必和必拓的資產(chǎn)負債表究竟需要多強勁呢？

    據(jù)該公司稱，其資產(chǎn)負債表尚未強勁到足以推出股票回購計劃的程度。投資者之前曾憧憬該公司在周二發(fā)布全年業(yè)績時會同時宣布回購大約30億美元股票。

    這家市值全球最大的礦業(yè)公司去年的經(jīng)營性現(xiàn)金流增長了25.9%，今年6月底的現(xiàn)金余額由上年同期的57億美元猛增到88億美元。但這未能促成股票回購計劃出爐。

    此外，必和必拓的凈負債由上年同期的275億美元降至258億美元。該公司正在削減成本，同時去年把資本支出降低了近三分之一，今年還將進一步加大削減力度。

    不過，必和必拓的投資者們要想獲得進一步回報，必須等待。

    必和必拓的謹慎態(tài)度可能反映出其認為大宗商品價格走勢將令其遭受更多損失。大宗商品價格的下跌已經(jīng)令該公司去年的息稅前利潤減少35億美元。

    必和必拓是否是在為未來進行并購儲備資金呢？

    必和必拓首席執(zhí)行長麥安哲不希望人們認為這是公司的打算。他告訴分析師并購仍不在計劃之中。

    然而必和必拓的內(nèi)生性增長看起來的確愈加乏力，目前該公司有八個主要的增長項目在籌備之中，除了其中一個項目其余將在未來幾年中完工。

    在那之后，投資者可能就會問必和必拓下一階段的擴張將源自哪里。

    因此一些人暗示必和必拓可能仍將考慮通過收購來實現(xiàn)增長。Sanford C. Bernstein礦業(yè)分析師Paul Gait認為，必和必拓可能會瞄準石油或是碳酸鉀資產(chǎn)。

    Gait在最近的報告中稱，該公司相信必和必拓仍有必要展開進一步的大規(guī)模收購活動。

    過去幾年必和必拓未能實現(xiàn)與力拓的合并，也未能收購加拿大的Potash Corp.，而在美國的頁巖氣資產(chǎn)收購則導致了大規(guī)模資產(chǎn)減記。

     這也是其股東眼下可能更希望獲得更多現(xiàn)金返還的另外一個原因。