A股市場或許正在從“融資市”向“并購市”轉變。WIND的數(shù)據顯示，年初以來，A股完成1034起并購交易，交易規(guī)模3427.72億元。同期，A股完成重大資產重組44起，交易規(guī)模1021.84億元。去年全年，A股不過完成663起并購交易，交易規(guī)模4730.88億元。
　　事實上，自從去年證監(jiān)會對并購重組采用分道制后，今年上半年以來A股市場重組并購風頭十足，股價飆漲的股票也大部分都是重組概念股。記者的統(tǒng)計顯示，這些并購交易的發(fā)起企業(yè)大多身處地產、能源、機械設備和化工等傳統(tǒng)行業(yè)，面對著異常激烈的市場競爭。但是，在這些并購重組交易中，也存在高溢價收購，內幕交易嫌疑，關聯(lián)交易有失公平，注入資產質量差等一些問題。
　　WIND的數(shù)據顯示，年初以來，A股完成重大資產重組44起，交易規(guī)模1021.84億元。同期，共有21家公司重大資產重組失敗。其中，被并購重組委否決的4家，因被稽查立案而暫停審核的3家，被省國資委否決的1家，停止實施的2家，失敗的11家。
　　在這些重組失敗的公司中，大部分是因為交易雙方沒有達成協(xié)議。但在被證監(jiān)會否決的重大資產重組中，主要是由于被收購對象的財務問題，包括交易估值明顯不合理、盈利能力存疑等。
　　運盛實業(yè)7月10日公告，公司向特定對象發(fā)行股份購買資產并募集配套資金暨關聯(lián)交易事項未獲得審核通過。運盛實業(yè)擬以4.59億元收購九川集團和貝恩投資持有的九勝投資100%股權。證監(jiān)會并購重組委的否決原因是，本次重組擬注入標的資產兩年及一期均虧損，未來持續(xù)經營能力存在重大不確定性。
　　運盛實業(yè)這次重大資產重組與借殼上市僅有一步之遙。擬置入的標的資產資產總額8.24億，占上市公司控制權變更前一個會計年度經審計的合并財務報表資產總額8.57億的比例約為96.15%，極其接近100%的借殼上市紅線。而且，九勝投資的盈利能力堪憂。收購草案顯示，九勝投資2013和2014年度的預測歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-3，290.36萬元和3，851.99萬元。
　　此前備受關注的翠微股份擬定增24.68億收購當代商城和甘家口大廈全部股權，也是因為交易的備考財務信息披露不準確、完整，不符合《上市公司重大資產重組管理辦法》第四條的相關規(guī)定，未獲得并購重組委員會通過。翠微股份收購當代商城和甘家口大廈還存在評估增值較高的風險。收購草案顯示，截至2013年10月31日，標的資產經審計賬面價值合計為85，277.35萬元。標的資產評估價值合計為246，831.56萬元，增值額為161，554.21萬元，增值率為189.45%。
　　天興儀表成7日公告稱，董事會在收到證監(jiān)會否決公司重組網印巨星的決定后，經研究決定終止本次重大資產重組事項。天興儀表的重大資產重組則因估值過高而被否決。證監(jiān)會給出的否決理由是，標的資產2012年兩次股權轉讓價格以及與本次交易價格之間存在巨大差異，缺乏合理解釋。標的資產客戶依賴大，應收賬款占比高，未來毛利率預測缺乏合理解釋。
　　天興儀表擬以4億元的價格收購網印巨星100%股權，評估增值率高達921.51%。交易草案顯示，根據評估機構出具的《資產評估報告》，按照收益法，截至2013年9月30日網印巨星100%股權的評估值為40，063.59萬元，評估增值36，141.61萬元，增值率921.51%。但是，在2012年2月29日，吉學文將其持有網印巨星46.36%的股權轉讓給魏連速時，價格僅僅2，805萬元。
　　武昌魚的重大資產重組年初被監(jiān)管層否決的原因也在資產評估的問題。此外，吳通通訊、省廣股份和銀潤投資的重大資產重組，都是因為重組相關方涉嫌違法被稽查立案，而被證監(jiān)會暫停審核。