牛錫明、彭純搭班執(zhí)掌交行1年有余，他們并沒能阻止交通銀行的“失速”。交行的上半年利潤數(shù)據(jù)在已公布半年報的銀行同業(yè)中倒數(shù)第一。
　　21日公布的2014年半年報數(shù)據(jù)顯示，交行上半年凈利同比增長僅5.59%，遠低于已公布半年報數(shù)據(jù)的6家上市銀行17.51%的平均值，其中利潤增速倒數(shù)第二的中國銀行，上半年利潤增速也達10.97%，接近交行的2倍。與此同時，交行的不良貸款激增，上半年增加44.4億元，不良率由去年中的0.99%，快速增加到今年6月末的1.13%。
　　交行高層在業(yè)績說明會上預(yù)計，基于中國經(jīng)濟仍在低位徘徊等原因，未來一年交行不良率可能還會繼續(xù)小幅上漲，但總體風(fēng)險可控。
　　半年報數(shù)據(jù)發(fā)布后，高盛指交行業(yè)績符合預(yù)期，但仍需關(guān)注逾期貸款偏高情況，以及較同業(yè)為低的撥備水平，維持“沽售”評級，目標(biāo)價5元。瑞銀報告表示，交行上半年不良貸款比率按季升4個基點，至1.13%，預(yù)期不良貸款增加主要來自房地產(chǎn)及信托相關(guān)產(chǎn)品，仍然維持全年盈利增長6%之預(yù)測，評級“中性”，目標(biāo)價5.1元。麥格理相對樂觀，維持“跑贏大市”評級，目標(biāo)價6.43元。

　　利潤增長連續(xù)放緩，ROE同業(yè)墊底

　　在凈利潤方面，半年報數(shù)據(jù)顯示，交行上半年實現(xiàn)凈經(jīng)營收入908.73億元，同比增長6.98%；凈利潤368.95億元，同比增長5.66%，其中歸屬于該行股東凈利潤367.73億元，同比增長5.59%，低于第一季度凈利率5.68%的增長率，也遠遠低于去年同期12.13%的增長率。交行表示，因貸款減值損失及保險業(yè)務(wù)支出等大幅增加，使得公司利潤及凈利的增幅相對凈經(jīng)營收入有所縮減。
　　在已披露半年報的6家上市銀行中，利潤增速最高的平安銀行，同比增長高達33.74%，華夏銀行同比增長19.07%，寧波銀行同比增長18.35%，浦發(fā)銀行同比增長17.12%，中國銀行同比增長10.97%。
　　以凈資本收益率(ROE)指標(biāo)衡量，交行的盈利能力也是同業(yè)墊底。上半年，交行年化ROE為17.10%，平安銀行年化ROE為17.29%，中國銀行年化ROE為18.99%，華夏銀行年化ROE為19.61%，浦發(fā)銀行年化ROE為21.44%，寧波銀行年化ROE為22.56%。
　　雖然盈利水平在同業(yè)倒數(shù)第一，但交行管理層對此的判斷更多在環(huán)境因素。在業(yè)績會上，交行行長彭純表示，在內(nèi)地經(jīng)濟增長放緩、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)出現(xiàn)調(diào)整背景下，上半年交銀業(yè)績增速出現(xiàn)放緩，但“緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中向好”，特別是在內(nèi)地經(jīng)濟“三期疊加”大環(huán)境中，銀行凈利潤增幅回歸常態(tài)。面對上述情況，交銀今后幾年的發(fā)展目標(biāo)將考慮自身風(fēng)險的承受能力，考慮到為今后長遠發(fā)展打好基礎(chǔ)，所以盡管凈利增速有所放緩，但增幅還是比較適當(dāng)?shù)�。他認為，上半年交銀凈利潤增速雖有放緩，且不良率略有上升，但凈息差等指標(biāo)卻有所轉(zhuǎn)好，二季度凈息差環(huán)比上升了11個基點，表明交銀在資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)調(diào)整上已獲成效。

