4日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見(jiàn)》的征求意見(jiàn)稿。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示，
此前退市不夠配套，中小投資者保護(hù)不夠有效，具體的執(zhí)法標(biāo)準(zhǔn)不夠具體，一些存在重大違法行為不能退場(chǎng)，影響了退市制度的效果，需要進(jìn)一步完善退市制度安排，并采取有效措施保證退市的執(zhí)行，所以，證監(jiān)會(huì)在充分論證，在聽(tīng)取各方意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，形成了《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見(jiàn)》。
鄧舸表示，本次退市改革主要有四方面核心內(nèi)容，一是健全上市公司主動(dòng)退市制度，為主動(dòng)退市需求的公司提供多樣化的路徑選擇，二是實(shí)行重大違法公司的強(qiáng)制退市制度。三是進(jìn)一步明確市場(chǎng)交易類、財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市指標(biāo)，同時(shí)交易所在上市規(guī)則進(jìn)行細(xì)化和動(dòng)態(tài)調(diào)整；四是將中小投資者權(quán)益保護(hù)作為退市制度完善的重點(diǎn)問(wèn)題之一，強(qiáng)化企業(yè)退市前的信披義務(wù)，完善異議股東保護(hù)機(jī)制。
鄧舸指出，上市公司退市制度是資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)制度，05年修改后的證券法將退市權(quán)利由證監(jiān)會(huì)轉(zhuǎn)交給了交易所，根據(jù)現(xiàn)有退市規(guī)則，迄今為止，我國(guó)證券市場(chǎng)有78家上市公司股票推出市場(chǎng)交易，但也面臨一些問(wèn)題，退市難退市少的情況突出，境外市場(chǎng)情況來(lái)看，既有強(qiáng)制退市也有主動(dòng)退市，在國(guó)外主動(dòng)退市的比例甚至超過(guò)強(qiáng)制退市，另外在退市制度的實(shí)施過(guò)程中，也存在退市指標(biāo)不夠全面、退市制度不夠配套、中小投資者保護(hù)不夠等問(wèn)題，對(duì)于存在重大違法行為的公司不能即時(shí)退場(chǎng)的情況，所以出臺(tái)了本輪退市改革。
2014年是資本市場(chǎng)名副其實(shí)的改革年。其中，市場(chǎng)關(guān)注度最高的莫過(guò)于完善退市制度。早在2012年，證監(jiān)會(huì)就推出新版退市制度。隨后，包括長(zhǎng)油在內(nèi)的多家公司在這一游戲規(guī)則下退市。
分析人士指出，退市制度的研究出臺(tái)有助于價(jià)值投資、理性投資、長(zhǎng)期投資等正確投資理念的形成。長(zhǎng)期以來(lái)，有部分投資者熱衷于炒作業(yè)績(jī)差公司和所謂的“殼資源”，究其根源，除了投資者“一夜暴富”的念頭以及盲目跟風(fēng)的投資行為之外，主要原因是我國(guó)證券市場(chǎng)上一些業(yè)績(jī)差的公司不斷演繹著“不死鳥”的傳奇，大量ST板塊的上市公司在四季度通過(guò)資產(chǎn)處置、債務(wù)重組和政府補(bǔ)貼等多種方式進(jìn)行利潤(rùn)操作，規(guī)避了現(xiàn)有退市制度。這種狀況助長(zhǎng)了投資者非理性的投資行為，認(rèn)為盡管公司連年巨虧也不會(huì)退市，從而豪賭借殼重組獲取暴利。
落實(shí)嚴(yán)格的退市制度，有助于引導(dǎo)投資者理性、價(jià)值投資，形成健康的投資文化和氛圍。退市制度作為資本市場(chǎng)的“凈化器”，能夠促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)揮優(yōu)勝劣汰的功能，在競(jìng)爭(zhēng)中優(yōu)化上市公司結(jié)構(gòu)，從源頭上保護(hù)中小投資者利益。沒(méi)有經(jīng)營(yíng)的壓力就沒(méi)有前進(jìn)的動(dòng)力，上市不是進(jìn)了保險(xiǎn)箱，需要嚴(yán)格的淘汰制度督促管理層認(rèn)真經(jīng)營(yíng)公司，不斷開拓進(jìn)取，在市場(chǎng)中立于不敗之地。投資者的信心也需要優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)、有潛力的上市公司來(lái)提振。從長(zhǎng)期看，退市制度有助于形成市場(chǎng)吐故納新的動(dòng)態(tài)平衡，有助于上市公司整體質(zhì)量的不斷提高，從而從源頭上保護(hù)中小投資者利益。
