盡管李克強(qiáng)總理在達(dá)沃斯論壇的講話中，對(duì)8月份宏觀數(shù)據(jù)的“波動(dòng)”提前預(yù)告，但這幾日密集出臺(tái)的很多宏觀指標(biāo)的下滑幅度之嚴(yán)重，還是大大超出了市場(chǎng)人士的普遍預(yù)期。
　　規(guī)模以上的工業(yè)增加值8月份同比增長(zhǎng)6.9%，創(chuàng)下2008年12月來(lái)的新低；發(fā)電量今年以來(lái)首次負(fù)增長(zhǎng)，同比下降2.2%；三駕馬車(chē)之一的固定資產(chǎn)投資名義增長(zhǎng)只有16.5%，創(chuàng)下14年以來(lái)的最低；作為中國(guó)最重要的行業(yè)之一的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速僅13.2%，已經(jīng)連續(xù)7個(gè)月回落�？梢哉f(shuō)，這是2008年金融危機(jī)以來(lái)，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)月度數(shù)據(jù)最差的表現(xiàn)之一。
　　對(duì)于宏觀指標(biāo)令人注目的波動(dòng)，管理層顯然已經(jīng)做好了預(yù)案。李克強(qiáng)總理對(duì)前8個(gè)月的宏觀經(jīng)濟(jì)有三點(diǎn)評(píng)價(jià)：一是認(rèn)為在今年下行壓力加大的情況下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總體仍然在合理區(qū)間，特別是前8個(gè)月的新增就業(yè)接近1000萬(wàn)，幾乎接近全年增長(zhǎng)目標(biāo)；二是認(rèn)為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的關(guān)鍵是“沒(méi)有搞強(qiáng)刺激，沒(méi)有放松銀根，而是強(qiáng)力推動(dòng)改革，大力調(diào)整結(jié)構(gòu)”，特別是政府簡(jiǎn)政放權(quán)對(duì)經(jīng)濟(jì)的正向推動(dòng)作用顯著，工商登記制度的改革，使得新登記注冊(cè)企業(yè)同比增長(zhǎng)61%；三是再次強(qiáng)調(diào)要正確認(rèn)識(shí)經(jīng)濟(jì)的新常態(tài)，更加關(guān)注結(jié)構(gòu)調(diào)整等長(zhǎng)期問(wèn)題，不隨單項(xiàng)指標(biāo)的短期小幅波動(dòng)而起舞。
　　很顯然，管理層并未因最近兩個(gè)月宏觀指標(biāo)大幅下滑而再次回到過(guò)去“刺激”的老路。但在李克強(qiáng)總理已經(jīng)多次明確表態(tài)不會(huì)采取大規(guī)模刺激計(jì)劃的情況下，包括海內(nèi)外機(jī)構(gòu)和一些地方政府仍然無(wú)所不用其極地呼吁高層采取更加有力的刺激計(jì)劃穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這既有過(guò)去的思維定式，也有很多人對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)新的周期性特征認(rèn)識(shí)不足有關(guān)，同時(shí)，也與一些人對(duì)高層能否頂住壓力堅(jiān)持改革，通過(guò)改革解決經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)問(wèn)題仍持有懷疑態(tài)度有很大關(guān)系。過(guò)去，一旦宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)波動(dòng)，政府的“父愛(ài)主義”立即抬頭，使得地方政府和企業(yè)對(duì)刺激手段穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)有了深度依賴，這種依賴已經(jīng)深入到很多人的靈魂和骨髓。今年以來(lái)，盡管管理層多次表態(tài)不會(huì)采取大規(guī)模刺激計(jì)劃，但很多人并不以為然。另外，習(xí)慣了過(guò)去高增長(zhǎng)周期的很多人，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”之后經(jīng)濟(jì)增速的回歸仍然缺乏正確的認(rèn)識(shí)，仍然有很多人認(rèn)為，上半年7.4%的增長(zhǎng)是一個(gè)很不理想的數(shù)字，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速仍然會(huì)回到8%以上的高增長(zhǎng)。很顯然，這是典型的“刺激依賴癥”和“高增長(zhǎng)依賴癥”，不從靈魂和心理層面進(jìn)行“治療”，他們不會(huì)主動(dòng)把刺激的“藥方”從政策的百寶箱里丟棄。
　　毫不夸張地說(shuō)，8月份宏觀指標(biāo)的下滑，一方面肯定是周期性波動(dòng)，另一方面必須承認(rèn)，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)回到四萬(wàn)億刺激政策之前的表現(xiàn)事實(shí)上已經(jīng)宣告，不痛下決心解決中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，而僅僅依靠大規(guī)模刺激維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，只能維持一時(shí)，在藥效終結(jié)之后，經(jīng)濟(jì)仍然會(huì)回到危機(jī)狀態(tài)。大規(guī)模刺激計(jì)劃不僅無(wú)助于解決深層矛盾和問(wèn)題，無(wú)助于宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，反而使得矛盾和問(wèn)題更加嚴(yán)重，宏觀經(jīng)濟(jì)更加復(fù)雜和動(dòng)蕩，這已經(jīng)成為各界的共識(shí)。
　　當(dāng)然，近期一些宏觀指標(biāo)的波動(dòng)，事實(shí)上也為管理層下決心拋棄“刺激思維”，回歸改革正途提供了難得的契機(jī)。我們發(fā)現(xiàn)，前8個(gè)月一些指標(biāo)盡管觸目驚心地下滑，但由于管理層用改革的舉措來(lái)“對(duì)沖”下滑的風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和大規(guī)模失業(yè)。而企業(yè)也好，居民也罷，擔(dān)心的不是經(jīng)濟(jì)的短期下滑，而是已經(jīng)制定的改革舉措不能落實(shí)。筆者倒是認(rèn)為，對(duì)于未來(lái)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，最重要的指標(biāo)是改革的“完成率”，最強(qiáng)的刺激是“強(qiáng)力改革”，如果今年不能在金融、國(guó)企、土地和戶籍改革方面有重大的突破性舉措，這才是最可怕的。