余額寶收益已跌至4.1%附近，而其余“寶”類產(chǎn)品收益也紛紛下滑。有市場人士預(yù)測，從7月中旬到8月初，余額寶的收益率都將在4.0%左右徘徊，8月初或?qū)⒌?%。盡管收益下降，但貨幣基金作為現(xiàn)金管理工具的屬性依舊突出。而相比于貨幣基金，對流動性要求略寬松的投資者，短期理財基金也是適合的投資品種之一。
“寶”類收益集體回調(diào)
隨著資金價格逐步回歸常態(tài)，貨幣市場基金整體收益也回歸“4時代”。過去一周貨幣基金7日年化收益率均值為4.29%，僅有10只左右的貨幣基金收益在5%以上�！皩殹鳖惢ヂ�(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的收益也在持續(xù)“疲軟”。Choice統(tǒng)計顯示，截至16日，“寶”類理財產(chǎn)品的收益總體回落于4.1%-4.8%區(qū)間。
規(guī)模5700多億的余額寶近期收益率持續(xù)徘徊在低位。根據(jù)華泰證券最新統(tǒng)計顯示，在24只100億元以上的巨型貨幣基金中，余額寶對應(yīng)的天弘增利寶7月以來累計萬份收益暫列倒數(shù)第四，且在7月1日到6日期間，其7日年化收益率均為倒數(shù)第四。7月8日，天弘增利寶7日年化收益率為4.191%，為最近一年來該基金7日年化收益率首次低于4.2%；13日，其7日年化收益率更跌至4.169%，創(chuàng)下新低。
事實上，從今年6月下旬開始，天弘增利寶在巨型貨幣基金中的7日年化收益率已處在倒數(shù)位置。今年6月27日和28日，該基金7日年化收益率在巨型基金中均為倒數(shù)第六，6月29日和30日的7日年化收益率均為倒數(shù)第五。
與此同時，為應(yīng)對余額寶的沖擊，近期商業(yè)銀行紛紛推出自己的“寶寶”類產(chǎn)品，保險公司的“娛樂寶”也以更高收益吸引線上客戶。招商銀行推出的“朝朝盈”目前的7日年化收益仍在5%以上。
面對收益的下滑，為了留住用戶，支付寶方面也在為余額寶開發(fā)更多元的投資方式，更多的消費場景。4月成立的招財寶，就是在基礎(chǔ)賬戶余額寶的基礎(chǔ)上衍生出來的一個開放的投資理財平臺，金融機(jī)構(gòu)可以將自己的產(chǎn)品放到招財寶平臺上銷售。而阿里小微金融服務(wù)集團(tuán)相關(guān)人士曾表示，希望未來有交易的地方就有余額寶，用戶想花錢的時候，就能想到余額寶。余額寶真正的價值在于，用戶在使用它進(jìn)行消費時，能比其他消費方式獲得更多的價值和權(quán)益。
業(yè)內(nèi)人士指出，占國內(nèi)貨幣基金1/3的余額寶收益率持續(xù)低位徘徊，可能引發(fā)部分余額寶投資者贖回基金，轉(zhuǎn)投其他業(yè)績更高的巨型貨幣基金，特別是一些投資便捷的“寶寶”類貨幣基金理財工具。
功能定位鮮明 “寶”類基金仍具優(yōu)勢
盡管收益在下滑，不過今年以來，貨幣基金創(chuàng)新形式不斷翻新、貨幣基金T+0快速贖回、保證金貨幣基金以及各種互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金層出不窮，在這其中，尤以各種“寶”命名的貨幣基金最為搶眼，基金公司紛紛推出“寶”類產(chǎn)品，這類產(chǎn)品主要面向互聯(lián)網(wǎng)渠道進(jìn)行銷售，并且各自具有鮮明的特點，在消費、支付和結(jié)算等方面都不同于傳統(tǒng)的貨幣基金，由于收益水平具有的吸引力，有部分“寶”類貨幣基金在成立后的短短數(shù)月內(nèi)，基金規(guī)模就呈現(xiàn)幾何級的增長。
華泰證券研究員段超指出，截至目前市場中約有28只“寶”類貨幣基金(只計算A類份額，并且剔除保證金“寶”類基金)。在這28只基金中，成立時間最早的是天弘增利寶貨幣基金，對接支付寶余額寶平臺，無論從規(guī)模還是市場影響力而言，其推出都是具有史無前例的先導(dǎo)性作用。在其之后，市場中先后推出了現(xiàn)金寶、活期寶、薪金寶、工資寶等各種類型的“寶”類貨幣基金，在功能定位、適合人群等方面各具特色，可以說“寶”類貨幣基金正在逐步改變著普通投資者的投資習(xí)慣�！�
