隨著9月1日債市ST新規(guī)大限的臨近，滬深兩市高收益?zhèn)�券面臨大考。屆時(shí)一般投資者將被禁止購(gòu)買風(fēng)險(xiǎn)警示債券。受此影響，自6月以來，以低等級(jí)為主的高收益?zhèn)�指�?shù)也明顯下挫。對(duì)此，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，新規(guī)勢(shì)必沖擊相關(guān)債券的流動(dòng)性，不排除公司債未來遭受拋棄的命運(yùn)。
　　“最近，我一直在減倉。除今年發(fā)行上市的債券以外，我擔(dān)心其余年限的上市債券會(huì)追溯以往年報(bào)及評(píng)級(jí)。更何況自己手里拿的是評(píng)級(jí)較低的高收益?zhèn)�券�！币晃粋�券投資人擔(dān)憂地對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示。
　　今年6月份，滬深交易所相繼發(fā)布了公司債券ST新規(guī)。其中，上交所對(duì)評(píng)級(jí)在AA-及以下的債券，或前一年虧損且最近一年預(yù)告虧損的債券，將實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示，在名稱前加“ST”字樣。而深交所的規(guī)則更為嚴(yán)格，債券發(fā)行主體虧損一年即要“戴帽”。
　　上述ST債市新政自9月1日起正式施行。對(duì)被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示的公司債券，無論是普通投資者還是專業(yè)投資者，只要是個(gè)人投資者，除非同時(shí)滿足名下各類證券賬戶、資金賬戶、資產(chǎn)管理賬戶中金融資產(chǎn)價(jià)值合計(jì)不低于500萬元人民幣以及簽署風(fēng)險(xiǎn)警示債券風(fēng)險(xiǎn)揭示書等條件外，否則不得買入風(fēng)險(xiǎn)警示債券。
　　其實(shí)，自2013年末以來，除了即將于今年9月1日起實(shí)施的債市ST新規(guī)以外，中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司此前已采用漸進(jìn)方式降低信用債券折算率，先后三次發(fā)布回購(gòu)質(zhì)押券折扣系數(shù)取值調(diào)整通知，目的是降低信用資質(zhì)下降的交易所信用債券質(zhì)押杠桿風(fēng)險(xiǎn)。
　　對(duì)此，上海某券商固定收益類分析師21日對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，受之前“超日債”等違約事件影響，今年來監(jiān)管層對(duì)債券違約問題更加謹(jǐn)慎。為促進(jìn)債市規(guī)范發(fā)展，防范公司債券風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益，監(jiān)管層此次出臺(tái)的新規(guī)就是想給交易所的債券風(fēng)險(xiǎn)加一道控制“閘門”。
　　由于上交所和深交所均于6月17日公布將對(duì)低評(píng)級(jí)和最近一年虧損的債券進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)警示，并限制賬戶凈值在500萬以下的個(gè)人投資者投資的新規(guī)，對(duì)以低等級(jí)為主的高收益?zhèn)鶚?gòu)成實(shí)質(zhì)性壓力，導(dǎo)致高收益?zhèn)�大幅下跌。受此拖累，�?月17日以來，高收益?zhèn)�指�?shù)近兩個(gè)月以來下挫0.42%。
　　此外，上述券商人士還認(rèn)為，一般只有公司盈利狀況出現(xiàn)明顯改善或者公司所處行業(yè)前景持續(xù)大好的情況下，債券評(píng)級(jí)才會(huì)上調(diào)，不然基本會(huì)維持原評(píng)級(jí)。他預(yù)測(cè)，新規(guī)可能對(duì)在深交所上市的公司債影響較大。因?yàn)樯罱凰�未來可能觸及風(fēng)險(xiǎn)警示“紅線”的公司債數(shù)量相對(duì)較多。
　　“我們認(rèn)為，債市ST新規(guī)于9月1日正式實(shí)施后，整個(gè)公司債市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)有價(jià)無市、賣出無人接盤的情形，或者低價(jià)才能賣出的結(jié)果。”上述人士表示。他預(yù)測(cè)，有ST預(yù)期的公司債券可能在9月1日之后面臨流動(dòng)性危機(jī)，甚至引發(fā)債券投資人提前拋售潮。