股改“釘子戶”S*ST中紡8月26日晚間披露中報，2014年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2994.31萬元，同比下降32.83%，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1379.24萬元。如果下半年不能完成重組、扭虧，S*ST中紡或被暫停上市處理。
　　對此，S*ST中紡表示，積極推進(jìn)公司股權(quán)分置改革、重大資產(chǎn)重組等相關(guān)工作，為解決公司主業(yè)持續(xù)虧損和爭取撤銷退市風(fēng)險警示特別處理而積極努力。

　　連續(xù)兩年虧損　或被暫停上市

　　中國紡織機(jī)械股份有限公司(S*ST中紡)前身是中國紡織機(jī)械廠，創(chuàng)建于1920年，1992年6月改制并發(fā)行A股和B股上市。與其他老國企一樣，S*ST中紡上市幾年之后便陷入困境，2002年被斯威特系的江蘇南大收購。但斯威特的整合并不成功，其后在2008年國有控股的太平洋機(jī)電重新拿回控股權(quán)。
　　處于夕陽行業(yè)的S*ST中紡，雖然幾經(jīng)調(diào)整但并沒能脫胎換骨。2012年，S*ST中紡虧損3955萬元，2013年虧損3565萬元，今年上半年又虧損了1379萬元。
　　S*ST中紡稱，2014年上半年，雖然主觀上做了較大努力，但公司業(yè)績?nèi)猿霈F(xiàn)較大幅度虧損，并在2012、2013年連續(xù)兩年虧損的基礎(chǔ)上繼續(xù)虧損。其中，營業(yè)收入2994.31萬元，同比減少32.83%；歸屬于母公司所有者的凈利潤-1379.24萬元，同比減少68.91%，主要原因是公司織機(jī)主業(yè)受市場環(huán)境等因素影響銷售大幅下滑，主業(yè)繼續(xù)虧損；公司以前年度引進(jìn)的G6500項(xiàng)目研發(fā)完成后，因攤銷和利息支出費(fèi)用化等原因，使當(dāng)期成本費(fèi)用同比增加。
　　截至年中，S*ST中紡累計(jì)虧損4.02億元，由于2013年度、2012年度連續(xù)虧損，根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，S*ST中紡已于2014年3月28日起被實(shí)行“退市風(fēng)險警示”特別處理。S*ST中紡表示，根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，若公司2014年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤繼續(xù)為負(fù)值，公司A、B股股票將可能被暫停上市。
　　不過，對于一家傳統(tǒng)的機(jī)械制造企業(yè)，依靠自身能力扭虧的難度極大，公司實(shí)際控制人——上海國資也更寄望于資產(chǎn)重組。但是，重組S*ST中紡難度很高。從2006年至今，公司兩大股東太平洋機(jī)電和江蘇南大因?yàn)楣蓹?quán)糾紛一爭就是8年，官司甚至鬧到了高法。時至今日才算真正完結(jié)。

