歐元區(qū)、德國(guó)和法國(guó)14日將公布二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)數(shù)據(jù)。不少分析預(yù)計(jì)，在歐美與俄羅斯制裁戰(zhàn)升級(jí)等因素影響下，德國(guó)經(jīng)濟(jì)二季度可能會(huì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，而歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也將難以提速。

　　德國(guó)“引擎”增長(zhǎng)受挫

　　歐元區(qū)最大經(jīng)濟(jì)體德國(guó)去年引領(lǐng)歐元區(qū)走出經(jīng)濟(jì)衰退，但今年二季度經(jīng)濟(jì)開始出現(xiàn)疲態(tài)。彭博社的調(diào)查顯示，分析師預(yù)計(jì)德國(guó)經(jīng)濟(jì)今年第二季度將環(huán)比萎縮0.1%，為2012年以來首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，歐元區(qū)和法國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將環(huán)比增長(zhǎng)0.1%。
　　摩根士丹利分析師的報(bào)告指出，預(yù)計(jì)二季度德國(guó)GDP環(huán)比將出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，法國(guó)GDP增長(zhǎng)將停滯，而歐元區(qū)GDP增速可能放緩至0.1%。
　　經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織11日發(fā)布的綜合經(jīng)濟(jì)先行指數(shù)報(bào)告也指出，歐元區(qū)的整體先行指數(shù)顯示出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨于穩(wěn)定。相對(duì)于法國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力的不斷穩(wěn)固，意大利經(jīng)濟(jì)繼續(xù)顯現(xiàn)上行拐點(diǎn)，而德國(guó)經(jīng)濟(jì)先行指數(shù)自今年2月起逐月下降，顯示其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度輕微放緩。
　　德國(guó)的一些二季度數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示出增長(zhǎng)的乏力：6月的工業(yè)產(chǎn)出增長(zhǎng)不及預(yù)期，工廠訂單也創(chuàng)下2011年以來的最大降幅。但德國(guó)政府表示，二季度經(jīng)濟(jì)的疲弱仍可能是暫時(shí)性的，冬季天氣溫和是其中部分原因。
　　一些分析也支持這一觀點(diǎn)，認(rèn)為暖冬使得建筑業(yè)的春季反彈顯得較弱，但德國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面仍然向好，且穩(wěn)固的國(guó)內(nèi)需求將幫助德國(guó)抵御外部因素的影響，三季度開始德國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)增長(zhǎng)。
　　德國(guó)央行預(yù)計(jì)，今年第三季度德國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)增長(zhǎng)，今年全年德國(guó)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)1.9%，明年將增長(zhǎng)2%。

　　歐元區(qū)增長(zhǎng)前景不佳

　　德國(guó)經(jīng)濟(jì)的下行趨勢(shì)顯示出歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的脆弱性。二季度歐元區(qū)第二大經(jīng)濟(jì)體法國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將趨于停滯，而第三大經(jīng)濟(jì)體意大利經(jīng)濟(jì)環(huán)比萎縮0.2%，已連續(xù)兩個(gè)季度萎縮，預(yù)示著意大利經(jīng)濟(jì)正再次陷入衰退。歐元區(qū)第二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)很難提速，一些悲觀的分析甚至預(yù)計(jì)將出現(xiàn)萎縮。
　　在通脹方面，歐洲央行6月初采取存款負(fù)利率等新的寬松政策之后，預(yù)期通脹率將在未來幾個(gè)月重回上升通道，但是歐元區(qū)7月按年率計(jì)算的通貨膨脹率為0.4%，低于6月的0.5%。
　　如果本周公布的歐元區(qū)GDP數(shù)據(jù)令人失望，或促使歐洲央行采取進(jìn)一步的寬松措施。歐洲央行7日貨幣政策會(huì)議維持現(xiàn)有政策不變。但歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉說，歐洲央行正在設(shè)計(jì)購(gòu)買資產(chǎn)支持證券(ABS)的具體方案，但并未做出實(shí)施購(gòu)買計(jì)劃的最終決定。該計(jì)劃可購(gòu)買私營(yíng)部門證券化資產(chǎn)，以增強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其是中小企業(yè)的支持。
　　德拉吉說，歐元區(qū)第一季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，而針對(duì)歐元區(qū)第二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的指標(biāo)數(shù)據(jù)“很不穩(wěn)定”，預(yù)計(jì)歐元區(qū)第二季度將實(shí)現(xiàn)微弱但不均衡的復(fù)蘇。
　　隨著歐美與俄羅斯制裁戰(zhàn)的升級(jí)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化的可能性正進(jìn)一步增加。德國(guó)和法國(guó)等歐元區(qū)大型經(jīng)濟(jì)體都是俄羅斯重要的貿(mào)易伙伴，因此制裁行動(dòng)對(duì)這些國(guó)家企業(yè)的影響很大。俄羅斯近日推出的食品進(jìn)口禁令等反制裁措施將直接影響歐元區(qū)的出口。此外，局勢(shì)不確定性對(duì)投資信心造成打擊而產(chǎn)生的后果更為嚴(yán)重。
　　貝倫貝格銀行分析師霍爾格·施米丁認(rèn)為，歐元區(qū)對(duì)俄羅斯和烏克蘭的出口如果下降25%，將使歐元區(qū)GDP減少0.18%，德國(guó)GDP減少0.27%。

　　需加快結(jié)構(gòu)性改革

　　德拉吉7日表示，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇難以提速，結(jié)構(gòu)性改革不足是其中一個(gè)重要原因。德拉吉說：“很明顯，在進(jìn)行了令人信服的結(jié)構(gòu)改革的國(guó)家，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)明顯好于其他國(guó)家。”
　　歐元區(qū)第四大經(jīng)濟(jì)體西班牙今年第二季度表現(xiàn)搶眼。西班牙今年第二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為0.6%，快于第一季度的0.4%。得益于改革措施和削減財(cái)政開支，西班牙正加快經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐。西班牙主要股指Ibex　35指數(shù)今年上漲約2.5%；但德國(guó)主要股指Dax30指數(shù)今年下降了約4%，且自6月底以來已經(jīng)累計(jì)下滑約11%。
　　德國(guó)央行行長(zhǎng)魏德曼也發(fā)出警告，德國(guó)必須進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，否則將可能失去歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)動(dòng)機(jī)的地位。魏德曼說：“經(jīng)濟(jì)疲弱的國(guó)家進(jìn)行改革的需求，不應(yīng)使我們忽視德國(guó)同樣需要采取經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)的現(xiàn)實(shí)�！