7月28日，交通銀行A股收盤于4.22元，成交額高達(dá)24.13億元，罕見出現(xiàn)漲停。在交行領(lǐng)漲下，銀行板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，華夏銀行、寧波銀行、民生銀行、興業(yè)銀行、平安銀行等銀行漲幅也均超過5%。

　　“銀行板塊的上漲主要受交行提交‘混合所有制申請(qǐng)’的消息利好影響，盡管從股權(quán)上看多數(shù)銀行已多元化，但混合所有制改革會(huì)對(duì)高管、員工激勵(lì)等商業(yè)銀行市場(chǎng)化改革起到不小作用。”中金公司一位分析師表示。

　　此前，路透社報(bào)道稱，交行已經(jīng)上報(bào)“實(shí)施混合所有制”申請(qǐng)，正“等待相關(guān)部門的批準(zhǔn)”。

　　對(duì)此，一位接近交通銀行總行的消息人士也對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，交行此前內(nèi)部確實(shí)對(duì)混合所有制改革進(jìn)行過討論，并且已形成方案，但國(guó)務(wù)院目前還沒有批復(fù)�！皩�(duì)國(guó)有金融機(jī)構(gòu)混合所有制改革監(jiān)管層還是比較謹(jǐn)慎，此前一家國(guó)有券商也提交過申請(qǐng)，但到目前也未獲得批復(fù)�！�

　　7月28日，記者聯(lián)系了交行，對(duì)方并未對(duì)這一消息進(jìn)行確認(rèn)。不過，當(dāng)日晚間，交行發(fā)布公告表示已在研究混合所有制改革方案，稱“本公司高度關(guān)注國(guó)家在混合所有制經(jīng)濟(jì)以及金融體制改革等方面的要求，正在積極研究深化混合所有制改革、完善公司內(nèi)部治理機(jī)制的可行方案”。

　　28日，法國(guó)巴黎銀行發(fā)布報(bào)告稱，交行目前是估值最低的國(guó)有商業(yè)銀行，系由其官僚架構(gòu)及低盈利能力所致，倘若營(yíng)運(yùn)將由市場(chǎng)主導(dǎo)，薪資有所改善，預(yù)料可提升雇員生產(chǎn)力及集團(tuán)盈利能力。

　　交行股權(quán)結(jié)構(gòu)均衡

　　事實(shí)上，交行混合所有制改革早已現(xiàn)端倪。2014年年初，中行監(jiān)事、全國(guó)政協(xié)委員梅興保在兩會(huì)提案中就建議，可選擇兩家大行和一家大型保險(xiǎn)公司、一家國(guó)有控股的券商深化試點(diǎn)混合所有制。

　　梅興保表示，要從制度上完善金融業(yè)尤其是大銀行法人治理，有效途徑之一就是逐步降低國(guó)家控股的大型金融機(jī)構(gòu)國(guó)有股的持股比例。并認(rèn)為，當(dāng)前各大金融機(jī)構(gòu)尤其是大型商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)很好，股價(jià)卻低位徘徊，這是引進(jìn)社會(huì)資本、深化混合所有制改革較好的時(shí)間窗口。

　　彼時(shí)，市場(chǎng)上一些觀點(diǎn)就認(rèn)為，中行和交行是兩個(gè)更適合的國(guó)有大行試點(diǎn)選擇，一方面，二者都較國(guó)際化，特別是中行境外分支機(jī)構(gòu)覆蓋廣，海外影響力在大型銀行中領(lǐng)先；另一方面，交行國(guó)有持股比例相比其他大行低，境外法人匯豐銀行持股比例較高，股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)均衡。

　　不久前，交通銀行董事長(zhǎng)牛錫明在上海公開表示，目前銀行業(yè)雖已有混合所有制之名，但尚未達(dá)到混合所有制之實(shí)，離充分市場(chǎng)化、商業(yè)化的現(xiàn)代商業(yè)銀行運(yùn)行機(jī)制尚有差距。

　　他進(jìn)一步稱，交通銀行作為上市銀行，在股權(quán)結(jié)構(gòu)上已均衡化與多元化，具有混合所有制經(jīng)濟(jì)特征，下一步將深化混合所有制改革試點(diǎn)，不會(huì)造成國(guó)有資產(chǎn)流失。保留外資銀行股份則有利于商業(yè)銀行的對(duì)外開放水平。

　　這一度被視為國(guó)有銀行最高層首度對(duì)混合所有制改革表態(tài)，交行對(duì)試點(diǎn)混合所有改革的意愿已很明顯。

　　截至2013年末，交行前五大股東中，三家國(guó)家和國(guó)有法人持股32.61%，兩家境外法人持股38.77%，已相對(duì)均衡和多元化。

　　股票增值權(quán)或重現(xiàn)

　　上述中金公司分析師認(rèn)為，僅從交行來看，預(yù)期股權(quán)結(jié)構(gòu)變化并不會(huì)太大改變，包括高管、員工激勵(lì)在內(nèi)的市場(chǎng)化改革才是最大看點(diǎn)。

　　事實(shí)上，國(guó)有大行對(duì)激勵(lì)機(jī)制的探索此前已有，2007年以前，交行、中行均曾討論過管理層股票增值權(quán)計(jì)劃和員工持股計(jì)劃，其中交行該項(xiàng)方案2005年、2006年一度對(duì)包括董事長(zhǎng)、行長(zhǎng)、監(jiān)事長(zhǎng)、副行長(zhǎng)、首席財(cái)務(wù)官、首席信息官、董事會(huì)秘書等高管進(jìn)行實(shí)施。

　　所謂股票增值權(quán)是指公司授予激勵(lì)對(duì)象的一種權(quán)利，如果公司股價(jià)上升，激勵(lì)對(duì)象可通過行權(quán)獲得相應(yīng)數(shù)量的股價(jià)升值收益。屬于一種長(zhǎng)期的激勵(lì)政策。

　　據(jù)悉，2008年6月財(cái)政部下發(fā)《關(guān)于清理國(guó)有控股上市金融企業(yè)股權(quán)激勵(lì)有關(guān)問題通知》后，中行、交行均已暫停股票增值權(quán)計(jì)劃，近幾年，兩家銀行均沒有新的實(shí)施該項(xiàng)計(jì)劃的披露。

　　相對(duì)比，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，招行近幾年則一直延續(xù)高管層的股票增值權(quán)計(jì)劃，例如，剛接任招行行長(zhǎng)的田惠宇今年就獲得30萬份股票增值權(quán)。

　　“相對(duì)于股份行，交行高管到基層員工薪酬水平整體競(jìng)爭(zhēng)力就不足，對(duì)股權(quán)等方式激勵(lì)需求本身就更為迫切。”上述消息人士稱。