　　注入資產(chǎn)同樣虧損　負(fù)負(fù)難以為正

　　完成重組順利摘帽的曙光似乎就在眼前。但是，讓市場瞠目的是，S*ST中紡選擇注入的資產(chǎn)是一家同樣虧損的企業(yè)。
　　S*ST中紡不久前發(fā)布了“關(guān)于重大資產(chǎn)重組申請材料獲得中國證監(jiān)會行政許可申請受理的公告”。據(jù)股權(quán)分置改革及重大資產(chǎn)重組公告顯示，大申集團(tuán)協(xié)議受讓S*ST中紡股份后，將成為上市公司第一大股東。在此基礎(chǔ)上，大申集團(tuán)將向公司無償贈與廈門中毅達(dá)環(huán)境藝術(shù)工程有限公司(以下簡稱“中毅達(dá)”)100%股權(quán)，同時公司將用上述資產(chǎn)贈與形成的資本公積金向全體股東按照每10股轉(zhuǎn)增20股的比例轉(zhuǎn)增股本。轉(zhuǎn)增股本完成后，大申集團(tuán)將按轉(zhuǎn)增后的股本向公司全體A股流通股東按每10股送3.5股的比例送股。但是，公開數(shù)據(jù)顯示，中毅達(dá)2011年至2013年的凈利潤分別為70.49萬元、-249.9萬元、-345.35萬元，2014年一季度，中毅達(dá)繼續(xù)虧損210.25萬元。
　　“股改方案的出臺無疑將有利于公司扭虧，把虧損的資產(chǎn)注入已經(jīng)ST的中紡很難不讓人生疑，誰能保證兩個虧損的企業(yè)綁在一起就能盈利。即便有利潤補(bǔ)償協(xié)議，也難免‘畫餅’的嫌疑�！币晃环治鰩熣f。
　　對于S*ST中紡注入虧損資產(chǎn)一事，市場為之嘩然。對此，大申集團(tuán)董事厲楠曾表示，關(guān)于中毅達(dá)的歷史虧損問題，實(shí)際上就是因?yàn)槊缒举Y產(chǎn)未曾注入的關(guān)系。中毅達(dá)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)是苗木種植和培育，這部分資產(chǎn)在4月份以前一直在其個人名下，苗木經(jīng)營的盈利能力并未在中毅達(dá)的審計(jì)報告中體現(xiàn)。厲楠稱，“隨著這部分資產(chǎn)注入中毅達(dá)，其盈利能力將顯著提升”。
　　“苗木產(chǎn)業(yè)具有產(chǎn)業(yè)周期較長的特點(diǎn)，從虧損現(xiàn)狀到年底2.6億元的凈利潤承諾的確會讓市場擔(dān)憂�！鄙鲜龇治鰩煴硎尽�
　　中投顧問高級顧問劉建修認(rèn)為，S*ST中紡擬注入資產(chǎn)中毅達(dá)主要從事園林工程施工、綠化養(yǎng)護(hù)和苗木產(chǎn)銷，該公司業(yè)務(wù)不僅與S*ST中紡主營業(yè)務(wù)跨度較大，而且也連續(xù)兩年處于虧損狀態(tài)。除了在今年或給予S*ST中紡一定補(bǔ)償外，在以后年度勢必難以持續(xù)支撐S*ST中紡的業(yè)績。
　　值得注意的是，S*ST中紡目前被交易所退市警告，如果2014年仍然虧損將被暫停上市處理。囿于S*ST中紡股改與重組互為條件的要求，而重啟重組又不能低于半年的時間，這次重組是S*ST中紡避免暫停上市的獨(dú)木橋。

　　停牌前放量　疑為機(jī)構(gòu)出貨

　　讓投資者生疑的是，S*ST中紡自今年1月開始因籌劃股改和重組而停牌，6月23日公布股改和重組方案，6月24日復(fù)牌，其后，S*ST中紡于6月27日起再次停牌。在復(fù)牌的短短3天中，S*ST中紡創(chuàng)下了成交天量，S*ST中紡A的股價也創(chuàng)下歷史新高27.78元/股。
　　據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月24日復(fù)盤當(dāng)天，S*ST中紡的成交額僅424萬元，換手率0.622%，但在6月25日成交額就暴漲至1.08億元，換手率15.262%，26日成交額1.11億元，換手率16.526%。而在停盤前，這只股票的成交額不過兩三千萬元，換手率不過2%-3%。期間，公司的股價一路從15.85元/股上漲到27.78元/股，漲幅高達(dá)75%。S*ST中紡B的表現(xiàn)也不錯。S*ST中紡B在6月12日復(fù)牌，其后股價由最低時的0.72港元，漲到目前的1.018港元，上漲41.38%�！巴Ｅ魄胺帕�，有機(jī)構(gòu)出貨的嫌疑”，一位投資者揣測。
　　針對這些疑問，記者通過電子郵件書面向S*ST中紡董秘提出采訪要求。但截至記者發(fā)稿時，對方并未回復(fù)記者的提問。