“‘寶’類貨幣基金具有一定的規(guī)模優(yōu)勢。從28只‘寶’類貨幣基金的總規(guī)模來看，截止到6月30日，這些基金的總規(guī)模為7784.02億元，占130只貨幣市場基金總規(guī)模的48.88%，除了天弘增利寶貨基規(guī)模較大外，華夏財富寶、興全添利寶、匯添富現(xiàn)金寶的基金規(guī)模也較大，總結(jié)來看，‘寶’類貨幣基金的總規(guī)模嚴(yán)重依賴支付平臺，支付平臺客戶資源的多少最終決定了這些基金的規(guī)模，例如，華夏財富寶依賴微信平臺、興全添利寶依賴興業(yè)掌柜錢包平臺等等�！倍纬硎�。
在費率方面，“寶”類貨幣基金的總費率一般要低于傳統(tǒng)的貨幣市場基金。由于“寶”類貨幣基金一般集中于基金公司官網(wǎng)進(jìn)行銷售，其次其銷售服務(wù)費中的大部分可以有基金公司獲取，而這些基金在設(shè)計時通常是降低基金的管理費率，通過銷售服務(wù)費的獲取來彌補(bǔ)管理費率的損失。例如，天弘增利寶貨基的總費率為0.63%，與傳統(tǒng)貨基相比，其管理費率為0.30%，而傳統(tǒng)貨基為0.33%，其托管費率為0.08%，傳統(tǒng)貨基為0.10%；再如華夏財富寶貨基的總費率只有0.57%，其管理費率為0.27%，托管費率為0.05%。
段超同時強(qiáng)調(diào)，“寶”類貨幣基金由于銷售渠道局限于互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，銷售渠道單一，并且客戶群以中小投資者為主，因此發(fā)生大規(guī)模的集中贖回狀況的可能性就比較小，因此“寶”類貨幣基金的流動性管理難度要小于普通的貨幣市場基金，再加上“寶”類貨幣基金可以通過互聯(lián)網(wǎng)銷售渠道實時獲取客戶的交易數(shù)據(jù)，因此其流動性管理將變得更快，可以提前安排好資金進(jìn)行對接，以減小被迫建倉的行為發(fā)生。
貨基性價比較高 短期理財基金價值凸顯
業(yè)內(nèi)人士指出，理財產(chǎn)品的收益率會逐步回歸合理水平，而貨幣基金作為現(xiàn)金管理工具的屬性會更加突出。就目前貨幣市場的供求關(guān)系來看，銀率網(wǎng)分析師認(rèn)為，理財產(chǎn)品在接下來的一段時間中，不會有特別出彩的表現(xiàn)，下一個理財產(chǎn)品收益率爆發(fā)點應(yīng)該在九月中下旬。
國金證券表示，相對于其自身的高流動性及安全性而言，即便是4%左右的收益水平，對于手中暫時有閑置資金且對資金流動性有較高要求的低風(fēng)險偏好者來說，作為活期存款的替代產(chǎn)品，貨幣基金仍不失為一種較高性價比的投資標(biāo)的。海通證券也認(rèn)為，資金面未來長時間維持略松概率較大，貨幣基金的現(xiàn)金管理工具屬性優(yōu)于投資屬性。
另外，在股市賺錢效應(yīng)低下的背景下，投資者也可以將閑錢投資參與短期理財基金。從整體看，短期理財基金(不同期限的)整體提供了超過貨幣基金的回報；短期理財基金與貨幣基金相比，有一定的運作周期要求，在運作周期中間，投資者一般不能贖回基金，但期限的鎖定，為短期理財基金在期限配置等方面帶來了更多的投資便利；從投資者的角度來說，短期理財基金為投資者提供了鎖定期限的補(bǔ)償。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年貨幣基金的7日年化收益率均值是4.51%，而短期理財基金是5.02%。而在全部短期理財基金中，投資管理能力更好、期限60天左右的品種的收益特點顯示得更為明顯，對流動性要求略寬松的投資者，短期理財基金是其適合的投資品種之一。
近期，央行累計實現(xiàn)凈投放500億元，連續(xù)9周釋放資金，資金面表現(xiàn)整體穩(wěn)定。受此影響，債券基金持續(xù)小幅上漲，貨幣基金收益則因利率中樞下降而有所回落�；饦I(yè)內(nèi)人士表示，盡管短期理財債基投資品種與貨基相近，但對于債券品種的配置空間更大，能更好地分享債市行情。國金證券指出，長期來看，在貨幣基金收益逐步向合理水平回歸過程中，短期理財債基的相對價值將相應(yīng)有所提升，而且，更寬的投資范圍、更高的回購比例限制以及類封閉的運作特征，都會為其獲取較高收益助力。