　　負債增長放緩　存貸比略有降低

　　半年報數(shù)據(jù)顯示，交行上半年年末資產(chǎn)總額達人民幣62，839.36億元，較年初增長5.42%，高于第一季度0.31%的增長率，但低于去年同期8.42%的增長率；其中，占比最大的客戶貸款(扣除撥備)達33，546.57億元，同比增長5.06%；增幅較快的是其他各類資產(chǎn)和應(yīng)收融資租賃款，增長率分別為13.48%、12.25%。
　　在負債總額方面，交行上半年年末負債總額58，413.90億元，同比增長5.25%，其中客戶存款額達62，839.36億元，較年初增加2，180.87億元，同比增長5.42%；同業(yè)及其他金融機構(gòu)存放和拆入較年初增加266.90億元，在負債總額中占比19.74%，較年初下降0.60個百分點。上半年，交行所有者權(quán)益合計4，425.46億元，同比增長5%。
　　在金融脫媒與宏觀經(jīng)濟增速放緩的雙重夾擊下，交行上半年利息收入增長仍然乏力。交行發(fā)布的中報數(shù)據(jù)顯示，該行凈利差和凈利息收益率分別為2.20%和2.39%，同比分別下降19個和17個基點。
　　上半年，交行存貸比數(shù)據(jù)略有改善，但在已公布半年報的上市銀行中仍處于最高水平。數(shù)據(jù)顯示，交行存貸比72.37%，中行存貸比72.29%，華夏銀行存貸比69.05%，浦發(fā)銀行存貸比68.86%，平安銀行62.21%。
　　有分析師表示，綜合化經(jīng)營是交行“兩化一體”戰(zhàn)略中的重要目標(biāo)。但綜合經(jīng)營的成果目前還沒有成為該行業(yè)績增長的“穩(wěn)定器”。

　　不良三年“雙升”，資產(chǎn)質(zhì)量承壓

　　讓機構(gòu)投資者擔(dān)憂的還有資產(chǎn)質(zhì)量，交行已連續(xù)3年不良雙升。上半年，交行不良貸款率升至1.13%。2012年年中，交行不良貸款率0.82%，2012年末，不良率0.92%，2013年中升至0.99%，2013年底已至1.05%。
　　數(shù)據(jù)顯示，6月末，集團口徑不良貸款余額人民幣387.50億元，較年初增加人民幣44.40億元，對應(yīng)的不良率為1.13%，增長0.08個百分點。在貸款五級分類中，次級類、可疑類、損失類、均有不同程度的小幅提升。
　　交行表示，資產(chǎn)質(zhì)量變化受鋼貿(mào)業(yè)務(wù)和民營中小企業(yè)風(fēng)險擴散的影響，主要集中在江浙地區(qū)的零貸業(yè)務(wù)，有較為鮮明的區(qū)域和行業(yè)特色。這一情況是當(dāng)前我國經(jīng)濟增速放緩、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中，引發(fā)的部分行業(yè)產(chǎn)能過剩矛盾突出、民營中小企業(yè)抗沖擊能力弱的一個集中縮影，并非全域性的、系統(tǒng)性的問題。
　　交行首席風(fēng)險官楊東平表示，上半年不良貸款小幅增長，在年初管理層的預(yù)判之中，與去年情況相若。上半年交銀不良貸款主要仍集中在江浙地區(qū)，特別是以鋼貿(mào)業(yè)為代表的批發(fā)行業(yè)。基于當(dāng)前經(jīng)濟形勢判斷，預(yù)計今年甚至明年的不良貸款率仍可能小幅波動或略升，但“風(fēng)險總體可控”。
　　“風(fēng)險點主要是宏觀經(jīng)濟下滑導(dǎo)致貸款需求進一步萎縮和不良貸款的暴露程度超過我們的預(yù)期�！睎|北證券分析師唐亞韞判斷。
　　受不良快速增長的影響，交行撥備覆蓋率持續(xù)下降，由2012年底的250.68%，降至去年底的213.65%，進一步降至今年中的204.16%。與其他行相比，這一數(shù)據(jù)也偏低。半年報數(shù)據(jù)顯示，中行撥備覆蓋率217.02%，華夏銀行撥備覆蓋率291.49%，浦發(fā)銀行撥備覆蓋率267.84%。
　　相對于資產(chǎn)質(zhì)量，交行的資本充足率較為穩(wěn)定。6月末，交行核心一級資本充足率和資本充足率分別為10.70%和12.75%。較3月底的10.04%和12.19%，明顯改善。但有分析師指出，這主要是通過采用內(nèi)評法令資本水平上升。
　　半年報顯示，2014年6月末經(jīng)監(jiān)管核準(zhǔn)，交通銀行遵照中國銀監(jiān)會《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》及其相關(guān)規(guī)定，開始采用資本管理高級方法計量資本充足率。按照資本管理高級方法計量的資本充足率，信用風(fēng)險由權(quán)重法調(diào)整為內(nèi)部評級法，市場風(fēng)險由標(biāo)準(zhǔn)法調(diào)整為內(nèi)部模型法，操作風(fēng)險由基本指標(biāo)法調(diào)整為標(biāo)準(zhǔn)法，計量方法的變化對資本充足率有一定影響。
　　不過，雖然轉(zhuǎn)為內(nèi)部評級法有時能夠改善資本水平，但在經(jīng)濟下行周期也有很大不利，一旦信貸風(fēng)險暴露，風(fēng)險權(quán)重將大幅調(diào)整，會迅速惡化資本充足率指標(biāo)。