倡導(dǎo)已久的信托業(yè)保障基金終于初露端倪。據(jù)悉，銀監(jiān)會(huì)近日向各家信托公司下發(fā)了《中國(guó)信托業(yè)保障基金管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》(以下簡(jiǎn)稱《辦法》)，欲成立中國(guó)信托業(yè)保障基金有限責(zé)任公司。募集管理的信托保障基金主要用于機(jī)構(gòu)重組以及緩解短期風(fēng)險(xiǎn)。多位業(yè)內(nèi)人士表示，信托業(yè)保障基金并不意味著信托業(yè)能實(shí)現(xiàn)剛性兌付。

　　信托保障基金提速

　　監(jiān)管層要求各公司在9月9日前將對(duì)《辦法》的反饋意見(jiàn)送達(dá)，而這一《辦法》最早有望于10月起實(shí)施。據(jù)悉，中國(guó)信托業(yè)保障基金籌備小組近日已組建完畢，據(jù)了解，組長(zhǎng)一職由來(lái)自信達(dá)資產(chǎn)管理公司的一名高管擔(dān)任。

　　中國(guó)信托業(yè)保障基金有限責(zé)任公司將由中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合信托公司等機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立，公司依法成立董事會(huì)，董事長(zhǎng)為法定代表人，由銀監(jiān)會(huì)推薦，報(bào)國(guó)務(wù)院備案。

　　在北京商報(bào)記者的采訪過(guò)程中，多位信托公司負(fù)責(zé)人表示，這一征求意見(jiàn)比很多人預(yù)期來(lái)得更早，此次只是一個(gè)征求意見(jiàn)，可能《中國(guó)信托業(yè)保障基金管理辦法》的出臺(tái)會(huì)與征求意見(jiàn)稿有很大出入。

　　事實(shí)上在去年12月底，銀監(jiān)會(huì)主席助理?xiàng)罴也旁?013年底中國(guó)信托業(yè)年會(huì)上公開(kāi)表示，欲探索信托業(yè)建立一個(gè)信托穩(wěn)定基金，但此前一直未披露該基金的籌備工作。

　　對(duì)此，用益信托首席分析師李旸表示，由于過(guò)去幾年信托業(yè)的高速發(fā)展，其風(fēng)險(xiǎn)也不斷積累，但對(duì)于整個(gè)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的處置以往多依賴行政力量來(lái)解決，從而也造成了一些歷史遺留問(wèn)題，建立這一市場(chǎng)化基金，對(duì)于行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)緩沖和處置，這與保險(xiǎn)保障基金、證券投資者保護(hù)基金起到協(xié)同作用。

　　數(shù)據(jù)顯示，信托業(yè)作為金融行業(yè)的一匹黑馬，資產(chǎn)規(guī)模迅速增長(zhǎng)至目前的12.48萬(wàn)億元，隨著信托資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，整個(gè)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)也在聚集，今年以來(lái)兌付危機(jī)事件也是頻頻出現(xiàn)。上月銀監(jiān)會(huì)在一次內(nèi)部會(huì)議中，預(yù)警信托行業(yè)總體上報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)超過(guò)700億元，其中高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)超過(guò)了500億元。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的積累也倒逼信托行業(yè)保障基金的出爐。

　　緩解短期風(fēng)險(xiǎn)并非保剛兌

　　從《辦法》可看出，緩解短期風(fēng)險(xiǎn)是信托保障基金風(fēng)險(xiǎn)處置的亮點(diǎn)。以往出臺(tái)的證券投資者保護(hù)基金、保險(xiǎn)保障基金則主要是對(duì)于即將破產(chǎn)重組的機(jī)構(gòu)進(jìn)行介入，以維護(hù)投資者的利益。

　　而此次信托保障基金實(shí)際擬充當(dāng)救火隊(duì)員的身份，用于緩解個(gè)別公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，如對(duì)于經(jīng)營(yíng)正常的信托公司，因單只優(yōu)質(zhì)資金信托計(jì)劃到期，融資方不能按期清算支付資金，或者單只出險(xiǎn)資金信托計(jì)劃因存在賣者盡責(zé)瑕疵，需要信托公司賠付而流動(dòng)性賠償能力不足的，此時(shí)信托公司可以有償申請(qǐng)使用信托保障基金。

　　如此一來(lái)，很多人認(rèn)為，信托保障基金將充當(dāng)救急接盤資金，以保證信托的剛性兌付。但事實(shí)上并非如此。一位信托公司負(fù)責(zé)人表示，即便可以緩解短期流動(dòng)性，信托保障基金也是風(fēng)險(xiǎn)處置的最后一道防線，是公司不得已的選擇。因?yàn)楫?dāng)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)時(shí)，信托公司首先要想辦法通過(guò)自有資金或股東出馬進(jìn)行解決，如果還解決不了，可以推行恢復(fù)與處置計(jì)劃(“生前遺囑”)，即公司陷入實(shí)質(zhì)性財(cái)務(wù)困境或經(jīng)營(yíng)失敗時(shí)快速有序的處置方案，如果這些都無(wú)法解決才會(huì)動(dòng)用該基金。

　　保障基金基礎(chǔ)規(guī)模約27億元

　　目前我國(guó)保險(xiǎn)保障基金余額約468億元，2005年證券投資者保護(hù)基金的初始規(guī)模就達(dá)約680億元，對(duì)于信托保障基金的規(guī)模大家也十分關(guān)心。

　　不過(guò)按照《辦法》要求，信托保障基金主要來(lái)源于信托公司的認(rèn)購(gòu)、信托保障基金處置信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)所獲得的收益、信托保障基金的投資凈收益和利息收入等。

　　其中信托公司按凈資產(chǎn)余額的1%認(rèn)購(gòu)，這部分由信托公司的按年認(rèn)購(gòu)，每年3月底對(duì)上一年公司凈資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整;另外資金信托按新發(fā)行金額的1%認(rèn)購(gòu)，財(cái)產(chǎn)信托按其收益的一定比例認(rèn)購(gòu)，對(duì)于融資性資金信托，其保障基金由融資者認(rèn)購(gòu)。

　　格上理財(cái)研究員王燕娛對(duì)此表示，認(rèn)購(gòu)資金的來(lái)源可能會(huì)在最終的管理辦法中加以明確，比如目前仍在運(yùn)行產(chǎn)品是否納入到認(rèn)購(gòu)范圍，新增信托部分除了融資者認(rèn)購(gòu)的部分，信托公司認(rèn)購(gòu)的部分是無(wú)法動(dòng)用信托資金來(lái)認(rèn)購(gòu)的，那么信托資金認(rèn)購(gòu)的部分是用自有資金還是從凈利中計(jì)提都有待明確。

　　據(jù)百瑞信托統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年，50家公布業(yè)績(jī)快報(bào)的信托公司凈資產(chǎn)為2400億元;另?yè)?jù)華融信托負(fù)責(zé)人透露，整個(gè)行業(yè)目前凈資產(chǎn)約為2700億元。

　　如果按照此次征求意見(jiàn)的認(rèn)購(gòu)方式，信托保障基金的初始金額有望達(dá)到27億元，王燕娛還指出，信托資產(chǎn)每年新增規(guī)模在1萬(wàn)億-2萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)保障基金每年將以100億-200億元的規(guī)模增長(zhǎng)，這樣對(duì)整個(gè)行業(yè)仍將會(huì)起到一定的風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定作用。