昨日是2014年下半年行情的起始日。滬指當(dāng)天雖然表現(xiàn)出弱勢震蕩的態(tài)勢，但收盤仍以一根假陰真陽的K線站上2050點。相較而言，創(chuàng)業(yè)板指強勢明顯，收盤上漲0.50%，在量能配合下已連續(xù)兩個交易日收盤站在1400點大關(guān)之上。

    回顧上半年：經(jīng)濟吃力題材給力

    2014上半年，滬指在2000點一線進行窄幅整理。宏觀經(jīng)濟的不景氣和資金面的表寬實緊，是導(dǎo)致股指難以上行的重要原因。至于股指在2000點線下幾度被托舉，則是因為政策面的利好逐漸發(fā)酵所致。
    盡管市場整體表現(xiàn)不佳，但熱點題材的不斷涌現(xiàn)，仍帶給了市場一定的人氣，使得投資者信心不至于潰散。此前，京津冀一體化概念升溫，造就了寶碩股份、恒天天鵝等一批牛股。隨后，軍工資產(chǎn)證券化加速則將成飛集成送上上半年漲幅冠軍的寶座。該股在資產(chǎn)重組的刺激下，股價扶搖直上，累計漲幅接近3倍。
    首次募集股份（IPO）再度開閘無疑是上半年股市的焦點事件之一。年初的IPO為二級市場帶來了眾信旅游、金輪股份等一大批牛股，這些次新股累計漲幅翻倍的不在少數(shù)。次新股在整個上半年反復(fù)活躍，成為A股市場的一道風(fēng)景線。6月，年內(nèi)IPO再度開啟，雪浪環(huán)境、飛天誠信、龍大肉食等競相遭遇二級市場爆炒，上市首日均齊齊漲停。本次新股除自身表現(xiàn)異常強勢之外，還帶動了次新股以及參股新股概念的走強。比如，景興紙業(yè)、輕紡城、羚銳制藥等均因參股了相關(guān)即將上市的新股而獲得市場資金的競相追捧，景興紙業(yè)在十余個交易日里已實現(xiàn)股價翻番。

    展望下半年：謹慎樂觀警惕地產(chǎn)

    總體來說，盡管上半年A股熊冠全球主流資本市場，但市場人氣尚在。下半年A股行情如何承接和突破？從券商已經(jīng)發(fā)布的下半年策略報告來看，多數(shù)機構(gòu)表示出一定的樂觀，只是樂觀者也都保留了一份謹慎。
    去年以來，安信證券因唱空A股而聲名大噪。但在6月25日舉辦的策略會上，安信證券對下半年行情表示有望轉(zhuǎn)好。安信證券首席經(jīng)濟學(xué)家高善文看平三季度的市場，四季度和明年一季度則轉(zhuǎn)向看漲。但別忘了，在高善文比較樂觀的看法里，實際上還包含著一個房地產(chǎn)切勿崩盤的前提，他認為：“如果房地產(chǎn)看錯了，出現(xiàn)了崩盤，那這個市場的風(fēng)險很大，但基于現(xiàn)在的數(shù)據(jù)，這種可能性很小�！�
    近年來對股指預(yù)測相對靠譜的德邦證券，在預(yù)判下半年行情時同樣是謹慎樂觀。該機構(gòu)認為，經(jīng)濟低位企穩(wěn)，政策仍偏寬松，流動性改善，股市或有一段蜜月期，因此三季度行情或有反彈；但是長期來看，經(jīng)濟存在增速放緩的擔(dān)憂，反彈之后仍會回落，牛市的條件還不具備；預(yù)計股指下半年波動區(qū)間為1900-2200點。
    銀河證券則基于“經(jīng)濟持續(xù)低迷態(tài)勢未變，但有政策托底”的考慮，針對下半年行情提出了“在不確定的時代尋找確定性機會”的觀點。
    可以預(yù)見，下半年一級市場的融資將繼續(xù)。按照監(jiān)管層的計劃，屆時將有約90家公司的新股IPO上市，發(fā)行新股募集資金總額預(yù)計600億元，加上再融資募集資金預(yù)計將達到1200億元，成為二級市場資金面無法繞開的事件。對此，愛建證券并不認為會造成二級市場資金需求的極大壓力，因此大盤指數(shù)預(yù)計向上，下跌空間小。
    由于房地產(chǎn)市場依舊迷霧環(huán)繞，因此太平洋證券與安信證券一樣，將房地產(chǎn)市場因素列入行情預(yù)判的重要范圍。太平洋證券認為，地產(chǎn)低迷對下半年經(jīng)濟的拖累還需警惕；考慮到宏觀經(jīng)濟的下滑以及A股上市公司業(yè)績進入下行周期，單純考慮估值因素難以成為看多的理由。該機構(gòu)還認為，下半年市場出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險的概率較大，尤為看空三季度市場走勢。放眼中期，趁反彈減持或為上策。