一樣。

　　民生證券預(yù)計(jì)，釋放表內(nèi)信貸的規(guī)�；虻陀陬A(yù)期。縮分子的規(guī)�？傮w和預(yù)期基本一致，但擴(kuò)分母的規(guī)模僅包括大額可轉(zhuǎn)讓存單和外資法人銀行吸收的境外母行一年期以上存放凈額，大概率低于同業(yè)結(jié)算存款的規(guī)模。交行金研中心也認(rèn)為，總體上看，由于分子、分母調(diào)整項(xiàng)的規(guī)模不大，靜態(tài)效果可能并不十分顯著，但有一定的定向激勵(lì)作用。

　　魯政委則認(rèn)為，存貸比計(jì)算口徑變化有助于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。而且單純的貸存比指標(biāo)的調(diào)整，并不會(huì)讓銀行業(yè)因此就額外增加多少融資，但卻能夠鼓勵(lì)融資走“貸款”的正路，從而在一定程度上有利于弱化影子銀行的發(fā)展動(dòng)力。

　　而在一些市場(chǎng)分析人士眼中，存貸比口徑的變化又類(lèi)似于一次“微刺激”。澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師劉利剛認(rèn)為，這一政策方向與早前的兩次定向降準(zhǔn)是一致的，銀行可以更容易貸款給急需信貸的小微企業(yè)和農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，可以幫助中國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來(lái)幾個(gè)季度中重拾增長(zhǎng)動(dòng)力。他認(rèn)為，銀行未來(lái)幾個(gè)月的新增貸款可能較去年同期大幅增加，今年的新增貸款總量預(yù)料將超過(guò)10萬(wàn)億人民幣，同時(shí)外幣貸款可能大幅增加。

　　民生證券認(rèn)為，該政策符合總量穩(wěn)定，結(jié)構(gòu)優(yōu)化的調(diào)控思路，也符合“微刺激”第三波。后續(xù)央行可能在信貸額度管控上有所放松，實(shí)體流動(dòng)性緊張有望緩解。

　　下一階段銀監(jiān)會(huì)將觀察存貸比計(jì)算口徑調(diào)整對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)行為和金融市場(chǎng)的影響，對(duì)于存貸比出現(xiàn)異動(dòng)的銀行，將視情形采取相應(yīng)措施，防止監(jiān)管套利。在中長(zhǎng)期，銀監(jiān)會(huì)還將繼續(xù)積極推動(dòng)并配合立法機(jī)關(guān)修訂《商業(yè)銀行法》。